如果你認(rèn)為，陸金所上只有針對(duì)個(gè)人投資者的P2P產(chǎn)品，那么，這個(gè)觀點(diǎn)真的很傻、很天真。

上個(gè)月被爆出估值超千億的陸金所，其野心當(dāng)然遠(yuǎn)不止于P2P領(lǐng)域。且不說(shuō)，坊間關(guān)于陸金所正在積極打造“金融資產(chǎn)交易帝國(guó)”的傳聞——據(jù)悉，陸金所正在積極謀劃一個(gè)大局，屆時(shí)將會(huì)與國(guó)內(nèi)外知名金融資產(chǎn)交易所、股權(quán)交易所、場(chǎng)外交易市場(chǎng)攜手，共同打造一個(gè)全新的金融資產(chǎn)交易帝國(guó)。單就說(shuō)，去年下半年陸金所開(kāi)辟的、瞄準(zhǔn)非標(biāo)業(yè)務(wù)的第二戰(zhàn)場(chǎng)——Lfex，就足以打破上述觀點(diǎn)。

與陸金所的正面戰(zhàn)場(chǎng)Lufax不同，Lfex作為第二戰(zhàn)場(chǎng)主要面向機(jī)構(gòu)客戶，劍指非標(biāo)業(yè)務(wù)。為啥陸金所會(huì)看中這塊蛋糕？一方面，由于非標(biāo)業(yè)務(wù)市場(chǎng)規(guī)模、發(fā)展?jié)摿�、想象空間都很大；另一方面，含著金鑰匙出生的陸金所，在這個(gè)領(lǐng)域擁有天然資源——平安集團(tuán)旗下既有銀行牌照，又有保險(xiǎn)牌照，還有信托、基金等等20余個(gè)金融牌照，無(wú)疑這些資源都為L(zhǎng)fex提供了非常豐富的底層交易資產(chǎn)。目前，Lfex主要為金融機(jī)構(gòu)以及實(shí)業(yè)主體提供金融資產(chǎn)交易服務(wù)。在該領(lǐng)域，2014年陸金所的目標(biāo)可謂高歌猛進(jìn)，力爭(zhēng)交易規(guī)模突破1000億元。

作為一個(gè)金融資產(chǎn)交易平臺(tái)，Lfex將資金供需雙方連接起來(lái)，為信托、保險(xiǎn)、券商、傳統(tǒng)商業(yè)銀行、金融租賃、保理公司以及非金融企業(yè)共同搭建了一個(gè)金融資產(chǎn)交易平臺(tái)。通過(guò)整合各方需求，優(yōu)化資金配置，最終促成交易。

說(shuō)白了，就是缺錢(qián)的企業(yè)通過(guò)信托、券商或其他融資渠道，把融資需求轉(zhuǎn)化為一種金融產(chǎn)品，通過(guò)在市場(chǎng)上兜售金融產(chǎn)品滿足募資需求。這類(lèi)金融資產(chǎn)既可以是某項(xiàng)收益權(quán)，也可以是信貸資產(chǎn)，還可以是應(yīng)收賬款等等。通常非標(biāo)業(yè)務(wù)到此為止了，而Lfex則更進(jìn)一步，為這類(lèi)非標(biāo)業(yè)務(wù)提供了一個(gè)二級(jí)市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)了金融資產(chǎn)的交易和流通。這樣，一方面解決企業(yè)的融資難題，另一方面為金融機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性支持。

從融資端來(lái)看，雖然Lfex平臺(tái)上單筆交易規(guī)模遠(yuǎn)高于Lufax平臺(tái)上的P2P產(chǎn)品，但實(shí)際上，Lfex上的融資項(xiàng)目多由信用卡應(yīng)收賬款、個(gè)人貸款、商業(yè)匯票、車(chē)貸等風(fēng)險(xiǎn)低且分散的標(biāo)的打包組成某個(gè)基金、信托或資管計(jì)劃。計(jì)葵生表示，“實(shí)際上，我們這兩個(gè)平臺(tái)是互補(bǔ)的，個(gè)人投資者交易經(jīng)由陸金所Lufax平臺(tái)，而機(jī)構(gòu)投資者經(jīng)由Lfex平臺(tái)，但他們所交易的基礎(chǔ)資產(chǎn)可能是一樣的，只是交易的流程不一樣。例如，通過(guò)信托的結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)以后，風(fēng)險(xiǎn)較大的劣后收益賣(mài)給基金、信托和保險(xiǎn)公司；而優(yōu)先級(jí)則賣(mài)給了個(gè)人投資者。”

