出于對地方債務風險的擔憂，監(jiān)管層或將提高平臺的發(fā)債門檻，省會級以下城市的基建企業(yè)將無法在銀行間市場發(fā)債。

　　11日，有接近銀行間交易商協(xié)會的市場人士向《經(jīng)濟參考報》記者透露，交易商協(xié)會注冊辦公室日前對于涉及基建行業(yè)發(fā)債收文標準，在原則性要求方面進行了明確，暫僅受理省會級以上城市的基建類企業(yè)注冊材料，同時企業(yè)所在地政府的債務率不能超過100%。

　　“就有關涉及基建行業(yè)初評工作的情況，交易商協(xié)會10月份就發(fā)文了。目前，從整體來看，整個城投類發(fā)債標準明顯趨嚴�！鄙鲜鍪袌鋈耸繉Α督�(jīng)濟參考報》記者表示。他指出，就初評工作來說，其相關部門有較為完善的工作框架，包括收文標準、初評要點梳理表格、初評工作要點總結、主承銷商盡職調查建議以及基建行業(yè)政策匯編等五個方面內容。其中，在收文標準方面明確，擬發(fā)債企業(yè)必須不處于銀監(jiān)會“監(jiān)管類”平臺名單內；暫僅受理省會級(省會、計劃單列市、省級)及以上基建類企業(yè)注冊材料；地方政府債務率不超過100%。

　　今年以來，交易商協(xié)會一直對地方政府融資平臺發(fā)債持謹慎態(tài)度。也正是由于這個原因，目前，尤其是今年4月份債市核查以來，城投類短融和中票的數(shù)量只是整個銀行間債市存量相當小的一部分。

　　對于上述標準的設定，某長期從事固定收益類的券商人士還是有點意外。他表示，前段時間，監(jiān)管層曾明確，在維護市場穩(wěn)定的前提下，將優(yōu)先支持省會級城市及以上(省級、計劃單列市、省會城市)、不被列入銀監(jiān)會“融資平臺名單”的基建類企業(yè)注冊發(fā)行債務融資工具。

　　但是并沒有明令禁止省會級以下基建類企業(yè)發(fā)債。而此次監(jiān)管層在實際操作過程中明顯加碼，或出于對地方債風險的擔憂。

　　自2008年銀行間交易商協(xié)會成立以來，整個銀行間債券市場發(fā)債標準一直呈現(xiàn)細化和趨緊化，這也直接影響今年整個銀行間債券的發(fā)行量。W IN

　　D數(shù)據(jù)顯示，2010年短融和中票全年的發(fā)行量為11927億元，2011年全年發(fā)行量為18380億元，2012年全年發(fā)行量達到27058億元。而2013年以來，短融和中票發(fā)行量僅14389億元�！翱梢哉f在今年剩下的2個月內，全年想達到2011年的發(fā)行量，難度很大；至于達到2012年的規(guī)模幾無可能。”該券商人士表示。

　　另外，該券商人士進一步稱，從上述收文標準來看，明顯綜合考慮其他相關部委的標準。比如，地方政府債務率不超過100%，主要參考國家發(fā)改委企業(yè)債發(fā)行標準。該標準明確，對于所在地政府負債水平超過100%的投融資平臺公司發(fā)行企業(yè)債務的申請不予受理。

　　對此，上述市場人士也給予了證實，他表示，在初評要點梳理表格階段，也主要依照2010年6月相關主管部門提出的“六真原則”(真公司、真資產、真項目、真現(xiàn)金流、真支持和真償債)的要求，以表格方式將初評工作中發(fā)行人規(guī)范性問題和償債風險預警體系進行列示，并與具體案例進行比照。

　　而此前，交易商協(xié)會內部通氣會剛剛宣布將超級短期融資券的發(fā)行主體范圍從一般中央A A A級企業(yè)及其一級核心子公司擴容至地方A A A級企業(yè)。這是否與目前銀行間市場發(fā)債標準日漸收緊相矛盾？對此，上述市場人士直言不諱，這是兩碼事。超短融作為一個創(chuàng)新產品，擴容有利于從量上豐富貨幣市場工具。而本次省會級以下基建企業(yè)暫停發(fā)債，是出于對地方債，尤其是城投債的風險管控。

　　不過，該市場人士也表示，提高基建企業(yè)發(fā)債門檻，并不表示協(xié)會只關注那些中央級優(yōu)質企業(yè)。

　　據(jù)悉，交易商協(xié)會未來將加強對涉及基建行業(yè)發(fā)行主體的研究工作，重點研究處于銀監(jiān)會“融資平臺名單”內企業(yè)、一般地市級及以下企業(yè)注冊發(fā)行債務融資工具事宜。“將來，銀行間交易商協(xié)會以期對這些門檻下的企業(yè)也有所突破�！痹撌袌鋈耸孔詈蟊硎�。