西方大國競相貨幣貶值損害中國等債權(quán)國利益

　　自從全球擁有“安全政府”稱謂的美國失去AAA評級后，擁有最高主權(quán)評級陣營的發(fā)達國家為數(shù)寥寥，政府債務(wù)占GDP比例已經(jīng)上升到幾十年以來最高水平。如今，英國也“中招”了。

　　2月22日，國際評級機構(gòu)穆迪公司將英國的本幣政府債務(wù)評級由最高AAA級別下調(diào)一級至AA1，對英國新的外幣政府債務(wù)評級仍為AAA，展望為穩(wěn)定。這是自1978年以來英國首次失去國際評級機構(gòu)的最高信用評級。

　　穆迪指出，疲軟的經(jīng)濟增長前景和不斷增加的巨額債務(wù)對英國經(jīng)濟構(gòu)成了負面影響。英國政府應(yīng)對危機的能力不斷下降，這種趨勢在2016年之前都不可能逆轉(zhuǎn)。此前三大國際評級機構(gòu)穆迪、標普和惠譽都已經(jīng)把英國評級列入負面觀察名單。

　　評級下調(diào)消息公布后，英鎊對美元、歐元均出現(xiàn)大幅下跌。其中英鎊對美元創(chuàng)兩年來新低。

　　下調(diào)英國評級在意料之中

　　據(jù)了解，在穆迪公司評級標準單上，AAA級代表還本付息能力極強，有可靠保證，承擔風險最��；而AA級雖然表明具有較強的還本付息能力，但風險比前者略高，后綴l則表示英國銀行信用仍屬于該級別中的高檔水平。

　　盡管兩級之間只有一字之差，但這直接影響英國在國際金融市場上的融資成本及英國政府是否有能力采取相應(yīng)經(jīng)濟決策。評級下調(diào)對民眾心理和金融市場均帶來巨大負面影響，卡梅倫政府承受著最直接的壓力。

　　目前，英國政府的負債總額超過1萬億英鎊，占該國GDP的70%以上。為了降低債務(wù)，英國政府計劃將2015年前的開支削減500億英鎊，這又給經(jīng)濟帶來了困難。去年第四季度英國經(jīng)濟萎縮了0.3%。

　　23日，英國財政大臣喬治·奧斯本在英國遭遇AAA頂級信用評級調(diào)降后發(fā)表聲明，他表示英國所面對的債務(wù)問題得到了一個很好的提醒——也可能是任何認為我們可以回避解決這些問題的人能得到的最清晰的警告。非但不會削弱我們實現(xiàn)經(jīng)濟復(fù)蘇計劃的決心，這個降級決定甚至使我們的堅定加倍。

　　奧斯本強調(diào)，英國將繼續(xù)執(zhí)行把預(yù)算赤字規(guī)模降低四分之一，實現(xiàn)創(chuàng)紀錄的低利率和創(chuàng)紀錄的高就業(yè)人口。

　　英國反對黨則將這次信用評級被下調(diào)定義為現(xiàn)任政府的恥辱，稱英聯(lián)合政府會被貼上“降級政府”的標簽。但對許多普通英國人來說，真正重要的不是信用評級數(shù)據(jù)，而是與日常生活息息相關(guān)的高利息率，以及高漲的燃料、食品和其他商品價格。

　　倫敦瑞銀投行高級經(jīng)濟顧問馬格納斯表示，穆迪公司下調(diào)英國信用評級在預(yù)料之中，近期該公司已接連下調(diào)經(jīng)合組織主要成員國的信用評級，其中包括日本、美國和法國。

　　英鎊貶值或正合英國政府所愿

　　招商證券研究發(fā)展中心宏觀研究主管謝亞軒認為穆迪下調(diào)英國3A主權(quán)信用評級，反映出發(fā)達國家的債務(wù)狀況依然在惡化。

　　謝亞軒指出，下調(diào)評級的行為短時間內(nèi)并不會影響英國政府的融資能力：英國可以通過中央銀行的大規(guī)模的量化寬松(QE)的方式為其赤字融資，但是還是有代價，代價就是英鎊的幣值、匯率會出現(xiàn)貶值。

　　“英國是一個金融業(yè)比重很高的國家，其貨幣疲軟對其金融業(yè)是巨大利空�！鄙虅�(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟合作研究院研究員梅新育解釋，上世紀50年代英鎊疲軟對倫敦金融市場打擊就很大。另一個不好是英國進口比例很高，英鎊貶值會加重其通貨膨脹壓力。

　　不過業(yè)內(nèi)有聲音認為，貶值正是英國所盼望的。

　　“英鎊有自己的貨幣定價權(quán)，貶值對英國目前來說是他們愿意看到的結(jié)果�！北本┐髮W(xué)金融學(xué)副教授歐陽良宜分析，英國此前欠很多外國的債，由于現(xiàn)在瘋狂的貨幣貶值就可以“賴掉”償債成本。

　　歐陽良宜認為，欠外債就要通過加稅、推動貨幣貶值兩種形式來淡化外債。加稅對本國來說無異于自殺；只有選擇變相貶值，來掠奪債主利益對他自身來說才可行。像中國、美國這般的大債主，如果一旦英鎊貶值會吃很大虧。一旦西方主要經(jīng)濟大國紛紛打起貶值的貨幣戰(zhàn)，還迫使中國繼續(xù)升值的話，對中國經(jīng)濟的發(fā)展就會非常不利。

　　但是梅新育卻認為，新一輪貨幣戰(zhàn)爭這種說法有點牽強，因為目前英鎊在全球貨幣供給及其增量中占比不是很高，比日元差很多，英鎊目前的分量還不足以發(fā)起一場新的貨幣戰(zhàn)爭。

　　英國將繼續(xù)推貨幣寬松政策

　　據(jù)了解，2008年之后歐美主要央行的邏輯，是央行與財政關(guān)系的重新定義，這種重新定義實際上讓中央銀行走上了一條“去獨立性”之路。觀察美聯(lián)儲、歐洲央行、日本央行以及英國央行的量化寬松或準量化寬松政策，其貨幣政策目標已經(jīng)清晰地變?yōu)�，竭力維持岌岌可危的政府債務(wù)循環(huán)。

　　比較而言，英國央行量化寬松政策絲毫不遜于其他美聯(lián)儲、歐洲央行和日本央行，到目前為止，英國央行已經(jīng)向該國金融體系注入了3750億英鎊(約合3.66億元人民幣)的資金。根據(jù)英國央行近期議息會議紀要顯示，英國央行委員會正考慮一系列刺激措施，包括降息、購買英國國債以外的其他資產(chǎn)，以及調(diào)整銀行存款準備金利率等。

　　梅新育表示，英國推行進一步的貨幣寬松政策有其必要性。因為美國經(jīng)濟形勢是目前發(fā)達國家中最好，量化寬松提前退出是可行的；英國則不然，而且整個歐洲經(jīng)濟形勢不確定性還比較高，繼續(xù)量化寬松對刺激經(jīng)濟是必要的。

　　此外，英國目前債務(wù)負擔是二戰(zhàn)以來最高，繼續(xù)寬松貨幣政策，有助于減輕其負債。

　　“美國的貨幣寬松已經(jīng)推到了第四輪，照這樣的經(jīng)濟態(tài)勢，美國早就出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫了�！毕喾�，歐陽良宜分析，英國的貨幣寬松，可能沒有像美國那樣用“過頭”。

　　記者 謝夢

(來源:南方日報)