始于今年4月的債市風(fēng)暴引發(fā)了監(jiān)管部門的關(guān)注，央行昨日再發(fā)一文，要求銀行間債券市場交易須通過全國銀行間同業(yè)拆借中心交易系統(tǒng)達(dá)成，一旦達(dá)成交易則不可撤銷和變更。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此舉可以遏制不能在前臺交易的丙類戶等線下交易，防止故意做價，但也增加了正常交易的難度。

　　>>發(fā)布

　　交易一旦達(dá)成不可撤銷

　　央行公告指出，市場參與者之間的債券交易應(yīng)當(dāng)通過全國銀行間同業(yè)拆借中心交易系統(tǒng)達(dá)成，債券交易一旦達(dá)成，不可撤銷和變更。債券交易包括現(xiàn)券買賣、債券質(zhì)押式回購、債券買斷式回購、債券遠(yuǎn)期、債券借貸等。

　　此外，央行稱，兩家債券登記托管結(jié)算機(jī)構(gòu)——中債登和上海清算所不得為未通過同業(yè)拆借中心交易系統(tǒng)達(dá)成的債券交易辦理結(jié)算。

　　聯(lián)網(wǎng)辦理有一個月過渡期

　　公告并稱，獲得央行出具的銀行間債券市場準(zhǔn)入備案通知書后，市場參與者應(yīng)當(dāng)及時向同業(yè)拆借中心和登記托管機(jī)構(gòu)申請債券交易聯(lián)網(wǎng)和開立債券賬戶。

　　據(jù)介紹，已經(jīng)開立債券賬戶、但尚未與同業(yè)拆借中心聯(lián)網(wǎng)的市場參與者應(yīng)當(dāng)在自公告發(fā)布之日起一個月的過渡期內(nèi)，委托結(jié)算代理人為其辦理聯(lián)網(wǎng)手續(xù)。

　　這份公告的發(fā)布之日為7月2日。央行明確提出，過渡期結(jié)束后，未與同業(yè)拆借中心聯(lián)網(wǎng)的市場參與者不得開展債券交易。

　　>>解讀

　　對債券交易進(jìn)一步規(guī)范

　　聯(lián)訊證券宏觀及固定收益高級分析師楊為敩表示，此舉是央行對債券交易的進(jìn)一步規(guī)范，之前的債市打黑和規(guī)范杠桿，使得最近債券市場交易清淡，預(yù)計此次在短期內(nèi)仍將對債市有一定影響，但從中長期看，有利于后市更好的發(fā)展。

　　劍指關(guān)聯(lián)交易利益輸送

　　中國社會科學(xué)院金融所財富管理研究中心唐楚薇分析稱，看多債券市場的丙類戶請甲類、乙類戶代持，以較少資金獲巨額回報。其操作方式游離于監(jiān)管邊緣，是違規(guī)高發(fā)區(qū)。在債券市場牛市時，丙類戶可以分文不花，“空手套白狼”，

　　賺得巨大收益。這就使得關(guān)聯(lián)交易以及利益輸送成了丙類戶之“罪”，也成為央行整頓債券市場的重點對象。

　　不過，有不愿具名債券分析師表示，央行此次發(fā)布的公告意在防范利益輸送，使債券市場交易更透明公開，但他認(rèn)為此舉效果可能并不大，只是增加了丙類賬戶的交易難度，原來通過丙類賬戶利益輸送的情況就很少。

　　>>影響

　　銀行理財賬戶受影響

　　公告明確指出，中債登和上海清算所不得為未通過同業(yè)拆借中心交易系統(tǒng)達(dá)成的債券交易辦理結(jié)算。這也就意味著，曾經(jīng)存在于市場的“線下交易”將被遏制。

　　一位股份制銀行債券交易員對記者表示，目前市場上存在大量不經(jīng)過同業(yè)拆借中心的線下交易，機(jī)構(gòu)可以自行達(dá)成交易協(xié)議，然后直接找中債登或上清所過戶。銀行理財賬戶的債券交易普遍通過這種方式，交易規(guī)模巨大，且多為丙類賬戶。在此之前，丙類戶不需聯(lián)網(wǎng)。她表示，央行此舉對部分銀行理財戶影響較大，如果以后債券交易完全陽光化，銀行理財業(yè)務(wù)的利潤恐怕會降低，可能也會影響到相關(guān)理財產(chǎn)品收益。

　　交易員表示壓力增大

　　此次新規(guī)規(guī)定債券交易一旦達(dá)成，不可撤銷和變更。對此，昨天接受記者采訪的交易員表示壓力很大。

　　一位股份制銀行債券和利率交易員稱，能理解央行的政策，主要是為了防止一些機(jī)構(gòu)故意做價格，做了之后產(chǎn)生誤導(dǎo)，又撤銷修改，干擾市場定價，但在正常交易中，確實存在手誤或者質(zhì)押空券等不得不撤單的錯誤。

　　不過對于央行此舉，交易員也只能讓自己更加謹(jǐn)慎，“好在前臺做錯，后臺不確認(rèn)就沒法交割，只能多加小心了。”交易員表示。

　　丙類賬戶

　　按照參與債券結(jié)算業(yè)務(wù)資格和方式的不同，結(jié)算成員分為甲類成員、乙類成員和丙類成員。甲類成員和乙類成員為直接結(jié)算成員，丙類成員為間接結(jié)算成員。

　　丙類戶由于渠道較多，被用來撮合市場交易。在市場下行時，欲出讓某只債券的機(jī)構(gòu)如找不到合適買家，它就可能找到丙類戶，通過其撮合，最后往往可以找到合適的買家。(記者高晨 馬文婷)

(來源:京華時報)