繼美聯(lián)儲、英國央行、日本央行和歐洲央行的寬松政策后，瑞士央行也加入了貨幣寬松大潮。上周，瑞士央行宣布將準(zhǔn)備無限量購買外匯，以抑制本幣升值。

　　瑞士央行表示，瑞士法郎(Swiss franc)依然強勁，瑞士法郎的升值將危害到物價穩(wěn)定，還將對瑞士經(jīng)濟產(chǎn)生沖擊。所以，瑞士央行將繼續(xù)堅持超低利率，同時準(zhǔn)備好無限量購買外匯，以抑制瑞士法郎升值帶來的風(fēng)險。瑞士央行宣布維持基準(zhǔn)利率0.0%-0.25%不變，同時維持瑞郎兌歐元匯率上限1.2不變。

　　香港金管局最近也兩度干預(yù)外匯，拋售116.64億港元以抑制本幣升值。香港金管局誓言有能力無限量承接美元，維持港元匯率穩(wěn)定。

　　自10月20日以來，香港已經(jīng)向市場注入了價值107.56億美元的港幣。香港實行港元盯住美元的聯(lián)系匯率制，允許美元兌港元在7.75-7.85之間波動。

　　英國央行行長金恩(Mervyn King)上周稍早表示，太多的國家正在試圖通過干預(yù)匯市的手段來壓低本國貨幣，以圖在全球經(jīng)濟放緩時其國內(nèi)經(jīng)濟少受沖擊。他估計，明年還將可能激化各國間的“貨幣戰(zhàn)爭”。

　　規(guī)模前所未有

　　面對經(jīng)濟復(fù)蘇乏力和歐洲經(jīng)濟持續(xù)難解的現(xiàn)狀，各國央行加快了注入流動性的速度。全球最大的幾家央行計劃以購買政府債券、抵押貸款和商業(yè)貸款等各種形式向經(jīng)濟再注入數(shù)十億美元的流動性。據(jù)《華爾街日報》報道，自2007年以來，全球央行已經(jīng)向世界金融體系注入了超過11萬億美元的流動性。

　　美聯(lián)儲每月購買價值400億美元的抵押貸款擔(dān)保證券，并于12月決定再斥資數(shù)十億美元購買美國國債；英國央行已經(jīng)同意通過銀行將數(shù)十億英鎊的資金注入企業(yè)和家庭部門；歐洲央行則承諾壓低亟待援助國家的借貸成本；日本央行備受外界要求其應(yīng)對通貨緊縮的壓力，計劃購買91萬億日元(約合1.14萬億美元)的政府債券、公司債券和股票。

　　上述這些舉措的目標(biāo)是降低借貸成本、刺激股市、鼓勵家庭和企業(yè)進行消費和投資。但該方法從未在全球范圍內(nèi)做過如此大規(guī)模的檢驗，今年以來全球央行行長已經(jīng)召開了多次幕后會議評估該試驗可能帶來的風(fēng)險。

　　國際清算銀行行長卡魯納說，各中央銀行發(fā)現(xiàn)處于左右為難的境地，被迫扮演最后決策者的角色，它們正在進行大規(guī)模貨幣刺激。他說，這些緊急措施如果持續(xù)時間太長，可能產(chǎn)生不受歡迎的效果。

　　央行解決不了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性問題

　　這令部分人士擔(dān)憂：央行采取提振股市和降低信貸成本等措施，這使各國政府得以推遲解決預(yù)算赤字不斷增長的政治決定。

　　國際清算銀行貨幣部門負責(zé)人雀柯蒂強調(diào)，央行解決不了經(jīng)濟中的結(jié)構(gòu)性問題；多年來我們一直在表達這一觀點。

　　央行控制著貨幣供應(yīng)龍頭。龍頭打開時，新流出的資金就會起到給經(jīng)濟加溫的作用，能降低利率和失業(yè)率，但也會帶來高通脹率的危險。而龍頭關(guān)閉時，利率會上揚、經(jīng)濟冷卻，但物價也會受到抑制。

　　面臨挑戰(zhàn)

　　央行人士保證說，一旦世界經(jīng)濟重新站穩(wěn)腳跟，會以最快的速度關(guān)上資金龍頭，以阻止高通脹現(xiàn)象出現(xiàn)。但如何在恰當(dāng)?shù)臅r間點從金融體系中抽回如此多的資金，可能是個政治上和實際操作中的挑戰(zhàn)。

　　英國央行副行長畢恩憂心地說道，我們非常清楚現(xiàn)正處在一種不同尋常的環(huán)境中，我們正在使用一種我們沒多少經(jīng)驗的政策武器。王添財

(來源:中華工商時報)