分析稱由于資金利率下滑導(dǎo)致貨基收益下降，投資者無需緊張

自今年以來流動(dòng)性逐漸寬松，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品也走上下坡路。昨日，余額寶七天年化收益率(下同)跌落至5.9710%，自2013年12月26日以來首次跌破6%。同時(shí)，微信理財(cái)通、百度百賺等互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的收益率也都處于持續(xù)下滑趨勢(shì)。業(yè)內(nèi)專家表示，要理性看待余額寶和理財(cái)通等產(chǎn)品的收益率下降現(xiàn)象，余額寶也只是普通的貨幣型基金，適合對(duì)流動(dòng)性要求比較高的用戶，如果投資者手中資金比較充裕，對(duì)收益預(yù)期和收益率有更高追求，建議不要把貨幣型基金作為理財(cái)首選。

央行公布1月貨幣市場(chǎng)利率回落

廣州白領(lǐng)連先生在上班后都會(huì)習(xí)慣性地打開支付寶查看余額寶的收益情況，他告訴記者：“每天習(xí)慣看看自己的收益，但最近收益縮水得嚴(yán)重，昨天七日年化收益率為5.9710%，已經(jīng)降到6%以下了。”

事實(shí)上，自去年圣誕節(jié)后，余額寶的收益就一直維持在6%以上，在1月8日達(dá)到了階段性頂點(diǎn)6.7610%后，便坐上了“滑滑梯”，截至昨日，其七日年化收益率終于跌破了6%。

事實(shí)上，余額寶收益率破“6”早已經(jīng)被市場(chǎng)預(yù)期，余額寶本質(zhì)是貨幣型基金，屬于證券投資基金中的低風(fēng)險(xiǎn)品種，其預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)均低于債券型基金、混合型基金及股票型基金。其主要投資現(xiàn)金、通知存款、短期融資券、1年以內(nèi)(含1年)的銀行定期存款、大額存單等貨幣市場(chǎng)工具，收益率受貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性影響。

而央行昨日發(fā)布的2014年1月份金融市場(chǎng)運(yùn)行情況顯示，1月份，貨幣市場(chǎng)成交量下降，貨幣市場(chǎng)利率較去年12月份明顯回落。1月份，同業(yè)拆借加權(quán)平均利率為3.86%，較去年12月份下降30個(gè)基點(diǎn)；質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率為3.98%，較去年12月份下降30個(gè)基點(diǎn)。

2月份，受益于節(jié)后現(xiàn)金回流銀行體系，人民幣貶值背后可能暗含基礎(chǔ)貨幣投放、央行在公開市場(chǎng)回籠力度溫和等因素，銀行間市場(chǎng)資金面持續(xù)向好，隔夜、7天等主流資金利率紛紛創(chuàng)下去年二季度以來的階段新低。即使在2月末，跨月資金利率也未見明顯上行。2月28日，隔夜、7天回購加權(quán)平均利率分別收于1.83%、3.52%的低位水平。

分析人士認(rèn)為，當(dāng)前或是3月份資金面最為寬松時(shí)刻。據(jù)統(tǒng)計(jì)，本周(3月1日至7日)公開市場(chǎng)共有兩期合計(jì)1080億元正回購到期。而銀行間市場(chǎng)回購定盤利率除隔夜?jié)q21個(gè)基點(diǎn)，7天期利率重挫75個(gè)基點(diǎn)，14天期利率則報(bào)3.7400%，跌2個(gè)基點(diǎn)。這就可以解釋余額寶跌跌不休并跌破6%的情況。

破“5” 破“4”也不稀奇

專家認(rèn)為，當(dāng)前貨幣型基金產(chǎn)品的市場(chǎng)熱銷和受到追捧，除它滿足了客戶余額理財(cái)、高流動(dòng)性、便捷的體驗(yàn)等需求外，較高的收益率是其主要吸引力，這與目前大多數(shù)貨幣基金選擇投資協(xié)議存款、貨幣市場(chǎng)資金收益率較高息息相關(guān)。

“余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的成功可歸結(jié)于‘生逢其時(shí)’�！睒I(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為。余額寶成立的時(shí)間是在2013年6月17日，當(dāng)時(shí)正值“錢荒期”，“寶寶們”剛好在這個(gè)貨幣市場(chǎng)價(jià)格畸高時(shí)誕生，而且投資于這個(gè)價(jià)格畸高的貨幣市場(chǎng)，回報(bào)率當(dāng)然遠(yuǎn)高于正常的貨幣基金。

而一旦央行貨幣政策操作出現(xiàn)微調(diào)、銀行體系流動(dòng)性改善，貨幣基金的收益率將必然下降。中金公司認(rèn)為，余額寶92%的資產(chǎn)配置在了銀行同業(yè)存款，同時(shí)也進(jìn)行了期限錯(cuò)配，這是超額收益的重要來源。伴隨著節(jié)后市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)寬松，貨幣市場(chǎng)利率的下行，余額寶的收益率也將逐漸下降，但由于余額寶投資資產(chǎn)的期限大于7天，因此收益率的下行會(huì)滯后于市場(chǎng)利率的變化。

因此，多位業(yè)內(nèi)人士均認(rèn)為，隨著市場(chǎng)資金面的寬松，“余額寶類”互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的收益率將持續(xù)走低，逐漸回歸理性，即便破“5” 破“4”也不需大驚小怪。此外，伴隨銀行利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，“余額寶們”的相對(duì)吸引力也會(huì)出現(xiàn)下降。

理財(cái)專家也建議，需要理性看待節(jié)后余額寶和理財(cái)通等產(chǎn)品的收益率出現(xiàn)下降。如果用戶手中資金比較充裕，對(duì)收益期和收益率有更高追求，建議不要把貨幣型基金作為理財(cái)首選。