焦點(diǎn)三

　　中小企業(yè)私募債

　　《細(xì)則》中，結(jié)合溫州實(shí)際的還有“建立健全民間融資監(jiān)測(cè)體系”，形成民間融資綜合利率指數(shù)（也稱“溫州指數(shù)”），做好民間融資動(dòng)態(tài)跟蹤和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警等。

　　令專家興奮的是，“發(fā)行中小企業(yè)私募債”才是《細(xì)則》中為數(shù)不多的亮點(diǎn)之一。所謂中小企業(yè)私募債，是中國(guó)中小微企業(yè)在境內(nèi)市場(chǎng)以非公開(kāi)方式發(fā)行的，且發(fā)行利率不超過(guò)同期銀行貸款基準(zhǔn)利率的3倍，期限在1年（含）以上，對(duì)發(fā)行人沒(méi)有凈資產(chǎn)和盈利能力的門(mén)檻要求，完全市場(chǎng)化的公司債券。

　　從《細(xì)則》看，第二條就提出，將探索小額貸款公司發(fā)行中小企業(yè)私募債�！都�(xì)則》第八條又表示，以“區(qū)域集優(yōu)”等方式推動(dòng)更多企業(yè)尤其是小微企業(yè)利用債券市場(chǎng)融資；以地方政府債務(wù)率作為控制指標(biāo)，探索符合條件的地方融資平臺(tái)發(fā)行私募債券；以自身收益覆蓋本息一定倍數(shù)為條件，鼓勵(lì)經(jīng)營(yíng)新項(xiàng)目發(fā)行資產(chǎn)支持票據(jù)或直接發(fā)行債券融資，提高直接融資比重。

　　【解讀】

　　復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)孫立堅(jiān)：

　　如真能在市場(chǎng)中成功試點(diǎn)中小企業(yè)私募債的運(yùn)作，這將大力助陣溫州金改，并將為全國(guó)性的金融改革提供借鑒。而且，小貸公司發(fā)行中小企業(yè)私募債，將大大緩解中小企業(yè)資金饑渴的緊張局面，這正好解決了豐富的民間資本與溫州中小企業(yè)融資難之間不可協(xié)調(diào)的關(guān)系。同時(shí)，通過(guò)中小企業(yè)私募債，具有發(fā)展?jié)摿Α⒖蒲袑?shí)力強(qiáng)的實(shí)體企業(yè)，未來(lái)必將在市場(chǎng)中崛起。

　　但在發(fā)展中仍需要注意幾點(diǎn)。首先，從企業(yè)角度看，中小企業(yè)需要以實(shí)業(yè)為核心，最好展現(xiàn)出自己在核心技術(shù)、專利研發(fā)方面的實(shí)力，而不是廣泛參與到金融市場(chǎng)去賺取快錢(qián)。其次，需要專業(yè)化的運(yùn)作，不能一看到短期的收益，就對(duì)相關(guān)項(xiàng)目一擁而上，而是要具備長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光和有條理的思維，真正為中小企業(yè)助力。同時(shí)，發(fā)行中小企業(yè)私募債的公司量展現(xiàn)“孵化器”的作用，以真正根植于中小企業(yè)，而不能出現(xiàn)IPO（首次公開(kāi)募股）中發(fā)生的“不管企業(yè)負(fù)債如何，只要高市盈率發(fā)行”的不良狀況。再次，對(duì)于專心為中小企業(yè)服務(wù)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，政府有關(guān)部門(mén)應(yīng)該減免稅負(fù)，甚至可為其尋找更多的金融人才。