2012年11月中旬，一名山西投資者把謀求私有化欲從美國(guó)退市的飛鶴乳業(yè)訴至美國(guó)加州洛杉磯法院，指控飛鶴董事會(huì)違反了對(duì)公司的忠實(shí)義務(wù)和美國(guó)其他相關(guān)法律。在加州帕薩迪納市，也有一起針對(duì)飛鶴私有化收購(gòu)的類似訴訟。

　　市場(chǎng)縮影

　　2012年10月，思念食品宣布啟動(dòng)從新加坡市場(chǎng)退市程序，加上之前飛鶴和綠潤(rùn)都想要逃離美國(guó)，旺旺食品、蠟筆小新早就告別新加坡……食品企業(yè)中似乎涌起一股境外退市潮。

　　東方艾格食品行業(yè)分析師馬文峰告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》，中國(guó)概念股被集體打壓，海外資本市場(chǎng)形勢(shì)低迷，思念和飛鶴的私有化都是一個(gè)市場(chǎng)縮影而已�！笆称菲髽I(yè)很多到境外上市得不到信任，尤其是新加坡，長(zhǎng)期處于低估值狀態(tài)。所以退市成為一種策略。”他說(shuō)。

　　從新加坡或美國(guó)退市，重新回到市盈率更高的A股或港股上市，成為部分曾以“境外上市”為榮的食品企業(yè)的最后選擇。

　　以做休閑食品的旺旺為例，2007年9月從新加坡交易所退市之后，在200天之內(nèi)成功登陸香港證券交易所，順利完成在資本市場(chǎng)的一次華麗轉(zhuǎn)身。

　　同樣的還有以經(jīng)營(yíng)果凍為主的蠟筆小新， 2005年在新加坡上市，但其后因流通量低迷，于2010年4月私有化退市，去年底又在香港上市。對(duì)此，中投顧問食品行業(yè)研究員簡(jiǎn)愛華告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》，食品企業(yè)退市后喜歡去香港再上市，是因?yàn)橄愀塾懈�多機(jī)構(gòu)投資者，他們對(duì)內(nèi)地企業(yè)更熟悉。同時(shí)，由于香港上市要求責(zé)任和披露標(biāo)準(zhǔn)較新交所更加嚴(yán)格，還可以提高企業(yè)信譽(yù)度，從而達(dá)到改善公司前景、抬高股價(jià)的目的。

　　退市并非易事

　　所有退市企業(yè)都能實(shí)現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)嗎？

　　德銀一位匿名分析師告訴記者，在美國(guó)退市并非易事，有很多專門代理股民利益的律師都在盯著這些準(zhǔn)備撤退的公司，企業(yè)退市回購(gòu)股票所需的大筆資金會(huì)成為新難題。在目前的市場(chǎng)下，能幫助他們完成退市的“金主”并不多。目前財(cái)大氣粗的僅有國(guó)家開發(fā)銀行金融公司，包括中信產(chǎn)業(yè)基金、春華資本、建銀國(guó)際等有限幾家。記者了解到，飛鶴和綠潤(rùn)都正面臨著這樣的難題。

　　根據(jù)公開資料顯示，飛鶴董事長(zhǎng)冷友斌持有飛鶴乳業(yè)普通股權(quán)益約45.34%，而據(jù)將對(duì)飛鶴乳業(yè)進(jìn)行調(diào)查的美國(guó)律所透露，此次回購(gòu)需要的資金共約1.46億美元。飛鶴乳業(yè)公開表示，收購(gòu)資金將會(huì)通過債券和股權(quán)的方式進(jìn)行募集，摩根士丹利將從永隆銀行獲得5000萬(wàn)美元的債務(wù)融資�！　≈袊�(guó)經(jīng)濟(jì)研究院 侯雋I執(zhí)筆