兩融透析

　　上周五兩市融資余額達到1919億元，較前周五增加83億元，增量水平為歷史第三高，5月連續(xù)兩周的單周融資增量水平都是4月份的2倍以上。上周融資期間買入和償還額合計為1138億元，較前一周增加5.7%。買入與償還額之比為1.16，融資買入盤的力量在持續(xù)增長。前四天每日融資買入凈額約20億元，為歷史高位水平，但在上周五指數(shù)大漲之際，融資余額不增反降，顯示融資盤操作更趨向成熟，一方面是回避周末消息面變化，另一方面融資操作已部分定義為以熱點為攻擊對象的高頻短線策略，成為一種風險可控的日內T+0模式。

　　以二季度最大黑馬鵬博士為例，4月22日主升突破后，每日融資買入額逾1億元、償還額逾0.5億元，進入5月后每日融資買入額逾2億元、償還額逾1億元，5月9日當天融資買入和償還額合計為9億元，占當天成交金額的50%。主升后至今升幅已翻倍，融資買入盤助推趨勢，加快加大了市場換手，抬高了市場成本，也吸引了更多的短線跟風盤加入。同時可以估計，融資盤有很大部分來自于原來低位建倉盤加碼，主升突破后以浮盈做融資杠桿，日內T+0降低成本調節(jié)倉位，滾動操作。同期的冠豪高新、華誼兄弟，前期的民生銀行，更早前的廣匯股份在主升段時都出現(xiàn)類似的融資操作模式。近期市場活躍，新經濟概念股趨勢延續(xù)性強，此類模式越來越多出現(xiàn)在主升段個股身上。階段性持有強趨勢熱點龍頭，再輔以融資杠桿作中短線策略配合，是今年以來兩融投資者最大的風格變化。

　　后市研判：4月外匯占款2943億元，連續(xù)5個月大幅增長，5月份流動性比較寬裕。經歷三個月的下跌后，5月中下旬大盤保持反彈態(tài)勢�？衫^續(xù)低杠桿參與地產、鋰電池原材料、大氣治理板塊。

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(來源:羊城晚報)