唐志順 畫

　　隨著開年大盤節(jié)節(jié)敗退逼近2000點(diǎn)關(guān)口，深滬兩市再度迎來大面積“破凈潮”，至上周五有143家上市公司股價(jià)跌破了凈資產(chǎn)，鋼鐵、銀行、交運(yùn)、采掘等行業(yè)成為“破凈”重災(zāi)區(qū)。此背景下，證監(jiān)會再次在上周末召開的新聞發(fā)布會上表態(tài)，積極鼓勵并支持破凈公司回購普通股股份。不過，從“破凈”的143家公司來看，僅有銀行股及部分鋼鐵股較為具備回購條件。

　　鋼鐵板塊數(shù)量排第一

　　在IPO開閘等利空沖擊下，今年開年滬指連續(xù)創(chuàng)出新低，距2000點(diǎn)關(guān)口僅一步之遙。與A股史上歷次探底類似，伴隨股價(jià)向下兩市跌破凈資產(chǎn)的公司也迅速增加。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至上周五收盤，兩市共有143家公司“破凈”，占到全市場2468家公司的近6%。從“破凈”家數(shù)和比例來看，此次“破凈潮”與A股史上幾次大底相比還有一定差距，去年滬指1849點(diǎn)時(shí)兩市有160家公司“破凈”，而2008年1664點(diǎn)時(shí)數(shù)量為168家，2005年998點(diǎn)時(shí)數(shù)量為177家。不過，如果后續(xù)大盤繼續(xù)探底，“破凈”公司快速增加將是大概率事件，目前除了143家公司股價(jià)跌破凈資產(chǎn)外，還有56家公司市凈率處在1至1.1之間，可以說是岌岌可危。

　　從行業(yè)來看，此次“破凈潮”集中發(fā)生在強(qiáng)周期行業(yè)，“破凈”數(shù)量最多的為鋼鐵板塊，銀行、采掘、交運(yùn)、地產(chǎn)等緊隨其后。按上周五收盤價(jià)計(jì)算，A股33家可比鋼鐵板塊上市公司中，有22家個股破凈，占比接近七成。其中寶鋼、本鋼、馬鋼等8家公司破凈幅度在40%以上。

　　銀行股緊跟鋼鐵股之后，目前上市的16家銀行有11家股價(jià)跌破每股凈資產(chǎn)，占比同樣達(dá)到七成。僅有平安銀行、寧波銀行、民生銀行、招商銀行、工商銀行市凈率仍在1倍以上，但離破凈也僅咫尺之遙。如果按去年三季報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，16家上市銀行的平均市凈率只有0.91倍。統(tǒng)計(jì)顯示，在2005年上證綜指998點(diǎn)時(shí)，銀行板塊平均市凈率為2.06倍；在2008年1664點(diǎn)時(shí)，銀行板塊的平均市凈率1.7倍。這意味著，僅僅從市凈率來看，銀行股賣價(jià)已經(jīng)降至歷史最低位。

　　具備回購條件者不多

　　面對市場疲軟以及大量公司“破凈”，證監(jiān)會在1月10日召開的例行新聞發(fā)布會上再度鼓勵有條件的上市公司進(jìn)行股份回購。

　　證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸表示，各上市公司特別是股價(jià)已低于每股凈資產(chǎn)的公司，可以結(jié)合市場情況和企業(yè)自身狀況，積極探索通過股票回購等方式進(jìn)行上市公司市值管理，這既能積極回應(yīng)市場呼吁，又有利于公司長遠(yuǎn)發(fā)展。

　　不過從去年三季度財(cái)報(bào)來看，除了銀行股以及部分鋼鐵、地產(chǎn)股之外，真正具備回購條件的公司并不多。數(shù)據(jù)顯示，截至去年三季度“破凈”的143家公司有89家凈利潤在1億元以上，凈利潤在5億元以上僅有51家，其中銀行股最為財(cái)大氣粗，平均凈利潤為數(shù)百億元級別。

　　有分析認(rèn)為，銀行股面臨巨大的補(bǔ)充資本壓力，直接回購股份的可能性較小，除非配以優(yōu)先股的同步發(fā)行。