假期市場“波瀾不驚”

自貿(mào)區(qū)或提升大宗商品定價(jià)權(quán)

隨著國慶長假結(jié)束，與國際市場關(guān)聯(lián)度較高的資本市場表現(xiàn)再度成為投資者關(guān)注的重點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，“十一”長假期間，盡管包括美國政府非核 心 部 門 關(guān) 門 等 一 系 列 因 素 “ 攪局”，國際程度較高的大宗商品市場仍波瀾不驚，表現(xiàn)平靜。

每逢長假，對于國內(nèi)期貨市場投資者來說都有些忐忑，由于大多數(shù)商品的定價(jià)權(quán)在海外，假期后開市都可能面臨一定的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。一些專家表示，隨著中國(上海)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)的運(yùn)轉(zhuǎn)，投資者面對的市場環(huán)境或得到改善，自貿(mào)區(qū)的改革試驗(yàn)將有助于輸出定價(jià)影響力，掌握市場定價(jià)權(quán)。

由于美國國會沒能通過新財(cái)政年度臨時(shí)撥款預(yù)算案，美國政府非核心部門從10月1日起正式“關(guān)張”，這是1996年以來美國政府首次關(guān)門。雖然到目前為止，兩黨的僵持沒有緩解跡象，但在資本市場上，投資者 更 愿 意 相 信 “ 這 是 一 場 盛 大 演出”。

國際大宗商品市場上表現(xiàn)較為平靜。數(shù)據(jù)顯示，10月份首周，國際市場跟蹤一攬子上市商品價(jià)格表現(xiàn)的C R B指數(shù)微跌0.18%，與前一周的漲跌幅基本相當(dāng)。大宗商品原油期貨價(jià)格則較前一周漲逾1%，結(jié)束此前連續(xù)下跌的趨勢。

與此同時(shí)，避險(xiǎn)品種黃金也不漲反跌，紐約商品交易所黃金期貨價(jià)格4日收于每盎司1310.2美元，較前一周下跌了2.2%。

“10月份首周市場異常平靜的結(jié) 束 ， 似 乎 投 資 者 正 在 專 注 ‘ 看戲’�！庇蟹治鋈耸恳脖硎荆�除非僵局拖得很久，否則投資者已經(jīng)預(yù)期談判正向妥協(xié)逼近，政府暫時(shí)的關(guān)門或無礙市場的表現(xiàn)。業(yè)內(nèi)人士表示，相對于政府關(guān)門以來市場的“平靜”，美國債務(wù)上限的僵局或會帶來更大的影響。

令投資者不安的是，即使最后時(shí)刻達(dá)成協(xié)議，債務(wù)信用評級會否像2011年一樣再次遭到下調(diào)，從而給市場帶來沖擊。

“觸及上限的日期大概在10月17日，屆時(shí)如果美國國會沒有提高上限，政府資金將匱乏無法支付。”光大期貨研究員孫永剛表示，由于2011年共和黨在談判上的敗局，此次談判很可能仍是延續(xù)之前原則基礎(chǔ)上的一種平衡。

“事實(shí)上，對大宗商品而言，‘金九’成色已不足，‘銀十’或仍堪憂�！睂Υ�，生意社首席分析師劉心田認(rèn)為，按照生意社對分析師的調(diào)研，目前僅30%的分析師看好10月份市場，一半的分析師則明確看空市場。

每逢長假，對于國際化程度較高的期貨市場投資者而言，多少都有 些 忐 忑 。 “ 與 往 年 相 比 ， 今 年‘十一’長假海外市場累積的風(fēng)險(xiǎn)不大。”在一些業(yè)內(nèi)人士看來，一些風(fēng)險(xiǎn)承受低的投資者在節(jié)前已進(jìn)行相應(yīng)的減倉操作，各大交易所也都在節(jié)假日前后做足了“功課”，投資者節(jié)后面臨的波動(dòng)將較小，但客觀上折射出投資者長期來面臨的是缺乏定價(jià)權(quán)、大多數(shù)品種不能連續(xù)交易的市場環(huán)境。

一些分析人士預(yù)計(jì)，國內(nèi)投資者面臨的這一環(huán)境或會在上海自貿(mào)區(qū)運(yùn)轉(zhuǎn)后逐步得到改善。未來自貿(mào)區(qū)開放政策的實(shí)施，不僅會提高市場流動(dòng)性和與國際市場的聯(lián)動(dòng)性，也 將 進(jìn) 一 步 發(fā) 揮 市 場 功 能 ， 提 升“中國價(jià)格”在全球商品定價(jià)體系中的地位。

國泰君安高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜認(rèn)為，允許金融市場建立面向國際的交易平臺，吸收境外企業(yè)參與商品期貨交易，將會擴(kuò)大國內(nèi)市場的投資者隊(duì)伍，提高上海期貨市場在全球市場的定價(jià)地位。

在一些業(yè)內(nèi)人士看來，最關(guān)鍵的是自貿(mào)區(qū)內(nèi)探索設(shè)立國際大宗商品交易和資源配置平臺�！皩�(shí)際上國內(nèi)市場一些商品的價(jià)格已具有相當(dāng)?shù)挠绊懥Α！蹦戏菢?biāo)準(zhǔn)銀行中國貴金屬部總經(jīng)理王其博也指出，國內(nèi)市場依然缺乏定價(jià)權(quán)，主要是國內(nèi)市場交易的價(jià)格，國際投資者既不能買也不能賣，全球代表性、參與度都受限。對于爭取定價(jià)權(quán)、輸出價(jià)格影響力，這一狀況無疑亟須得到改變。