2月26日，習(xí)近平總書(shū)記在聽(tīng)取京津冀協(xié)同發(fā)展工作匯報(bào)時(shí)強(qiáng)調(diào)，實(shí)現(xiàn)京津冀協(xié)同發(fā)展是一個(gè)重大國(guó)家戰(zhàn)略。3月5日。李克強(qiáng)總理在2014年作政府工作報(bào)告時(shí)指出，加強(qiáng)環(huán)渤海及京津冀地區(qū)經(jīng)濟(jì)協(xié)作。值此，“京津冀一體化”再次成為市場(chǎng)關(guān)注的政策焦點(diǎn)。

對(duì)于“京津冀一體化”及其帶來(lái)的行業(yè)性投資機(jī)遇，我本人做過(guò)一些研究和思考。我將從政策本身的意義出發(fā)，分析其對(duì)三地的影響，最后落腳到具體利好的行業(yè)。

為什么要“京津冀一體化”?

首先，任何一個(gè)政策出臺(tái)它是解決問(wèn)題的。過(guò)去中國(guó)的行政區(qū)劃在實(shí)際上造成了諸如交通、物流、環(huán)保、區(qū)域性整合方面的分割，而這些分割限制了很多行業(yè)的發(fā)展，阻礙了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的進(jìn)程。

中國(guó)的優(yōu)勢(shì)在于其經(jīng)濟(jì)體足夠大。以互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)舉例來(lái)說(shuō)，在中國(guó)一個(gè)擁有幾百萬(wàn)客戶(hù)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)是無(wú)法存活的。而對(duì)于一些小國(guó)來(lái)說(shuō)，幾百萬(wàn)的客戶(hù)已將其全國(guó)人口囊括。

現(xiàn)階段，中國(guó)已到了經(jīng)濟(jì)升級(jí)階段。要經(jīng)濟(jì)升級(jí)就要將企業(yè)做大做強(qiáng)，就要整合。然而過(guò)去行政上分割導(dǎo)致幾個(gè)地方政府對(duì)接得不夠，區(qū)域經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整都有難度。

舉例來(lái)說(shuō)，我國(guó)的電動(dòng)汽車(chē)，北、滬、深各有一套。本來(lái)中國(guó)最容易彎道超車(chē)，但最后實(shí)際上淪為人家的殖民地。如比亞迪，出了深圳就沒(méi)有優(yōu)勢(shì)。因?yàn)樯虾Ｓ猩虾Ｆ��?chē)，北京有北京汽車(chē)，各地都保護(hù)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)，全國(guó)的市場(chǎng)實(shí)際不統(tǒng)一。電動(dòng)汽車(chē)行業(yè)需要地方政府扶持，如果一個(gè)地方政府不補(bǔ)貼，哪一個(gè)電動(dòng)汽車(chē)到北京、上海來(lái)就不可能。

所謂的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，通俗地說(shuō)，就是指那些小的、單純依靠勞動(dòng)力的、造成污染的、占用土地的企業(yè)要死掉；而龍頭企業(yè)，不僅要在北京、天津和河北來(lái)整合，甚至在要全國(guó)范圍來(lái)整合。

要做到上述整合，首先要實(shí)現(xiàn)“京津冀一體化”。如果沒(méi)有政策措施的配套，無(wú)論是宏觀(guān)上一個(gè)城市的治污還是微觀(guān)上一個(gè)企業(yè)的整合都很困難。

所以，“京津冀一體化”是必要的。在國(guó)家經(jīng)濟(jì)面臨發(fā)展升級(jí)，同時(shí)解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中積累的一系列問(wèn)題時(shí)，需要京、津、冀三地政府本著經(jīng)濟(jì)一體化的戰(zhàn)略目標(biāo)，從政策、法規(guī)、扶持、引導(dǎo)上來(lái)解決“京津冀一體化”的問(wèn)題。

“京津冀一體化”如何利好三地

“京津冀一體化”帶來(lái)的是多贏局面。

對(duì)于北京來(lái)說(shuō)，通過(guò)轉(zhuǎn)移部分產(chǎn)業(yè)到河北，一方面解決“大城市病”問(wèn)題，另一方面可以改善本身的營(yíng)商環(huán)境。

當(dāng)前，北京的營(yíng)商成本越來(lái)越高。即使是對(duì)一些層次較高、技術(shù)含量較高的服務(wù)行業(yè)來(lái)說(shuō)，北京的營(yíng)商環(huán)境也越來(lái)越惡劣。但是旁邊的河北，經(jīng)濟(jì)層次不高，以傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為主。通過(guò)轉(zhuǎn)移一些層次較高的產(chǎn)業(yè)到河北，與其傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)融合，一方面可以解決北京目前擁堵、污染、房?jī)r(jià)高等問(wèn)題，另一方面可以改善北京的投融資環(huán)境、營(yíng)商環(huán)境。如此，兩地的競(jìng)爭(zhēng)力都得以提升。