從投資端來(lái)看，Lfex存在一定的準(zhǔn)入門(mén)檻——在Lfex平臺(tái)上進(jìn)行交易的機(jī)構(gòu)，需要獲得平臺(tái)認(rèn)證，成為合格投資人。據(jù)計(jì)葵生介紹，Lfex上的投資機(jī)構(gòu)以保險(xiǎn)公司為主，其次是銀行、證券、基金公司等機(jī)構(gòu)。針對(duì)這類(lèi)機(jī)構(gòu)投資者，陸金所重點(diǎn)推動(dòng)兩大業(yè)務(wù)模式：一類(lèi)是金融機(jī)構(gòu)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的F2F業(yè)務(wù)；另一類(lèi)是非金融企業(yè)之間的B2B業(yè)務(wù)。目前，Lfex對(duì)參與交易的機(jī)構(gòu)采取雙向掛牌制度，也就是說(shuō)投資方和融資方得先成為掛牌會(huì)員之后，才能進(jìn)行交易。為保障認(rèn)證會(huì)員的信息不外露，Lfex采取信息分級(jí)披露制度。首先，根據(jù)融資方信息提取十條以內(nèi)核心指標(biāo)，根據(jù)核心指標(biāo)尋找潛在投資機(jī)構(gòu)；接著，若潛在投資機(jī)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目表現(xiàn)出一定的投資意愿，則可查詢項(xiàng)目清單信息，了解交易資產(chǎn)情況；最后，如果投資機(jī)構(gòu)的投資意愿比較明確，提供保密承諾函之后，可調(diào)閱關(guān)于項(xiàng)目的詳盡的盡職調(diào)查報(bào)告、有關(guān)評(píng)估報(bào)告等核心材料。

從具體產(chǎn)品形態(tài)來(lái)看，Lfex上的投資產(chǎn)品分為兩大系列分別是匯天系列和財(cái)富唐系列；從產(chǎn)品類(lèi)型來(lái)看，主要有信貸資產(chǎn)、信托計(jì)劃、資管計(jì)劃、信托受益權(quán)、PE份額，以及其他定制產(chǎn)品等6大類(lèi)；從產(chǎn)品交易的底層資產(chǎn)來(lái)看，包括委托債權(quán)交易、票據(jù)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓、應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓、信用卡資產(chǎn)產(chǎn)品、車(chē)貸及其他收益權(quán)、委托貸款收益權(quán)等；預(yù)期年化收益率從3%到8%以上不等；投資期限從3個(gè)月到3年不等；投資門(mén)檻從100萬(wàn)起。

與P2P平臺(tái)為個(gè)人投資者兜底的運(yùn)作模式不同，由于在Lfex上進(jìn)行投資的均為機(jī)構(gòu)投資者，具備獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)控制能力，因此，Lfex并不為其提供平臺(tái)兜底。當(dāng)然，不兜底不意味著平臺(tái)沒(méi)有風(fēng)控措施。據(jù)陸金所副總經(jīng)理樓曉岸表示，為降低項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，Lfex從如下三方面進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制。第一，與專(zhuān)業(yè)的機(jī)構(gòu)合作，全面評(píng)估項(xiàng)目的潛在風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益；第二，Lfex平臺(tái)為項(xiàng)目提供評(píng)級(jí)服務(wù)，比如，針對(duì)某些不確定性較大的項(xiàng)目，平臺(tái)將引入保險(xiǎn)公司或是擔(dān)保機(jī)構(gòu)，為金融產(chǎn)品做結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)，以針對(duì)投資機(jī)構(gòu)不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好提供不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的產(chǎn)品；第三，實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)交易量，嚴(yán)格控制各類(lèi)業(yè)務(wù)在各機(jī)構(gòu)中的占比情況。

在整個(gè)交易過(guò)程中，Lfex扮演的角色并非只是信息中介，在交易前，Lfex還負(fù)責(zé)充分披露項(xiàng)目信息、潛在風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)項(xiàng)目的基礎(chǔ)信息，進(jìn)行審計(jì)評(píng)級(jí)和項(xiàng)目篩選；在交易后，Lfex負(fù)責(zé)進(jìn)行投后管理、風(fēng)險(xiǎn)控制、委托管理等。從簽約模式來(lái)看，據(jù)陸金所副總經(jīng)理樓曉岸介紹，“由于交易流程比較復(fù)雜，現(xiàn)階段我們還不能實(shí)現(xiàn)全線上交易服務(wù)，比如機(jī)構(gòu)之前的簽約還都是書(shū)面簽署�，F(xiàn)在某些產(chǎn)品已開(kāi)始試點(diǎn)全程線上交易，今年底前部分產(chǎn)品就能完成線上簽約和結(jié)算。”

作為平臺(tái)方，Lfex是如何賺錢(qián)的呢？現(xiàn)階段，Lfex只是針對(duì)平臺(tái)上成功撮合的投融資雙方，收取一定的交易費(fèi)用。具體到收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，平臺(tái)根據(jù)不同的產(chǎn)品類(lèi)型及資金規(guī)模收取不同的費(fèi)率。據(jù)了解，費(fèi)率區(qū)間跨度較大，從萬(wàn)分之幾道千分之幾不等；另外，付費(fèi)模式較為靈活，既可以選擇全額付款，也可以選擇分期付款。未來(lái)，Lfex還將收取會(huì)員費(fèi)和掛牌費(fèi)。