回升能否持續(xù)

　　雖然股票供應(yīng)壓力不小，但資金“活水”的開拓也有亮點

　　盡管近一個多月的強勁反彈讓市場信心大振，但對于回升動力有多強，能否有持續(xù)性，市場仍然存在分歧。

　　宏觀經(jīng)濟方面，2013年經(jīng)濟企穩(wěn)回升態(tài)勢有望延續(xù)，但也面臨不少挑戰(zhàn)。拉動經(jīng)濟的三駕馬車中，消費有望小幅回升，出口受全球經(jīng)濟放緩和歐債危機影響可能仍將持續(xù)疲弱，投資仍是拉動經(jīng)濟增長的主要動力之一。

　　天弘基金研究人士認為，從制造業(yè)投資來看，近兩年工業(yè)利潤率的回落是限制明年制造業(yè)產(chǎn)能的重要因素，同時考慮到明年仍是轉(zhuǎn)方式的重要一年，當(dāng)前我國經(jīng)濟總體工業(yè)產(chǎn)能已經(jīng)偏大，故而在政策上預(yù)計也不太支持對明年制造業(yè)投資的再次放大。因此，2013年制造業(yè)投資小幅放緩的概率較大。

　　城鎮(zhèn)化是本輪市場反彈的一條重要主線，很多券商都認為城鎮(zhèn)化主題將會貫穿整個2013年。固定資產(chǎn)投資依然要靠基建拉動，今年基建投資受益于城鎮(zhèn)化有望好過去年。不過，也有市場人士認為，城鎮(zhèn)化是經(jīng)濟發(fā)展到一定階段必然出現(xiàn)的客觀規(guī)律，只有合理利用資源，有效降低社會交易成本，才能使城鎮(zhèn)化更加合理。城鎮(zhèn)化對經(jīng)濟的拉動作用需要一個過程，投資者對此需要適當(dāng)降低預(yù)期。

　　市場供求能否保持平衡，是影響股市走向的重要因素。2013年全年涉及限售股解禁的上市公司近800家，合計解禁市值按目前價格計算超過2萬億元，同比增加約七成。雖然絕大部分限售股解禁后并不會減持，但這一解禁“洪峰”對市場會造成多大沖擊，還需要觀察。近三年來，新股首次發(fā)行融資規(guī)模逐年減少，但仍是不少投資者心頭的一個“結(jié)”。去年7月后，IPO節(jié)奏明顯放緩，近幾個月基本已停止。新股發(fā)行何時重啟，對市場影響有多大，也是個未知數(shù)。

　　雖然股票供應(yīng)壓力不小，但資金“活水”的開拓也有亮點。去年末，證監(jiān)會表示，將允許符合條件的證券公司、保險資產(chǎn)管理公司、私募基金涉足公募基金領(lǐng)域。此舉可以利用這些機構(gòu)在資金、渠道、客戶、投研能力等方面的優(yōu)勢，吸引各類資金進入市場。此外，QFII進入的步伐也在“快馬加鞭”。數(shù)據(jù)顯示，去年8月以來，QFII賬戶的建倉速度明顯加快。