民資

　　民間資本力量被激發(fā)

　　加碼的固定資產(chǎn)投資資金從何而來，大多數(shù)來自銀行貸款，一部分依靠鐵道部發(fā)行鐵路建設(shè)債券、中期票據(jù)、短期融資券、超短期融資券等，而另據(jù)媒體報(bào)道，在今年追加的資金中，是有很大一部分來自于中央財(cái)政預(yù)算內(nèi)資金。

　　記者注意到，10月底，年內(nèi)第七期規(guī)模為200億元的鐵路建設(shè)債券正式發(fā)行，從而也完成了國家發(fā)改委核準(zhǔn)的全年1500億鐵路建設(shè)債券的發(fā)行額度。相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，鐵道部今年通過債券市場已累計(jì)籌資2000億元，即1500億元鐵路建設(shè)債券、300億元中期票據(jù)、200億元短期融資券。

　　另據(jù)分析人士測算，截至目前，鐵道部債券融資余額超過7000億元，占其長期債務(wù)的比重約為1/3。鐵道部每年需要為這些債券支付接近340億元的利息。

　　除上述融資渠道之外，民間資本也將成為新生力量。數(shù)據(jù)顯示，截至2011年底，鐵道部已成立合資鐵路公司180家，鐵路建設(shè)規(guī)模5萬多公里，投資總額近4萬億元，資本金近2萬億元，吸引社會資本協(xié)議出資6500億元。

　　今年5月，鐵道部發(fā)布了《關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本投資鐵路的實(shí)施意見》，其中明確提出：將規(guī)范設(shè)置民間資本投資鐵路領(lǐng)域的準(zhǔn)入門檻，創(chuàng)造公平競爭、平等準(zhǔn)入的市場環(huán)境。市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和優(yōu)惠扶持政策要公開透明，對各類投資主體同等對待，對民間資本不單獨(dú)設(shè)置附加條件。

　　10月16日，蒙西華中鐵路煤運(yùn)通道荊州至岳陽段公安長江大橋、岳陽洞庭湖大橋建設(shè)動員大會在湖南省岳陽市舉行，標(biāo)志著這一縱貫中國南北、途經(jīng)7省區(qū)、連接多條路網(wǎng)干線、銜接多條煤炭集疏運(yùn)線路的大能力煤炭運(yùn)輸通道進(jìn)入全面建設(shè)實(shí)施階段。

　　值得關(guān)注的是，這一煤炭運(yùn)輸通道正是鐵道部《鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本投資鐵路的實(shí)施意見》的示范項(xiàng)目，項(xiàng)目規(guī)劃伊始，就確立了政府推動、以社會資本投資為主的建設(shè)思路，吸引了包括神華、中煤、國投、陜煤、淮南礦業(yè)、伊泰、蒙泰、華能、中電投、山東能源、榆林統(tǒng)萬等11家企業(yè)參與投資，鐵路企業(yè)出資為20%，地方政府及其他企業(yè)出資比例近80%，其中民間資本出資比例占15.7%。

　　“這一次是真正對民間資本放開了政策，但民間資本的實(shí)力沒有那么強(qiáng)，因此，估計(jì)未來所占的份額不會很大�！鼻笆鲨F路系統(tǒng)專業(yè)人士分析稱。他還指出，現(xiàn)在從資金的來源看，應(yīng)該沒有太大問題，因?yàn)楝F(xiàn)在可以調(diào)動地方和中央，原來是國家主導(dǎo)，地方套項(xiàng)目、套資金、套政績，現(xiàn)在是國家主導(dǎo)，地方共同參與。

　　趙進(jìn)學(xué)則指出，現(xiàn)在鐵路允許多渠道籌資，整體看都有改善。并且，現(xiàn)在也不追求過高的目標(biāo)了，比如在列車的速度上，設(shè)計(jì)是多少就是多少，原先則是還會考慮預(yù)留。

　　另一則消息同樣值得關(guān)注。據(jù)媒體報(bào)道，鐵道部正在醞釀設(shè)立多元投資主體的鐵路發(fā)展基金，并且該設(shè)想已得到財(cái)政部的支持，鐵路投融資改革或?qū)⑦~出實(shí)質(zhì)性步伐。該媒體援引一位接近鐵道部的人士透露的信息稱，為進(jìn)一步拓寬鐵路建設(shè)融資渠道，廣泛吸引社會資本投資鐵路建設(shè)，目前鐵道部正在積極推進(jìn)設(shè)立鐵路發(fā)展基金，在保證國有控股及統(tǒng)一運(yùn)營管理的前提下，通過出售股權(quán)，來設(shè)立多元投資主體的鐵路發(fā)展基金。該基金的作用是使得民間資本以購買優(yōu)先股的方式投資鐵路，如果這一基金能夠發(fā)揮作用，則將搭建起民間資本可投資鐵路的投資平臺。

　　“這一基金的設(shè)立對于鐵路自己的體制改革有好處，多引入民間資本參與，更有活力一些，也有利于分散鐵路的投資風(fēng)險(xiǎn)。但這其中依然存在問題，更多的投資集中到了鐵路建設(shè)上來。那么，雖然資金來源更多了，但并沒有分布到國民經(jīng)濟(jì)的各個(gè)行業(yè)中。”袁鋼明說，我們不應(yīng)該再像以前那樣集中力量打“殲滅戰(zhàn)”，相反，各個(gè)產(chǎn)業(yè)應(yīng)該相對均衡發(fā)展。

