由于中國需求放緩引起的商品價(jià)格下滑，使得商品貨幣面臨對(duì)沖基金行業(yè)越來越大的做空壓力。

　　受到國內(nèi)需求疲軟影響，中國4月份銅等金屬原材料進(jìn)口規(guī)模進(jìn)一步下降，而澳大利亞和巴西等原材料出口國貨幣在大宗商品價(jià)格下滑壓力加大的情況下，吸引著越來越多的對(duì)沖基金押注做空。

　　過去14個(gè)月，中國工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）一直維持負(fù)增長態(tài)勢。到今年4月份， 國家統(tǒng)計(jì)局公布的PPI同比下降2.6%，創(chuàng)下去年11月以來新低。該數(shù)據(jù)表明，目前國內(nèi)下游制造業(yè)需求進(jìn)一步低迷，宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大。

　　由于企業(yè)累積庫存較高，市場供應(yīng)過剩，使得銅等金屬原材料進(jìn)口量不斷下降，4月銅進(jìn)口量降至近22個(gè)月以來最低水平。根據(jù)海關(guān)總署的最新統(tǒng)計(jì)，4月銅，銅合金，以及銅半成品的進(jìn)口量為29.58萬噸，同比下降21.2%，環(huán)比下降7.4%；是自2011年6月以來的最低水平。而1~4月份，中國的銅進(jìn)口量為130萬噸，同比下降27.2%。

　　但是，中國鐵礦石的進(jìn)口規(guī)模卻異常上升。數(shù)據(jù)顯示，4月我國鐵礦石進(jìn)口量為6715萬噸，同比增長16.4%。1~4月累計(jì)進(jìn)口25360萬噸，同比增長3.9%。麥格理銀行報(bào)告甚至認(rèn)為，由于中國長材生產(chǎn)商不情愿在6月前進(jìn)行維修而暫時(shí)停止生產(chǎn)，預(yù)計(jì)中國將會(huì)繼續(xù)進(jìn)口所有能夠進(jìn)口的鐵礦石，因此進(jìn)口量還會(huì)在未來數(shù)月保持強(qiáng)勁。

　　盡管中國鋼廠在虧本大買進(jìn)，但是投行等分析人士預(yù)計(jì)，鐵礦石價(jià)格仍會(huì)繼續(xù)下調(diào)。在日前“2013新加坡鐵礦石論壇”上，里昂證券高級(jí)商品分析師Lan Roper稱，盡管未來中國鋼鐵需求仍將有所增長，但是需求頂峰預(yù)計(jì)在8億噸，不會(huì)達(dá)到10億噸，因?yàn)橹袊��?jīng)濟(jì)已經(jīng)放緩。隨著科技進(jìn)步和發(fā)展，未來鋼材的消耗量將會(huì)下降，如建橋不再像以前那樣需要很多鋼材，美國是最好的例子。在鋼鐵需求減弱的同時(shí)，中國國內(nèi)礦石雖然品質(zhì)一般，但產(chǎn)量仍然在增加，成品礦年產(chǎn)量約2億噸，廢鋼產(chǎn)出也將加速，將直接沖擊鐵礦石需求。

　　他還表示，與日本相比，中國不太可能大量出口汽車，新興國家雖在發(fā)展，但對(duì)鐵礦石需求絕對(duì)量有限，無法真正填補(bǔ)中國需求疲軟。因此從長期來看，鐵礦石必將呈下行趨勢，長期將低至75美元。這意味在未來十年內(nèi)有很多礦山將面臨關(guān)閉，成本曲線靠下者競爭優(yōu)勢較為明顯。

　　由于中國需求放緩引起的商品價(jià)格下滑，使得澳元、巴西雷亞爾等商品貨幣也面臨對(duì)沖基金行業(yè)越來越大的做空壓力。最新的一個(gè)例子是，著名對(duì)沖基金經(jīng)理斯坦利·德魯肯米勒，因上世紀(jì)90年代初協(xié)助索羅斯做空英鎊而聲名大噪，也在日前公開表示，“我們認(rèn)為澳元將下挫，并將重挫，它太貴了。”。統(tǒng)計(jì)顯示，自從2008年底以來，澳元和新西蘭元對(duì)美元已升值45%。澳洲央行周二降息至歷史低點(diǎn)2.75%。

　　米勒還建議，投資者避開巴西和加拿大等其他商品關(guān)聯(lián)經(jīng)濟(jì)體。“我們認(rèn)為長達(dá)十年的強(qiáng)勁商品需求已經(jīng)結(jié)束。當(dāng)你查看未來的商品進(jìn)展，你會(huì)發(fā)現(xiàn)它是一杯有毒的雞尾酒�！彼�說。