對(duì)于河北來(lái)說(shuō)，上述產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移不僅能對(duì)河北的經(jīng)濟(jì)起到正面輻射和帶動(dòng)作用，而且對(duì)河北的產(chǎn)業(yè)調(diào)整可以起到減震器的作用。如果讓河北在短時(shí)間內(nèi)關(guān)掉鋼鐵廠(chǎng)、造紙廠(chǎng)、化工廠(chǎng)等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，會(huì)致使經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較大波動(dòng)。

天津是河北的出�？冢�也有一些大的跨國(guó)公司。在產(chǎn)業(yè)上，三地有一定的互補(bǔ)性：天津制造業(yè)比較多，北京服務(wù)業(yè)比較多，而河北以本地傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為主�！耙惑w化”下的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移對(duì)于國(guó)際跨國(guó)公司、國(guó)際資本向河北遷移會(huì)有很多好處。同時(shí)，北京和天津在物流方面又是非常便利的結(jié)合，兩者之間互補(bǔ)性的增強(qiáng)也有助于減少重復(fù)建設(shè)的現(xiàn)象。

具體利好哪些行業(yè)

從利好強(qiáng)度上來(lái)說(shuō)，環(huán)保應(yīng)該是重中之重。從政策導(dǎo)向上看，首先要解決的是華北地區(qū)的污染問(wèn)題。北京人口稠密，在通過(guò)對(duì)居住人口的分流、發(fā)展城際軌道交通代替私人汽車(chē)解決部分污染問(wèn)題的過(guò)程中，可預(yù)見(jiàn)環(huán)保行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

房地產(chǎn)的效果是立竿見(jiàn)影的，在此不做贅述。

基礎(chǔ)設(shè)施將更加優(yōu)化。舉例來(lái)說(shuō)，原來(lái)北京市長(zhǎng)只看北京的地圖，而現(xiàn)在三個(gè)人坐在一起看一張大地圖。城際鐵路的投入建設(shè)、交通設(shè)施的更加系統(tǒng)配套都將使得建材、基建等行業(yè)全面收益。

另在港口方面，唐山港、天津港等原來(lái)各自為政——唐山港原來(lái)或“吃不飽”，天津港則有點(diǎn)飽和�，F(xiàn)在通過(guò)統(tǒng)一規(guī)劃，結(jié)合各自?xún)?yōu)勢(shì)，天津可以解決運(yùn)輸瓶頸問(wèn)題，唐山可以解決運(yùn)輸不足問(wèn)題。

此外，河北的鋼鐵行業(yè)，北京、天津的汽車(chē)行業(yè)都存在很大的整合、配套機(jī)遇。

值得一提的是，“京津冀一體化”下將出現(xiàn)許多并購(gòu)機(jī)會(huì)。當(dāng)各地扶持政策相似，一個(gè)北京的企業(yè)可以到天津去做項(xiàng)目，發(fā)展的空間得以擴(kuò)大。同理，天津的企業(yè)亦可到北京、河北去發(fā)展。

以制藥行業(yè)為例，河北有華北制藥。在原來(lái)的框架下，如果華北制藥去天津，首先會(huì)遇到來(lái)自河北的阻力，其次天津政府不一定給與相應(yīng)的扶持政策。但在“一體化”下，如果政策都統(tǒng)一，那么企業(yè)就有動(dòng)力走出去或者整合——將子公司設(shè)到外地，既擴(kuò)大了市場(chǎng)占有又兼顧到當(dāng)?shù)囟愂铡?/p>

從順序上來(lái)說(shuō)，第一波收益的會(huì)是房地產(chǎn)，且效應(yīng)將更加明顯。交通運(yùn)輸、建材行業(yè)亦在第一梯隊(duì)；第二波受益的會(huì)是環(huán)保、制造業(yè)和物流；第三波是化工、制藥、汽車(chē)等一些高端制造。相對(duì)靠后的是整合機(jī)會(huì)。

以上是目前較為現(xiàn)實(shí)的投資機(jī)遇。隨著“京津冀一體化”的推進(jìn)，“1+1+1>3”的效應(yīng)會(huì)更加明顯，隨之也將會(huì)有一些目前無(wú)法預(yù)見(jiàn)的行業(yè)性機(jī)會(huì)。

我預(yù)估，整個(gè)“京津冀一體化”需要5—10年做到優(yōu)化。這是一個(gè)系統(tǒng)工程：這種整合絕對(duì)不是一個(gè)方面的，而是一個(gè)全面的——物流更加暢通、資源優(yōu)化配置、政策高度協(xié)調(diào)。（作者系上海凱石益正投資管理有限公司總經(jīng)理 人民財(cái)經(jīng)章斐然根據(jù)錄音整理）