一場地產(chǎn)風波著實給那些正在勁頭上的保險業(yè)激進投資者潑了一盆冷水。在經(jīng)歷了掌門人辭職、在售房源被鎖、債務(wù)違約后，在港上市房企佳兆業(yè)目前危機四伏，這也牽出了剛榮升為單一大股東的富德生命人壽。富德生命人壽能否臨危救急成為市場熱議的焦點，而險企瘋狂投資留下的后遺癥也為行業(yè)發(fā)展敲響了警鐘。

　　佳兆業(yè)危機四伏

　　榮升為佳兆業(yè)單一大股東還未滿月，富德生命人壽還未來得及淘金，惡夢就開始了。

　　2014年12月5日，富德生命人壽坐上了佳兆業(yè)單一大股東的交椅，幾乎與此同時，傳出佳兆業(yè)2000多套房源被政府鎖定的消息。一石激起千層浪，佳兆業(yè)違約事件不斷發(fā)酵。

　　2015年1月1日，佳兆業(yè)披露4億港元的匯豐銀行貸款違約，其發(fā)布公告稱，“此次違約可能導致有關(guān)貸款融資、債券、股本證券的交叉違約（如果本合同項下的債務(wù)人在其他貸款合同項下出現(xiàn)違約，則也視為對本合同的違約）”。

　　1月6日，市場傳出消息，深陷違約事件的佳兆業(yè)已召開董事會決定破產(chǎn)重組，所有質(zhì)押手續(xù)及債權(quán)主張將暫停。而就在當日晚間，佳兆業(yè)緊急通過官方微博和微信澄清，稱公司沒有召開董事會，也沒有達成所謂決議。同日，佳兆業(yè)還公告稱，深圳兩龍崗區(qū)舊改項目伙伴也將與其終止合作協(xié)議，并要求佳兆業(yè)退回12億元。同時，昨日佳兆業(yè)還面臨新債主的“催債”。佳兆業(yè)一筆2020年到期的票據(jù)需要支付大約2億港元的債息。

　　澄清歸澄清，佳兆業(yè)破產(chǎn)重組引起了市場的高度關(guān)注，其股價也一落千丈。據(jù)統(tǒng)計，佳兆業(yè)自2014年11月25日以來的18個交易日，股價下跌幅度已達48%，總市值蒸發(fā)約76億港元。目前該股仍處于停牌狀態(tài)。

　　折射險資激進投資

　　踩到“地雷”的富德生命人壽，在此之前對佳兆業(yè)青睞有加，去年接連增資佳兆業(yè)股票7次，并于年底從郭氏兄弟手中接過11.21%的股權(quán)，耗資16.7億港元，股票增持至29.96%，逼近要約收購臨界點。

　　有市場人士評估，以目前佳兆業(yè)的股價來看，富德生命人壽投資這一公司賬面應(yīng)虧損17億港元。北京商報記者采訪富德生命人壽相關(guān)負責人稱，投資資本市場本來就有賺有虧，而該公司官方卻不予置評，是否會對佳兆業(yè)出手相助仍不得而知。另有市場分析人士表示，包括富德生命人壽在內(nèi)的股東如果袖手旁觀，一旦破產(chǎn)重組，此前的投資就會大打折扣，而臨危救急則需要十多億元的投入。

　　事實上，佳兆業(yè)事件僅僅是險資投資的一個縮影。就在去年，險資投資表現(xiàn)得異常激進，富德生命人壽和安邦保險還上演了搶籌大戰(zhàn)，富德生命人壽增資的還有必宜美、農(nóng)產(chǎn)品、北京文化、金地集團等，而安邦保險也增資了金地集團、招商銀行、民生銀行、金融街。保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，去年11月險資權(quán)益類投資激增600億元，達到當年單月峰值。

　　在國內(nèi)，各險企還普遍青睞另類投資，在債權(quán)計劃、信托計劃等方面不斷加碼。

　　除此之外，險企開始出擊海外，除了去年中國平安、中國人壽、安邦保險出海外，陽光保險也不斷并購海外地標性建筑。如此積極的投資給險企帶來收益的同時，也隱藏著較大的風險。資料顯示，中國平安出手海外投資富通后就曾于2008年出現(xiàn)巨損。

　　后遺癥敲響警鐘

　　據(jù)了解，目前險企如此積極地投資與投資渠道不斷放閘密不可分。繼2013年險資投資13項新政下發(fā)以來，去年監(jiān)管層接連發(fā)布近十條投資松綁政策，先后對保險資金投資創(chuàng)業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板基金、優(yōu)先股、歷史存量保單投資藍籌股等進行放閘，這不僅被業(yè)界認為是鼓勵險資入市，更是為擴寬險資投資渠道鋪路。

　　保監(jiān)會一方面投資渠道放寬，另一方面投資比例也提高，對投資實施大類監(jiān)管，將投資資產(chǎn)分為流動性資產(chǎn)、固定收益類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)、不動產(chǎn)類資產(chǎn)和其他金融資產(chǎn)共五大類資產(chǎn)，其中權(quán)益類資產(chǎn)、不動產(chǎn)類資產(chǎn)、其他金融資產(chǎn)、境外投資的賬面余額占保險公司上季度末總資產(chǎn)的監(jiān)管比例分別不高于30%、30%、25%、15%。

　　保險業(yè)資深律師李斌認為，作為安身立命基石的保險業(yè)，其在資金的運用上首先應(yīng)考慮到穩(wěn)健，而追求高收益應(yīng)該放在其次。監(jiān)管給了險企更大的投資空間，而這也讓險企在多元化投資之下更繃緊了風控神經(jīng)。去年4月，保監(jiān)會副主席陳文輝就曾撰文提醒，房地產(chǎn)市場下行壓力較大，保險資金不動產(chǎn)投資的順周期風險值得關(guān)注，不僅要關(guān)注不動產(chǎn)市場本身價格的變化，而且要關(guān)注不動產(chǎn)市場分化對經(jīng)濟發(fā)展和相關(guān)金融產(chǎn)品風險的惡性循環(huán)，比如信用風險、市場風險，甚至還有可能帶來的利率風險等。