沖高回落概率較大

　　新時(shí)代證券 劉光桓

　　本周滬深股市呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的格局。目前看，盡管近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不斷向好，但由于巨額再融資不斷推出以及IPO的無(wú)形壓力始終存在，大盤仍維持弱市運(yùn)行的態(tài)勢(shì)，成交量難以有效放大，抑制了市場(chǎng)的做多熱情，預(yù)計(jì)后市大盤反彈空間有限，沖高回落的概率較大。

　　基本面上，本周宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)密集公布，顯示經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)進(jìn)一步明確。周四海關(guān)總署公布7月份外貿(mào)情況數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)進(jìn)出口總值2.19萬(wàn)億人民幣，比去年同期增長(zhǎng)7.8%，呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)；7月份出口、進(jìn)口同比增速較6月份雙雙由負(fù)轉(zhuǎn)正，當(dāng)月貿(mào)易順差1097.7億元人民幣，收窄29.6%，顯示中國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口形勢(shì)有一定的好轉(zhuǎn)。周五國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，7月CPI同比上漲2.7%，環(huán)比上漲0.1個(gè)百分點(diǎn)，總體看物價(jià)水平保持相對(duì)穩(wěn)定，7月PPI同比下降2.3%，環(huán)比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，降幅繼續(xù)收窄，呈繼續(xù)回升的態(tài)勢(shì)。7月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)9.7%，環(huán)比6月回升了0.8個(gè)百分點(diǎn)。這表明近期出臺(tái)的一系列穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革的政策措施正在收到一定的成效。

　　流動(dòng)性上，數(shù)據(jù)顯示央行7月對(duì)2010年7月發(fā)行的兩期3年期央票進(jìn)行非公開(kāi)續(xù)發(fā)行操作，續(xù)發(fā)規(guī)模合計(jì)為1838億元。本周央行在公開(kāi)市場(chǎng)有7天期、14天期逆回購(gòu)操作，合計(jì)規(guī)模為270億元，對(duì)沖到期逆回購(gòu)資金170億元，加上周五到期央票100億元，本周央行在公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放資金200億元，以緩解市場(chǎng)資金的需求，銀行間資金利率均出現(xiàn)不同程度回落。央行這種“鎖長(zhǎng)放短”的操作思路，表明央行貨幣政策總體上意在保持短期的流動(dòng)性合理適中，未來(lái)貨幣政策取向依然是相對(duì)緊平衡。

　　下周趨勢(shì) 看空

　　中線趨勢(shì) 看空

　　下周區(qū)間 1950－2050點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 中低價(jià)股

　　下周焦點(diǎn) 再融資、IPO

　　縮量震蕩 短線臨近變盤

　　國(guó)都證券 孔文方

　　本周市場(chǎng)繼續(xù)縮量震蕩，個(gè)股走勢(shì)分化明顯。大盤在2000點(diǎn)上下縮量震蕩已經(jīng)超過(guò)一個(gè)月，短線臨近變盤。

　　首先，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力有所緩解。周四公布的7月進(jìn)、出口貿(mào)易額同比各增長(zhǎng)10.9%、5.1%，進(jìn)出口額同比增長(zhǎng)7.8%，均由負(fù)轉(zhuǎn)正，好于市場(chǎng)預(yù)期。周五公布的7月CPI同比漲2.7%，PPI同比降2.3%，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。二季度中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了企穩(wěn)的跡象，市場(chǎng)信心有所提升。

　　其次，央行繼續(xù)維持穩(wěn)健、中性的貨幣政策，市場(chǎng)流動(dòng)性緊張局面暫告一段落。繼上周連續(xù)逆回購(gòu)操作穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期后，本周央行再次實(shí)施了120億元7天期逆回購(gòu)操作，操作規(guī)模雖較上周二縮小50億元，但中標(biāo)利率較上一期下降了40個(gè)基點(diǎn)至4.00%，在資金面緊張狀況后有所緩和后央行引導(dǎo)市場(chǎng)利率下行。資金面相對(duì)寬松，有利于市場(chǎng)反彈行情。

　　最后，創(chuàng)業(yè)板與大盤走勢(shì)反差強(qiáng)烈，市場(chǎng)存量資金在以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長(zhǎng)股中激烈博弈。盤面上，地產(chǎn)、煤炭等權(quán)重股開(kāi)始由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)；創(chuàng)業(yè)板沖高乏力，調(diào)整跡象明顯。隨著中報(bào)密集披露，估值高企的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股將直面中報(bào)業(yè)績(jī)的考驗(yàn)，股價(jià)分化將不可避免；高估值、偽成長(zhǎng)的個(gè)股將面臨調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，需要高度警惕。

　　下周趨勢(shì) 看平

　　中線趨勢(shì) 看空

　　下周區(qū)間 1970－2060點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 地產(chǎn)、煤炭

　　下周焦點(diǎn) 成交量

　　窄幅波動(dòng) 上下有限

　　申銀萬(wàn)國(guó) 錢啟敏

　　本周滬深股市企穩(wěn)整理、波幅收窄，成交保持活躍。從目前看，短線缺乏重大變量預(yù)期，股指繼續(xù)維持盤局，上下兩難。操作上可關(guān)注局部熱點(diǎn)。

　　短線大盤延續(xù)“上有頂、下有底”的箱體波動(dòng)走勢(shì)。所謂“上有頂”，主要是指宏觀基本面仍受制于經(jīng)濟(jì)相對(duì)偏弱，以及資金面繼續(xù)偏緊、回購(gòu)利率維持高位的制約，基本面、資金面不足以支撐大盤持續(xù)反彈。從盤口看，雖然船舶運(yùn)輸、汽車及房地產(chǎn)、有色中的稀土永磁等板塊紛紛走強(qiáng)，但都是緊貼消息的短線波動(dòng)，有明顯的熱點(diǎn)碎片化特點(diǎn)，缺乏持續(xù)流暢的主線和抓手，難以推動(dòng)行情向上突破。

　　所謂“下有底”則是指市場(chǎng)對(duì)于政策穩(wěn)增長(zhǎng)、局部放松抱有一定預(yù)期，同時(shí)2000點(diǎn)下方實(shí)力機(jī)構(gòu)頻頻對(duì)權(quán)重指標(biāo)股大手筆護(hù)盤，這也在一定程度上遏制了空頭氣焰，有利于股指的相對(duì)穩(wěn)定。另外，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布完畢后，暫時(shí)還看不到短線會(huì)有什么重大變量來(lái)影響或打破現(xiàn)有的運(yùn)行格局，因此從目前看，后市大盤維持盤局的可能性較大。

　　當(dāng)然，在輕指數(shù)的同時(shí)，局部熱點(diǎn)仍將活躍，包括創(chuàng)業(yè)板中的成長(zhǎng)性新興產(chǎn)業(yè)題材股、高彈性的重組股，以及中報(bào)顯著增長(zhǎng)的醫(yī)藥、消費(fèi)等傳統(tǒng)行業(yè)個(gè)股等，有望繼續(xù)活躍。

　　下周趨勢(shì) 看平

　　中線趨勢(shì) 看空

　　下周區(qū)間 2000－2070點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 有題材有成長(zhǎng)有彈性的“三有”個(gè)股

　　下周焦點(diǎn) 政策面