上汽集團(tuán) 10月以來(lái)大宗交易6次

　　上汽集團(tuán)是10月以來(lái)滬市大宗交易次數(shù)較多的個(gè)股。10月以來(lái)該股共有6次大宗交易成交，排名滬市第二位，交易量為935萬(wàn)股，占公司流通股本的0.1%，合計(jì)交易金額12435萬(wàn)元，是上述區(qū)間該股成交額的2.57倍，該股最新收盤(pán)價(jià)為13.53元，對(duì)應(yīng)市盈率6.47倍。

　　從三季報(bào)業(yè)績(jī)來(lái)看，目前，公司實(shí)現(xiàn)每股收益為1.463元，每股凈資產(chǎn)為10.39元，每股公積金3.7844元，每股未分配利潤(rùn)為4.7082元，每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為2.183元，主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)8.32%，凈資產(chǎn)收益率為14.85%。

　　公司三季報(bào)顯示， 2012年1-9月實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)161.31億元，同比增長(zhǎng)3.84%。利潤(rùn)增長(zhǎng)主要來(lái)自于公司合營(yíng)企業(yè)投資收益增加。此外，自2012年9月1日起不再合并上海通用的會(huì)計(jì)報(bào)表，公司利潤(rùn)表的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生變化，合并利潤(rùn)表的毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、凈利潤(rùn)比去年同期減少，但營(yíng)業(yè)收入和歸屬于母公司的凈利潤(rùn)不受影響。

　　從股東持股情況看，今年三季度末，前十大流通股東中有2只基金2只社保1只保險(xiǎn)1只QFII合計(jì)持倉(cāng)30807萬(wàn)股(上期2只基金2只社保1只保險(xiǎn)1只QFII合計(jì)持倉(cāng)30546萬(wàn)股)；其中，QFII-瑞士銀行持5004萬(wàn)股（上期持有5791萬(wàn)股），社保108和103組合合計(jì)持有10144萬(wàn)股（上期合計(jì)持有9494萬(wàn)股）；股東人數(shù)較上期減少約1.71%，籌碼集中度略有降低。

　　公司為國(guó)內(nèi)第一家擁有汽車(chē)行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈的上市公司，未來(lái)將進(jìn)一步整合汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)資源、積極布局價(jià)值鏈高端，充分發(fā)揮業(yè)務(wù)板塊之間的協(xié)同效應(yīng)。2011年上海通用、上海大眾整車(chē)銷(xiāo)量位居全國(guó)乘用車(chē)企業(yè)前兩位。2012年上半年，公司實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)整車(chē)銷(xiāo)售223.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)11.4%，銷(xiāo)量繼續(xù)保持國(guó)內(nèi)市場(chǎng)領(lǐng)先地位，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率比去年底提高1.4個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到22.4%。

　　公司近日公布了10月份的批發(fā)銷(xiāo)量，公司10月共實(shí)現(xiàn)批發(fā)銷(xiāo)售41.4萬(wàn)輛（同比 20.7%，環(huán)比 5.2%），其中上海大眾13.2萬(wàn)輛（同比31.0%，環(huán)比16.3%），上海通用12.1萬(wàn)輛（同比 12.5%，環(huán)比-4.6%），上汽乘用車(chē)1.8萬(wàn)輛（同比 50%，環(huán)比 8.3%），上汽通用五菱13.1萬(wàn)輛（同比 15.9%，環(huán)比 8.3%）。

　　銀河證券表示，公司10月份銷(xiāo)量良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭，一方面反應(yīng)了下游需求依然穩(wěn)定，且旺季來(lái)臨，經(jīng)銷(xiāo)商旺季備貨積極。另一方面中日關(guān)系緊張，日系車(chē)在華產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模明顯下降，導(dǎo)致其他車(chē)型銷(xiāo)量明顯上升，日系車(chē)的意向車(chē)主轉(zhuǎn)移購(gòu)買(mǎi)大眾、通用比例明顯提升，若上海大眾、上海通用延續(xù)目前的增長(zhǎng)勢(shì)頭，預(yù)計(jì)公司四季度銷(xiāo)量增速有望同比達(dá)到20%以上。

　　綜合測(cè)算，預(yù)計(jì)公司2012年、2013年、2014年每股收益分別為1.97元、2.08元、2.2元。受益于歐美系車(chē)市場(chǎng)份額結(jié)構(gòu)性上升，及大眾、通用后續(xù)新車(chē)型上市保證了公司的穩(wěn)定的銷(xiāo)量和盈利的增長(zhǎng)，基于公司穩(wěn)健的增長(zhǎng)能力和較高的估值安全邊際，給予2012年8-10倍市盈率，繼續(xù)給予“推薦”評(píng)級(jí)。

　　民生證券預(yù)估2012-2014年每股收益分別為2.03元、2.21元、2.52元，對(duì)應(yīng)市盈率分別為7倍、6倍、5倍，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。給予2012年8-10倍市盈率，建議波段操作。