本周，日本、澳洲、英國及美國四大央行將相繼公布議息會(huì)議紀(jì)要，其中美國和日本的貨幣政策也將繼續(xù)成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。分析人士認(rèn)為，從歐洲、美國、日本等一系列貨幣政策可以看出，他們?cè)诩哟a量化寬松貨幣政策，并且取消量化寬松政策中有關(guān)時(shí)間和規(guī)模的限制。截至目前，看不到這一趨勢(shì)有任何改變的跡象。

　　G20會(huì)議淡化匯率戰(zhàn)

　　對(duì)于國際市場(chǎng)來說，全球貨幣政策的導(dǎo)向可謂新年最關(guān)心的經(jīng)濟(jì)話題之一。雖然，由于美國及日本當(dāng)前的貨幣政策引發(fā)的兩國貨幣出現(xiàn)貶值進(jìn)而導(dǎo)致對(duì)出現(xiàn)新一輪貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)的擔(dān)憂，但上周G20的會(huì)議還是希望能夠淡化“匯率戰(zhàn)”的概念。

　　目前，從幾個(gè)主要工業(yè)國家的貨幣政策來看，沒有顯著的催化“匯率戰(zhàn)”生成的行為，以歐洲央行為例，它依然如市場(chǎng)普遍預(yù)期那樣維持利率不變。在G20會(huì)議期間，歐洲央行行長德拉吉就曾說貨幣戰(zhàn)是騙局，IMF執(zhí)行總裁拉加德也說貨幣戰(zhàn)言過其實(shí)。

　　正像很多人認(rèn)識(shí)到的，貨幣市場(chǎng)可能被利用，出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)性的貨幣貶值，達(dá)到以鄰為壑的政策目的。這種危險(xiǎn)在于會(huì)導(dǎo)致貿(mào)易戰(zhàn)，G20聲明重申了上述原則。

　　廣東外語外貿(mào)大學(xué)國際經(jīng)貿(mào)學(xué)院教授劉繼森認(rèn)為，美國QE政策已經(jīng)啟動(dòng)了四輪，引起了全球流動(dòng)性過剩。雖然G20會(huì)議后各國排除了匯率戰(zhàn)的可能性，但暗中每個(gè)國家多少都有金融保護(hù)主義傾向。因此擔(dān)心拿“匯率”說事只是“自掃門前雪”還要做出姿態(tài)的一種托詞。

　　英國放松美國收緊？

　　據(jù)數(shù)據(jù)顯示，英國1月零售銷售月率下滑0.6%；年率下滑0.6%，年率降幅創(chuàng)去年4月以來新高。由于最近公布的英國第四季度GDP出現(xiàn)萎縮，如果2013年英國第一季度GDP再度出現(xiàn)萎縮，那么英國經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)“三底衰退”。有分析人士表示，如果未來英國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“三底衰退”，那么當(dāng)下任英國央行行長卡尼上臺(tái)之后，可能會(huì)推出更多寬松政策。

　　相對(duì)于英國QE延續(xù)的可能，將于21日發(fā)布會(huì)議紀(jì)要的美聯(lián)儲(chǔ)在就量化寬松措施還應(yīng)該延續(xù)多久，才能把失業(yè)率從當(dāng)前的7.9%高位進(jìn)一步降低發(fā)生著激烈的爭(zhēng)執(zhí)。

　　“盡管美國經(jīng)濟(jì)仍面臨債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)，但總的來說，整體經(jīng)濟(jì)在向好的方向發(fā)展�！笔澜玢y行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾智華告訴記者，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)繼續(xù)低利率政策。同時(shí)，就業(yè)市場(chǎng)也在恢復(fù)。2012年每月新增就業(yè)約15萬9千多，2013年將繼續(xù)保持每月約17萬5千多的新增就業(yè)。但另一方面，工資稅和富人個(gè)人所得稅的上升，以及即將到來的政府財(cái)政緊縮，將會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成下行風(fēng)險(xiǎn)。

　　“由于當(dāng)今世界大宗商品的交易還是由美元主導(dǎo)，美國印鈔會(huì)削弱自己貨幣的強(qiáng)勢(shì)地位，但是放到就業(yè)率的問題，為了拉動(dòng)就業(yè)，美國只好繼續(xù)‘放水’。”劉繼森解釋道，這就好比全球金融架構(gòu)中需要克服的“克里芬難題”，即儲(chǔ)備貨幣的流動(dòng)性和信用性之間的矛盾。一個(gè)國際儲(chǔ)備貨幣國家，應(yīng)該提供國際流動(dòng)性，但是更大的流動(dòng)性可能會(huì)導(dǎo)致赤字的累積，這又最終導(dǎo)致可信度的喪失。因此美國會(huì)不會(huì)延續(xù)QE政策，還是取決于國內(nèi)復(fù)蘇的狀態(tài)。

　　南方日?qǐng)?bào)記者 謝夢(mèng)

(來源:南方日?qǐng)?bào))