市場一度預測10月C PI同比漲幅將低于9月的3.1%，然而最終結果卻是同比上漲3.2%。10月超預期的物價上漲預示，今年最后兩個月，CPI同比漲幅可能會摸高至3.5%這一調(diào)控“上限”。由于今年CPI表現(xiàn)出前低后高的走勢，因此全年CPI應可控制在3.5%以內(nèi)。

　　在二季度經(jīng)濟減速的時候，大家的主要關注點只是增長問題。然而總理隨后的表態(tài)卻讓大家認識到，雖然經(jīng)濟減速，但物價問題仍然不可忽視。在7月16日召開的經(jīng)濟形勢座談會上，總理說，宏觀調(diào)控主要目的就是要避免經(jīng)濟大起大落，使經(jīng)濟運行保持在合理區(qū)間。其“下限”就是穩(wěn)增長保就業(yè)，“上限”就是防范通貨膨脹。

　　年初以來，研究機構對今年物價走勢的認識有過反復。在年初的時候，由于認為去年四季度經(jīng)濟復蘇至少會延續(xù)到今年上半年，所以各方普遍對今年物價上漲壓力看得比較重，認為全年可能會在3%到3.5%之間，下半年個別月份甚至突破4%，也因此政府工作報告確定了3.5%的CPI漲幅目標�？涩F(xiàn)實情況是，一季度開始經(jīng)濟再次探底，導致物價上漲的壓力小于預期，前三季度CPI同比漲幅不過2.5%。然而，隨著下半年經(jīng)濟再次回升，通貨膨脹的壓力也接踵而來。

　　做出CPI在后兩個月可能觸摸“上限”的判斷，主要基于對10月數(shù)據(jù)的解讀。受10月以來節(jié)假日因素消退以及天氣轉(zhuǎn)好帶動蔬菜供應增加影響，月內(nèi)主要食品分項價格環(huán)比都出現(xiàn)了較明顯的回落，導致食品價格環(huán)比下降0.4%。這讓市場在數(shù)據(jù)公布前一度以為物價壓力會下降，誰知道10月非食品價格卻出現(xiàn)超預期上漲。從歷史數(shù)據(jù)看，10月煙酒、居住、交通通信價格環(huán)比會季節(jié)性減速，衣著、娛樂教育文化用品、服務價格環(huán)比有漲有跌；家庭設備及維修服務環(huán)比與上月基本持平；醫(yī)療、保健、個人用品環(huán)比最近兩年出現(xiàn)減速。再考慮到9月最后一天成品油價格下調(diào)及節(jié)日期間高速免費對交通價格向下的帶動，非食品價格環(huán)比即使上漲本也應該漲幅有限，可最終結果是環(huán)比上漲0.3%，七大類中五漲一降一平。

　　10月數(shù)據(jù)告訴我們，當前物價上漲壓力正在增大。那么從11月、12月的情況來看，隨著氣候變化以及生豬疫情的發(fā)酵，食品價格的回落只會是暫時現(xiàn)象，一旦食品價格再次上行，CPI上漲也將進一步加快。據(jù)商務部監(jiān)測，11月11日至17日全國36個大中城市食用農(nóng)產(chǎn)品市場價格小幅回升，其中豬肉價格由降轉(zhuǎn)升，比前一周上漲0.4%。同時，消費也在明顯恢復，尤其是餐飲消費。數(shù)據(jù)顯示，雖依然低于整體零售增速，但10月餐飲消費增長已經(jīng)較上月出現(xiàn)回升。還有一個技術因素需要考慮，CPI是從去年10月開始逐步上揚的，這就意味著以前一直回落的翹尾因素將從今年10月開始變?yōu)檎�增長，從而拉高月度CPI同比漲幅。如果這一趨勢持續(xù)下去，后兩個月的月度CPI上觸甚至突破3.5%的概率就會增大。

　　《中國經(jīng)濟學人》10月對超過100位經(jīng)濟學家的問卷調(diào)查顯示，55%的經(jīng)濟學家認為四季度價格水平會不斷上升，44%認為基本持平，只有1%認為會下降。和6月調(diào)查結果相比，經(jīng)濟學家對物價上升的預期有所上升。正是看到了當前物價上漲壓力的增加，近期貨幣政策表現(xiàn)出中性偏緊，市場流動性從10月中旬開始收緊。中國人民銀行近日發(fā)布的第三季度貨幣政策報告，更是首次使用了“既不放松也不收緊銀根”這樣的表述，體現(xiàn)出調(diào)控當局對物價上升的警惕。