人民網(wǎng)11月13日電  海通期貨總經(jīng)理徐凌先生近日接受人民網(wǎng)專訪。徐凌表示，相信國(guó)債期貨在不遠(yuǎn)的將來(lái)，一定能發(fā)揮它應(yīng)有的作用和價(jià)值。

徐凌總經(jīng)理表示，國(guó)債期貨其實(shí)是市場(chǎng)和廣大投資者關(guān)注已久的一個(gè)品種，非常期望能有這么一個(gè)品種上市。因?yàn)閺恼麄�(gè)市場(chǎng)劃分來(lái)說(shuō)，期貨市場(chǎng)一般的是包含著兩個(gè)大的板塊，一個(gè)是商品，一個(gè)是金融。商品包括我們已經(jīng)上市的這些大眾商品，或者涉及到國(guó)計(jì)民生的一些商品，包括農(nóng)產(chǎn)品、能源、化工之類的。在期貨市場(chǎng)里面，更重要的一個(gè)板塊是金融衍生品。西方國(guó)家在整個(gè)期貨的交易量中，金融衍生品的交易量占到70%、80%，甚至更高。我們國(guó)家期貨市場(chǎng)發(fā)展這么多年來(lái)，更多的是注重于商品期貨，我們是從2010年才有第一個(gè)金融衍生品，就是股指期貨，金融衍生品里面比較大的是三個(gè)品種，一個(gè)是股指，和股指相關(guān)的一些期貨品種，再就是利率，就是國(guó)債期貨，第三個(gè)就是匯率期貨，以及相關(guān)的一些期權(quán)品種。我們國(guó)家只是上市了一個(gè)，在國(guó)債期貨上市之前只是上市了一個(gè)，就是滬深300股指期貨。國(guó)債期貨是金融衍生品里面非常重要的一個(gè)品種，所以市場(chǎng)才給予了很高的期待和關(guān)注。從9月6日國(guó)債期貨上市以來(lái)，市場(chǎng)也基本上符合大的投資者的預(yù)期，因?yàn)閲?guó)債第一天上市的成交量比較活躍以外，后面陸陸續(xù)續(xù)應(yīng)該說(shuō)交易量是不活躍的。為什么交易量不活躍，我們也分析了它的原因。因?yàn)閲?guó)債期貨對(duì)應(yīng)的標(biāo)的物就是國(guó)債，國(guó)家發(fā)行的債券，國(guó)債是一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的品種，它的波動(dòng)很小，價(jià)格起伏不大，對(duì)應(yīng)的期貨品種當(dāng)然就不會(huì)有更多的波動(dòng)。這是第一個(gè)方面的原因。

第二個(gè)方面的原因，我們國(guó)家目前期貨市場(chǎng)嚴(yán)格意義上還是以中小投資者為主體的市場(chǎng)。中小投資者進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)一個(gè)直接的目標(biāo)、目的，是為了獲取差價(jià)。對(duì)于一個(gè)波動(dòng)很小的期貨品種，或者說(shuō)沒(méi)有什么更多的差價(jià)的空間的情況下，他可能不太有興趣，就很少去參與交易。因?yàn)檫@些部分中小投資者是主體，他不參與，活躍度自然就降低。

第三個(gè)原因，我們國(guó)債的現(xiàn)貨，發(fā)行了幾十年大量的國(guó)債的現(xiàn)貨，大部分持有在金融機(jī)構(gòu)手上，將近70%在金融機(jī)構(gòu)手上，所謂金融機(jī)構(gòu)包括國(guó)家商業(yè)銀行、保險(xiǎn)。這部分機(jī)構(gòu)在目前政策制度環(huán)境下，還沒(méi)有大量地進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)，他就沒(méi)有去做這種對(duì)沖或者保值，也影響了他的持倉(cāng)的頭寸不多，加上散戶、中小投資者的活躍度不夠，所以就導(dǎo)致這個(gè)市場(chǎng)目前來(lái)看，它的成交量非常低迷，是萎縮的。

徐凌認(rèn)為，雖然目前國(guó)債期貨不是很活躍，但是作為這么大一個(gè)品種，包括西方國(guó)家從一些其他市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)看，它都有一個(gè)共性的東西，就是剛剛開(kāi)始推進(jìn)這個(gè)市場(chǎng)的時(shí)候，活躍度不夠，是有一定的預(yù)熱期，老百姓、投資者對(duì)它有一個(gè)熟悉過(guò)程，機(jī)構(gòu)參與也有一個(gè)過(guò)程。我相信這么大一個(gè)品種，不遠(yuǎn)的將來(lái)，我們相信它一定能發(fā)揮它應(yīng)有的作用和價(jià)值。