日前，正德人壽因虛增資本、償付能力不足而收到保監(jiān)會監(jiān)管函，被處以停開新業(yè)務(wù)、停增設(shè)分支機構(gòu)、暫停增發(fā)股票等處罰。但正德人壽隨后在官網(wǎng)隔空喊冤，稱“感到十分震驚、委屈和不解”。

據(jù)證券時報記者測算，正德人壽若要達到償付能力的監(jiān)管要求，至少需要補充資本金17.37億元。但這對處于股權(quán)糾紛中的正德人壽無疑是一大考驗。

隔空喊冤

日前，正德人壽收到保監(jiān)會監(jiān)管函。該函稱，正德人壽報送的一季度末償付能力充足率為182.7%，但根據(jù)保監(jiān)會現(xiàn)場檢查，正德人壽在土地使用權(quán)的交易以及相應(yīng)的會計處理中，通過“政府補貼資金”和“其他應(yīng)收款”項目虛增實際資本。

該監(jiān)管函表示，扣除正德人壽違規(guī)認可的“政府補貼資金”和“其他應(yīng)收款”后，正德人壽一季度末的實際資本為-8.08億元，償付能力充足率為-87.08%，屬于償付能力不足類公司。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，保監(jiān)會暫停了正德人壽新業(yè)務(wù)，并停止該公司增設(shè)分支機構(gòu)，暫停公司新增股票、無擔保非金融企業(yè)債券、股權(quán)、不動產(chǎn)和金融產(chǎn)品投資。

日前，正德人壽在公司官網(wǎng)隔空喊話，稱“突然接到保監(jiān)會監(jiān)管函，認定我公司償付能力不足并采取停止新業(yè)務(wù)等多項監(jiān)管措施。雖然我們感到十分震驚、委屈和不解，但對于行業(yè)監(jiān)管機構(gòu)的決定，我們不得不重視并貫徹執(zhí)行”。

不過，對于被監(jiān)管部門認定償付能力不足，有正德人壽內(nèi)部人員向證券時報記者私下提出質(zhì)疑，希望監(jiān)管部門能有更詳細說明。

保監(jiān)會壽險部有關(guān)人員向證券時報記者表示，保監(jiān)會作為官方機構(gòu)，不可能隨便發(fā)布監(jiān)管函，更不可能針對一家機構(gòu)，此前也發(fā)過很多償付能力不足的監(jiān)管函，理由也已經(jīng)給出，并對正德人壽“喊冤”表示不理解。

需注資逾17億

償付能力充足率為實際資本除以法定最低資本。根據(jù)監(jiān)管函提供的數(shù)據(jù)，正德人壽一季度末的最低資本要求為9.28億元，如果需要達到充足I類公司標準—亦即償付能力充足率在100%～150%，那么正德人壽或需至少補充資本金17.37億元；如果需要達到充足II類公司，即償付能力充足率高于150%，那么正德人壽或者需要補充資本金22億元。

按照監(jiān)管函要求，正德人壽必須在6月30日以前有效改善償付能力，否則將面臨進一步的監(jiān)管措施。

此外，正德人壽還陷入股權(quán)糾紛之中。該公司在答復(fù)監(jiān)管函的公告中稱，該公司會執(zhí)行2014年2月28日保監(jiān)會約談公司董事長時提出的原則，通過內(nèi)部調(diào)解妥善處理好股權(quán)糾紛，采取包括增資擴股在內(nèi)的一切措施，化解風險危機，力爭早日恢復(fù)正常經(jīng)營。

正德人壽目前有5家股東，各持有正德人壽20%的股權(quán)。今年4月19日，正德人壽發(fā)布消息稱，“正德人壽黨委免去鄭永剛黨委副書記職務(wù)”，而鄭永剛于去年初才進駐正德人壽。股權(quán)的紛爭也導(dǎo)致了該公司償付能力充足率告急。更重要的是，在未來不到20天的時間里，正德人壽需要設(shè)法提升償付能力充足率從而達到監(jiān)管要求。

投資性房地產(chǎn)增值八成

從2013年年報看，正德人壽收益依賴投資性房地產(chǎn)的公允價值變動，而且在去年年底時資金面已經(jīng)趨緊。

2013年，正德人壽實現(xiàn)營業(yè)收入21.43億元，但有9.33億元來自公允價值變動收益，其中8.96億元是源自投資性房地產(chǎn)的公允價值變動，占營業(yè)收入逾40%。值得一提的是，正德人壽去年盈利只有5565.85萬元，如果扣除房地產(chǎn)公允價值變動收益，正德人壽去年的業(yè)績表現(xiàn)或難言樂觀。

數(shù)據(jù)顯示，正德人壽的投資性房地產(chǎn)成本為11.2億元，但到了2013年年末已經(jīng)“增值”至20.16億元，公允價值變動為8.96億元，增幅超80%。

增值幅度如此之快令業(yè)內(nèi)人士關(guān)注。而年報顯示，正德人壽董事會曾通過一項議案，說明了該公司所購買的上海浦東新區(qū)國有建設(shè)用地的持有類別為投資性房地產(chǎn)，該地塊采用公允價值模式進行后續(xù)計量。

證券時報記者從上海市規(guī)劃和國土資源管局網(wǎng)站查閱得知，正德人壽曾聯(lián)合杉杉控股于去年3月競拍得上海浦東新區(qū)黃浦江南延伸段ES2單元17-1b地塊，成交價格為14億元。

在現(xiàn)金流方面，雖然正德人壽賬上躺著貨幣資金6.9億元，但經(jīng)營凈現(xiàn)金流和投資凈現(xiàn)金分別為-401萬元和-23.29億元，唯有籌資活動凈現(xiàn)金流為2.33億元，資金面已然趨緊。（曾炎鑫 曾福斌）