近年來(lái)基金公司依靠短期理財(cái)和貨幣基金等猛拉規(guī)模，但這種建立在流沙之上的規(guī)模王國(guó)極其不穩(wěn)定。今年一季度末，以天弘和工銀瑞信為代表，貨幣基金規(guī)模暴增令這些公司總規(guī)�？焖倥蛎洠�而以中銀和大成為代表的一批基金公司，旗下貨幣和短期理財(cái)債基大幅縮水，總規(guī)模也隨之暴跌。貨幣基金的雙刃劍作用日益明顯。

　　貨幣基金規(guī)模激增 天弘工銀瑞信規(guī)模猛增

　　在已經(jīng)披露年報(bào)的基金公司中，一季度規(guī)模的最大贏家當(dāng)屬天弘和工銀瑞信，兩家基金公司均貨幣基金獲大額申購(gòu)而總管理規(guī)模扶搖直上。

　　天弘基金去年底總凈值規(guī)模為1943.62億元，一季度末天弘增利寶貨幣基金獲得凈申購(gòu)3559.33億元，規(guī)模達(dá)到5412.75億元，使得天弘基金總規(guī)模增至5524.71億元，但除天弘增利寶以外，天弘旗下其他基金規(guī)模合計(jì)只有111.96億元，天弘增利寶規(guī)模占比高達(dá)98%。不出意外，天弘基金已經(jīng)取代占據(jù)行業(yè)龍頭老大位置長(zhǎng)達(dá)7年之久的華夏基金，成為基金業(yè)規(guī)模最大的基金公司，而這一切都要拜增利寶所賜。

　　以固定收益投資見(jiàn)長(zhǎng)的工銀瑞信基金也借助貨幣基金沖規(guī)模。截至一季度末，工銀瑞信公募管理規(guī)模達(dá)到1719.53億元，比去年底大幅增加625.36億元，增幅達(dá)到57.15%，無(wú)論是絕對(duì)增加額還是增幅，均在已公布季報(bào)基金公司中排名第二。申購(gòu)贖回情況顯示，支撐工銀瑞信規(guī)模暴增的同樣是貨幣基金，工銀貨幣基金一季度獲得422.16億元凈申購(gòu)，總規(guī)模增至665億元，較去年底增長(zhǎng)了1.74倍，增幅僅次于天弘增利寶。

　　除了工銀貨幣之外，工銀瑞信旗下其他貨幣基金或者短期理財(cái)債基也都紛紛發(fā)力，出現(xiàn)大額凈申購(gòu)，工銀7天理財(cái)、工銀薪金貨幣、工銀14天理財(cái)?shù)然�金分別凈申購(gòu)95.72億、50.35億和17.75億元，在其他基金規(guī)模變動(dòng)不大的情況下，這4只貨幣或短期理財(cái)基金合計(jì)凈申購(gòu)高達(dá)586億元，貢獻(xiàn)了工銀瑞信一季度規(guī)模增量的近94%。

　　此外，廣發(fā)、招商等基金公司一季度規(guī)模分別增加60億和37億元，同樣依靠貨幣基金申購(gòu)，其中廣發(fā)貨幣基金一季度凈申購(gòu)達(dá)110億元，招商增值貨幣則凈申購(gòu)了73.6億元。

　　貨基理財(cái)債基泡沫破滅 多家公司規(guī)模暴跌

　　貨幣基金將天弘和工銀瑞信的管理規(guī)模推向更高峰，但一季度規(guī)模增長(zhǎng)的基金還是少數(shù)派，大多數(shù)基金規(guī)模出現(xiàn)縮水，一些公司規(guī)�？s水金額和幅度巨大，造成這些公司規(guī)模暴跌的依然是貨幣基金。

　　根據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)，在已披露季報(bào)的基金公司中，有9家公司一季度規(guī)�？s水超過(guò)50億元，其中3家縮水超百億，中銀基金規(guī)模縮水高達(dá)379.67億元，總管理規(guī)模從去年底的1217億元下降到今年一季末的837.42億元，降幅達(dá)到31%，規(guī)�？s水絕對(duì)額在已公布季報(bào)公司中最多。大成基金管理規(guī)模從去年底的814.51億元下降到今年一季末的585.87億元，縮水228.64億元，縮水幅度達(dá)到28%，易方達(dá)基金總規(guī)模也縮水了130億元，降幅為9%。

　　從基金申贖情況看，貨幣基金和理財(cái)債基大幅凈贖回是導(dǎo)致這些大型公司規(guī)模嚴(yán)重縮水的主要原因，其中中銀基金規(guī)�？s水主要是中銀7天、14天、21天、30天和60天理財(cái)債基集體大贖回導(dǎo)致，這5只基金一季度分別凈贖回69.55億、57.13億、128.47億、148.52億和55.66億份，合計(jì)凈贖回高達(dá)459億份。大成基金旗下大成貨幣和大成現(xiàn)金一季度分別凈贖回108.6億和56.33億份，合計(jì)凈贖回占該公司規(guī)�？s水額的72%。

　　從規(guī)�？s水比例看，則以萬(wàn)家基金為最，天相投顧統(tǒng)計(jì)顯示，截至一季度末萬(wàn)家基金公募規(guī)模為98.68億元，比去年底縮水76.09億元，縮水比例高達(dá)43.54%，主要原因是定期開(kāi)放債基萬(wàn)家歲得利在3月份開(kāi)放申贖后巨額贖回，該基金成立規(guī)模63.8億份，一季度遭凈贖回59.76億份，凈贖回比例達(dá)九成。再加上該公司旗下大多數(shù)基金呈現(xiàn)凈贖回態(tài)勢(shì)，導(dǎo)致公司規(guī)模逼近腰斬。