保持每月850億美元購債節(jié)奏

　　美聯(lián)儲第一輪量化寬松(QE1)期間，平均每月購債約1150億美元，累計購買1.725萬億美元資產(chǎn)，規(guī)模相當(dāng)龐大，但當(dāng)時主要是為了應(yīng)對金融危機(jī)和挽救金融體系；第二輪量化寬松(QE2)期間，美聯(lián)儲平均每月購債約750億美元，累計購債6000億美元，總體規(guī)模下降不少，當(dāng)時旨在應(yīng)對通縮風(fēng)險和刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　考慮到美國當(dāng)前整體經(jīng)濟(jì)形勢好于前兩輪量化寬松政策期間，每月850億美元的資產(chǎn)購買力度已超過QE2期間的水平。此外，隨著量化寬松政策的邊際效應(yīng)遞減，美聯(lián)儲刺激經(jīng)濟(jì)的雄心已遠(yuǎn)小于QE1推出之時，QE3的刺激力度不大可能繼續(xù)加碼。

　　雖然伯南克在當(dāng)天的新聞發(fā)布會上表示，為減少“財政懸崖”對美國經(jīng)濟(jì)的沖擊，美聯(lián)儲可以略微擴(kuò)大資產(chǎn)購買規(guī)模，但他相信國會會就財政問題達(dá)成協(xié)議，“財政懸崖”不會全部發(fā)生，因此不會導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退。從美聯(lián)儲的經(jīng)濟(jì)預(yù)測來看，其對“財政懸崖”問題的解決持樂觀態(tài)度，意味著QE3暫時不會繼續(xù)擴(kuò)容。

　　另一方面，由于美聯(lián)儲主席伯南克、副主席耶倫和紐約聯(lián)邦儲備銀行行長達(dá)德利組成的決策核心強(qiáng)力支持QE3，鴿派在聯(lián)邦公開市場委員會中占據(jù)主導(dǎo)地位，而鷹派已被邊緣化，在就業(yè)市場前景出現(xiàn)顯著改善前，QE3力度減小的可能性也不大。因此，預(yù)計QE3期間的大多數(shù)時間都將保持850億美元的購債節(jié)奏。