　　負(fù)債

　　鐵路資產(chǎn)負(fù)債率攀升

　　由于債務(wù)性資金是鐵路建設(shè)資金來源的重要組成部分，因此也導(dǎo)致了鐵道部負(fù)債規(guī)模的增長。鐵道部公布的2012年三季報(bào)顯示，鐵道部前三季度凈虧損85.41億元，截至今年9月底，鐵道部總資產(chǎn)為4.3萬億元，負(fù)債合計(jì)2.66萬億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)61.81%。

　　此前的數(shù)據(jù)顯示，2009年-2011年，鐵道部資產(chǎn)負(fù)債率分別為53.06%、57.44%、60.63%；截至2012年第一季度末，鐵道部資產(chǎn)負(fù)債率為60.62%。有業(yè)內(nèi)人士指出，隨著鐵路建設(shè)投資規(guī)模的擴(kuò)大，未來鐵道部資產(chǎn)負(fù)債率仍可能進(jìn)一步上升。

　　不過，也有不少分析人士對此并不擔(dān)憂。有分析指出，由于鐵路具有獨(dú)特的運(yùn)輸優(yōu)勢，近幾年伴隨國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和鐵路運(yùn)力的增強(qiáng)，鐵路客貨運(yùn)量穩(wěn)步增長。2011年，鐵道部總收入達(dá)8196.76億元，同比增長19.54%，其中運(yùn)輸收入5035.84億元，同比增長12.14%，占比總收入61.44%。

　　從運(yùn)輸收入構(gòu)成看，2011年鐵道部完成貨運(yùn)收入2211.11億元，同比增長10.69％，完成客運(yùn)收入1,606.97億元，同比增長19.49％。鐵道部客運(yùn)收入和貨運(yùn)收入近年來增長穩(wěn)定，其他運(yùn)輸收入也呈現(xiàn)較快增長態(tài)勢。未來，鐵路運(yùn)輸收入仍將保持持續(xù)增長趨勢。

　　鐵道部高層11月26日在“第11屆中國國際現(xiàn)代化鐵路技術(shù)裝備展覽會”上介紹稱，截至2011年底，中國鐵路營業(yè)里程已達(dá)9.3萬公里，復(fù)線率和電氣化率分別達(dá)到42.4%和49.4%。到2012年10月底，投入運(yùn)營的高速鐵路總里程7735公里。鐵路運(yùn)量持續(xù)增長,2011年中國鐵路旅客發(fā)送量和貨物發(fā)送量分別達(dá)到18.62億人次和39.2億噸。目前，中國鐵路完成的旅客周轉(zhuǎn)量、貨物周轉(zhuǎn)量、換算周轉(zhuǎn)量居世界第一位。

　　盡管成績斐然，但現(xiàn)實(shí)的盈利狀況并不理想。有媒體援引一位京滬高鐵公司專家組成員介紹稱，目前全國的客專線路中，僅有京滬、滬寧等少數(shù)幾條線路能夠保本微利，而這還是在不算折舊的前提下才能實(shí)現(xiàn)。也就是說大部分客專線路都是虧本經(jīng)營。

　　前述鐵路系統(tǒng)專業(yè)人士認(rèn)為，鐵路資產(chǎn)負(fù)債率攀升的問題不用過分擔(dān)心，因?yàn)檫@是一個(gè)健康發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，有技術(shù)含量的產(chǎn)業(yè)，只要健康穩(wěn)定地發(fā)展，不去人為地搞“大躍進(jìn)”，那應(yīng)該不成問題。

　　“風(fēng)險(xiǎn)是有，但可控。在鐵路運(yùn)輸上，目前還是顯現(xiàn)出了高鐵、客運(yùn)專線的好處，這是不可否認(rèn)的。中國的運(yùn)量很大，無論是客運(yùn)還是貨運(yùn)。哪個(gè)國家都不可能像中國這樣在春運(yùn)期間運(yùn)送這兒多人�！壁w進(jìn)學(xué)以親身經(jīng)歷告訴記者，實(shí)際上對于經(jīng)常出差的人來說，高鐵給予很多方便�！氨热鐝谋本┤ツ暇�，以前因路途遙遠(yuǎn)還要考慮住宿問題，現(xiàn)在則可以當(dāng)天去當(dāng)天回。此外，中國鐵路‘走出去’的前景也很廣闊，因?yàn)槲覀兊募夹g(shù)先進(jìn)。”

　　袁鋼明則認(rèn)為，現(xiàn)在鐵路是處于一種只能上不能下的半途狀態(tài)，如果下的話，壞賬會更加危險(xiǎn)，所以，只能往前推，必然存在著巨大的壓力和風(fēng)險(xiǎn)，但這種壓力和風(fēng)險(xiǎn)是和國家綁在一起。有國家財(cái)政做擔(dān)保，不會出現(xiàn)明顯的風(fēng)險(xiǎn)，但顯然存在隱含的“軟約束”，就是風(fēng)險(xiǎn)都由國家來承擔(dān)，或者由全民來承擔(dān)，或者是占用了其他領(lǐng)域的發(fā)展機(jī)會等，從而會影響整個(gè)國家的投資效率�！拌F路建設(shè)應(yīng)該接受教訓(xùn)，不要太著急。中國的鐵路建設(shè)已經(jīng)走在世界最前列了，應(yīng)該在投資力度、速度等方面稍稍緩和一些�！痹�鋼明強(qiáng)調(diào)。