24日公布的7月匯豐中國(guó)制造業(yè)采 購(gòu) 經(jīng) 理 人 指 數(shù)(P MI)初 值 錄 得47.7，低于6月終值0.5，連續(xù)4個(gè)月回落，連續(xù)3個(gè)月低于臨界值，且為11個(gè)月以來(lái)最低。經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析認(rèn)為，匯豐PM I持續(xù)走低說(shuō)明當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下性壓力仍然較大，這可能會(huì)促使政策微調(diào)。

產(chǎn)出的回落繼續(xù)被看作是匯豐PM I下跌的主要原因，7月匯豐中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)初值錄得48.2，低于6月終值0.4，為9個(gè)月以來(lái)最低。除產(chǎn)出指數(shù)外，7月匯豐PM I初值中的新訂單指數(shù)、就業(yè)指數(shù)以及積壓工作指數(shù)也都在加速萎縮。對(duì)7月數(shù)據(jù)，匯豐中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌評(píng)論表示：7月匯豐中國(guó)制造業(yè)PM I初值繼續(xù)走低，這表明由于訂單放緩和去庫(kù)存加快，制造業(yè)延續(xù)了放緩態(tài)勢(shì)。這會(huì)增加勞動(dòng)力市場(chǎng)的壓力。鑒于決策層最近強(qiáng)調(diào)增長(zhǎng)的“下限”是穩(wěn)增長(zhǎng)保就業(yè)，PM I的初值增強(qiáng)了進(jìn)一步政策微調(diào)以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的必要。

以制造業(yè)為代表，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力確實(shí)較大。全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任賀鏗稱(chēng)這“在預(yù)料之中。”他說(shuō)，從公布的數(shù)字來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體上是平穩(wěn)的，雖然下行壓力短時(shí)期還難以改變，但是不會(huì)出現(xiàn)硬著陸。當(dāng)前面臨的主要問(wèn)題是三個(gè)：一是內(nèi)需、外需增長(zhǎng)乏力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的原動(dòng)力不足；二是財(cái)政、貨幣政策近幾年存在失誤，導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)在不斷加��；三是長(zhǎng)期依賴(lài)投資保增長(zhǎng)，導(dǎo)致一些行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，結(jié)構(gòu)性矛盾突出。

有專(zhuān)家對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，下半年經(jīng)濟(jì)政策的指導(dǎo)方針將是“統(tǒng)籌推動(dòng)穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革”，這方面的工作實(shí)際上從上半年就展開(kāi)了。首先是行政審批權(quán)的下放，這被認(rèn)為有助于下半年基礎(chǔ)建設(shè)投資的增長(zhǎng)。此外在近期召開(kāi)的幾次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，先是研究部署了加快棚戶(hù)區(qū)改造工作，又研究部署了加快發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)信息消費(fèi)的工作，這些也都被認(rèn)為有助于內(nèi)需擴(kuò)大。

政策微調(diào)有望在三季度繼續(xù)。清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵表示“中國(guó)經(jīng)濟(jì)下半年將會(huì)有一定反彈，反彈主要的依據(jù)是政府政策的調(diào)整和改革措施的出臺(tái)�！敝薪鸸�司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生也說(shuō)：“向前看，宏觀政策將帶有更多定向?qū)捤缮�彩，以平衡穩(wěn)增長(zhǎng)和調(diào)結(jié)構(gòu)的關(guān)系。經(jīng)濟(jì)增速大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)降低�！�

美銀美林大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺判斷，匯豐PM I可能在7月觸底。他對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō)，隨著6月銀行錢(qián)荒過(guò)去，李克強(qiáng)總理致力于今年G D P增長(zhǎng)7.5%，以及2020年之前年均增長(zhǎng)7%的表態(tài)，信心和增長(zhǎng)前景有望改善。庫(kù)存在下降4個(gè)月之后，目前已經(jīng)處于很低的水平，一些制造商正在重建庫(kù)存，鋼材價(jià)格從6月底以來(lái)反彈4%。預(yù)計(jì)8月1日將公布的7月中國(guó)官方PM I會(huì)小幅反彈。

農(nóng)業(yè)銀行則相信這些舉措將帶來(lái)下半年經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)。該行資深研究員付兵濤對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō)，展望下半年，長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)因素和短期周期性因素交織的矛盾依然是影響中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主導(dǎo)力量，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍有下行壓力。但是，隨著政府穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革政策的逐步實(shí)施，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力和活力有望逐步增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將有所趨穩(wěn)。我們預(yù)計(jì)，全年經(jīng)濟(jì)有望呈現(xiàn)“前弱后穩(wěn)”態(tài)勢(shì)，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍能保持在7.5%左右。