昨日是上周末證監(jiān)會出臺一攬子新股改革政策后的首個交易日。與市場預(yù)期相對一致的是，滬深股市均出現(xiàn)了大幅下跌。其中，創(chuàng)業(yè)板更是全天暴跌8.26%。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，在失去稀缺性價值后，未來小盤股相對于大盤的估值溢價將從此出現(xiàn)趨勢性回落。同時，從中長期看，市場人士預(yù)計A股中期高波動風(fēng)格會放大，2014年將是系統(tǒng)性改革措施落地的重要元年，新股發(fā)行制度改革是一個起點。

　　創(chuàng)業(yè)板罕見暴跌

　　11月30日，中國證監(jiān)會在北京發(fā)布《中國證監(jiān)會關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》(下稱《意見》)。證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸表示，《意見》發(fā)布后，發(fā)行企業(yè)完成相應(yīng)程序估計需要1個月左右的時間，預(yù)計至2014年1月底將有50家公司完成程序并陸續(xù)上市。

　　12月2日，A股“果不其然”地遭遇重挫。四大股指悉數(shù)暴跌，創(chuàng)業(yè)板指更是暴跌逾8%；當(dāng)天A股市場上罕見地出現(xiàn)逾400只個股跌停。

　　截至收盤，上證綜指收2207點，跌0.59%；深證成指收8376點，跌1.94%；兩市全天共成交3075億元。中小板指全天跌4.83%，收4874點；創(chuàng)業(yè)板指全天跌8.26%，收1253點。

　　“監(jiān)管層關(guān)于優(yōu)先股、IPO重啟等新規(guī)的內(nèi)容符合市場預(yù)期，但時點早于市場預(yù)期，因此短期內(nèi)將對市場情緒形成沖擊�！眹�泰君安策略分析師時偉翔向記者指出，“但新規(guī)并不會影響全市場流動性水平的走向以及宏觀政策向改革推進(jìn)的大方向，市場的價值中樞以及運行邏輯并不會立即發(fā)生改變。”

　　而對于以創(chuàng)業(yè)板為主的小盤股而言，未來的日子可能并不好過。中信證券分析師毛長青指出，由于“殼”價值的消失，分紅比例的提高，以及優(yōu)先股制度的實施，大盤股投資價值將逐步回歸，而小盤股的投機價值將逐步下降。同時，發(fā)行效率提高后，小盤股的稀缺性將得到徹底緩解，而且發(fā)行價格的合理回歸也將壓低二級市場小盤股的估值，這些因素都會促進(jìn)小盤股估值回歸合理水平。

　　中期波動性加大

　　尚未進(jìn)入2014年，新股改革制度便已經(jīng)快速出臺，這也同時驗證了市場對于改革提速的判斷。

　　時偉翔指出，“2014年將是系統(tǒng)性改革措施落地的重要元年，新股發(fā)行制度改革是一個起點。我們認(rèn)為金融市場改革和對信用風(fēng)險的重建是第一波行情的起點。”

　　但他同時指出，當(dāng)前風(fēng)險偏好仍然居高不下，短期市場難以形成趨勢性行情。A股第一波反彈的起點仍然建立在信用風(fēng)險重建的基礎(chǔ)之上，這個時點尚未達(dá)到。

　　對于未來A股的表現(xiàn)，國都證券分析師肖世俊則認(rèn)為，市場將出現(xiàn)明顯的風(fēng)格切換。前期股價疲軟的以金融板塊為主的藍(lán)籌股預(yù)計將呈震蕩上行格局；而因殼資源價值下降以及市場供給放量等因素，前期持續(xù)走高的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在未來一年內(nèi)或?qū)⒊掷m(xù)處于下行通道，預(yù)計指數(shù)可能下挫至800點左右，但真正具有成長性的創(chuàng)業(yè)板個股仍有上漲空間。

　　逆市淘金

　　雖然昨日股指跌幅較大，但并非所有板塊都是哀鴻遍野。其中，券商、銀行等金融板塊逆勢上漲，分別暴漲4.95%和1.8%，領(lǐng)漲A股。

　　時偉翔也指出，IPO重啟之后券商的投行收入將止跌回升，券商板塊有望“利空出盡”。另外，由于新規(guī)頒布后市場對低估值板塊的關(guān)注將有所提升，短期內(nèi)銀行和電力等板塊或有反彈。

　　而在其他行業(yè)配置上，毛長青建議投資者，中期堅持選擇農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥、食品飲料等通脹受益的消費板塊，以及信息安全、國防軍工、節(jié)能環(huán)保、安防等明年政府投資的重點領(lǐng)域。

　　值得注意的是，12月中上旬，上海國企改革方案公布，全國城鎮(zhèn)化大會召開以及中央經(jīng)濟(jì)工作會議召開都將使得市場的情緒維持在高位。同時，國家治理的完善也將逐漸提高整個市場的估值。

　　在這一背景下，國金證券財富管理中心分析師黃岑棟表示，“12月中上旬行情會比較好，相比下旬，機會也會更多些，尤其是題材類個股或?qū)⒗^續(xù)光彩照人�！彼�建議投資者可積極把握主題性機會，為明年布局。在12月板塊配置或題材選擇上，建議關(guān)注國企改革、高送轉(zhuǎn)、軍工、非銀行金融、船舶、4G。