今年以來(lái)，T+0貨幣基金的隊(duì)伍迅速擴(kuò)充至十余只,各只“寶寶”的七日年化收益率也出現(xiàn)了分化，有的在春節(jié)后延續(xù)著下滑態(tài)勢(shì)，有的在逆市上揚(yáng)后迅速回落。作為一個(gè)聰明的投資者，應(yīng)該如何在亂花漸欲迷人眼的“寶寶”軍團(tuán)中挑選出能為自己實(shí)現(xiàn)最大收益的一款？七日年化收益率最高的就一定具備最高的投資價(jià)值嗎？收益率大幅上行至高點(diǎn)時(shí)是否是最好的買入時(shí)點(diǎn)呢？

如何從琳瑯滿目的各類寶寶中挑選到最具實(shí)力的產(chǎn)品，已經(jīng)成為困擾很多投資者的首要問題。今天掌柜學(xué)堂就從“7日年化收益率”與“萬(wàn)份基金單位收益”兩個(gè)概念入手，教您辨別“寶寶”們的真實(shí)收益水平。

一、先來(lái)科普下兩個(gè)概念。

所謂“七日年化收益率”，是貨幣基金最近7日的平均收益水平，進(jìn)行年化以后得出的數(shù)據(jù)。而所謂“萬(wàn)份基金單位收益”，通俗地說(shuō)就是投資1萬(wàn)元當(dāng)日獲利的金額。

二、接下來(lái)，我們帶您近距離看看一般投資者最關(guān)注的“七日年化收益率”的波動(dòng)現(xiàn)象。

某些細(xì)心的投資者會(huì)發(fā)現(xiàn)，“寶類產(chǎn)品”的7日年化收益率往往波動(dòng)較大，幾天時(shí)間收益率就可能相差四五個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)于年化收益僅5-6%的產(chǎn)品而言，如此波動(dòng)可稱得上劇烈。

要理解這樣的波動(dòng)，就必須理解7日年化收益指標(biāo)本身。目前的貨幣基金基本采取每日分配收益，將每天的投資收益結(jié)轉(zhuǎn)成份額體現(xiàn)在投資者資產(chǎn)中。而所謂7日年化收益率，是一個(gè)將短期數(shù)據(jù)“長(zhǎng)期化”后的指標(biāo)。這個(gè)指標(biāo)的便利性在于，可以給投資者一個(gè)直觀的產(chǎn)品收益概念，但如果投資者僅根據(jù)這個(gè)指標(biāo)來(lái)挑選產(chǎn)品，則容易一葉障目。原因則是，7日年化收益要真正成為一年投資者可以獲得的收益，是基于一年中每天都能獲得差不多的收益。

而問題在于，在貨幣基金的運(yùn)作中，某些短期高收益并不能長(zhǎng)期持續(xù)。例如，如果有較高收益的標(biāo)的到期，貨基的當(dāng)天收益就很高，也會(huì)拉高7日年化收益等指標(biāo)，但對(duì)于投資者而言，既追不上也無(wú)意義。因?yàn)檫@樣一個(gè)短期事件顯然無(wú)法長(zhǎng)期維持，因而7天之后，收益率指標(biāo)就會(huì)大幅回落。這就出現(xiàn)了上文所說(shuō)的個(gè)別基金7日年化收益率從6.5%幾天跌到4.5%的怪現(xiàn)象。這其中，如果有投資者根據(jù)“拔高”后的數(shù)據(jù)投資，便會(huì)發(fā)現(xiàn)買入后的實(shí)際收益與想象中有較大落差和失落，而且轉(zhuǎn)出當(dāng)天的利息損失加上看上去挺美、實(shí)際并未到手的高收益，其實(shí)得不償失。

三、既然不能盲目選擇以“七日年化收益率”作為挑選“寶類產(chǎn)品”的標(biāo)準(zhǔn)，那么怎么辦呢？“萬(wàn)份基金單位收益”才是挑選“寶類產(chǎn)品”的重要標(biāo)準(zhǔn)。

其實(shí)，對(duì)于貨幣基金而言，太過短期的收益指標(biāo)參考意義有限，相比而言，業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性和持續(xù)性則顯得尤其重要。分析人士認(rèn)為，業(yè)內(nèi)普遍關(guān)注的“7日年化收益率”指標(biāo)衡量周期只有7天，其實(shí)意義有限，更值得關(guān)注的其實(shí)是區(qū)間內(nèi)萬(wàn)份基金單位收益均值這個(gè)指標(biāo)。而對(duì)于投資者而言，投資貨幣基金是個(gè)長(zhǎng)期過程，不能用太過短期的眼光看待。一個(gè)產(chǎn)品就算7日年化收益高達(dá)8%，分?jǐn)傊撩恳惶炱鋵?shí)也微乎其微，如果僅僅是曇花一現(xiàn)，遠(yuǎn)不如花些時(shí)間挑一個(gè)收益更穩(wěn)的“寶類產(chǎn)品”。所以，收益穩(wěn)健的同時(shí)追求較高收益才是普通投資者應(yīng)該遵循的投資方式。

對(duì)于一只貨幣基金的收益水平和投資能力進(jìn)行整體評(píng)價(jià)，最準(zhǔn)確的方式是計(jì)算一段時(shí)間內(nèi)的累積萬(wàn)份收益，而七天年化收益則適合放在較長(zhǎng)的時(shí)間周期內(nèi)，整體考量這只基金的絕對(duì)水平、長(zhǎng)期趨勢(shì)和穩(wěn)定性，僅作為輔助指標(biāo)。例如，由興業(yè)銀行和興業(yè)全球基金聯(lián)合推出的“掌柜錢包”對(duì)接興業(yè)全球基金管理有限公司管理的“興全添利寶貨幣市場(chǎng)基金”，自3月10日正式上線以來(lái)截至4月9日，7日年化收益率均保持在6%以上（如下圖所示），穩(wěn)健的收益使其受到廣大投資者的熱捧。此外，從萬(wàn)份基金單位收益來(lái)看，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2014年3月，興全添利寶區(qū)間萬(wàn)份基金單位收益均值更是高達(dá)1.6431元（如下圖所示），在目前91只可實(shí)現(xiàn)T+0的貨幣基金中，掌柜錢包自上線后每日萬(wàn)份基金單位收益均值始終保持市場(chǎng)第一。除了在收益方面的突出表現(xiàn)，相對(duì)與其他類余額寶互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，“掌柜錢包”以銀行信用為背景，依托“錢大掌柜”所連接的眾多銀銀平臺(tái)合作銀行及第三方支付公司，支持近百家銀行卡購(gòu)買，覆蓋面廣、流動(dòng)性高、操作便捷、交易安全有保障。