【導(dǎo)讀】人民幣兌美元匯率創(chuàng)年內(nèi)最大單日跌幅，短期急速貶值重創(chuàng)投機(jī)者。

　　央廣網(wǎng)財經(jīng)北京2月26日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲國家外匯管理局昨天（25日）公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2014年1月銀行結(jié)售匯順差4475億元人民幣（相當(dāng)于733億美元）。其中，1月銀行代客結(jié)售匯順差4658億元人民幣，環(huán)比大增1.3倍，并創(chuàng)一年來新高。

　　值得注意的是，昨天外管局還發(fā)布了 《2013年中國跨境資金流動監(jiān)測報告》。這份《報告》特別提到，我國跨境資金流動至今還沒有受到QE退出的明顯影響，2014年，我國延續(xù)跨境資金較大凈流入的內(nèi)外因素依然存在，但一些潛在因素仍可能觸發(fā)跨境資金流動的雙向變動。

　　另一個引人矚目的情況是，昨天，人民幣兌美元即期匯率延續(xù)近期快速回落的貶值態(tài)勢，出現(xiàn)“六連跌”。當(dāng)天，人民幣兌美元匯率盤中一度大跌320個基點，創(chuàng)出近6個月來最低；到收盤，美元兌人民幣報6 .1240，單日大跌260個基點，不但是今年以來的最大單日跌幅，也創(chuàng)下2011年1月28日以來最大單日跌幅。

　　一方面，人民幣匯率中間價連續(xù)走低，已經(jīng)打破了人民幣單邊升值預(yù)期。另一方面，央行也悄然加大了公開市場正回購回籠力度。綜合市場多方的觀點，近期央行貨幣政策出現(xiàn)了調(diào)整，一定程度上打擊了此前較為活躍的套利資金。而隨著雙向波動增加，也有利于降低此前因本外幣利差較大、人民幣匯率彈性偏低導(dǎo)致的利差交易活躍度。

　　一月銀行結(jié)售匯順差733億美元，創(chuàng)下去年年初公布此數(shù)據(jù)以來的最高值。這個數(shù)據(jù)意味著什么？

　　經(jīng)濟(jì)之聲特約評論員、中國農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚對此進(jìn)行解析，他表示，關(guān)于結(jié)售匯順差，結(jié)匯就是客戶把美元賣給銀行，然后拿走人民幣。售匯就是用人民幣買美元。結(jié)售匯700多億美金的順差意味著投資者對人民幣的需求非常強(qiáng)烈，在大量用美金買人民幣。

　　為什么會有如此龐大的順差？原因比較復(fù)雜，但核心是三個因素：第一個因素是，過去我們前幾個月的貿(mào)易都是順差，所以確實有客觀的需求，有一些出口商把得到的美元資金賣回到國內(nèi)的銀行。第二個因素是熱錢的流入，根據(jù)多渠道的數(shù)據(jù)，這幾個月特別是去年年底到今年1月，熱錢流進(jìn)來的數(shù)量是相當(dāng)巨大的，所以1月份結(jié)售匯順差表明有大量的投機(jī)熱錢進(jìn)入到國內(nèi)市場。這些熱錢進(jìn)入國內(nèi)市場干什么呢？實際上就是搞雙套利，因為我們國內(nèi)的利率比海外的利率高太多了。此外，熱錢流入就是想套人民幣匯率升值預(yù)期的這個利，因為我們?nèi)ツ耆嗣駧派�值的幅度全年達(dá)到了3%，這完全是一個無風(fēng)險套利，所以今年很多投資者還預(yù)期人民幣會升值。第三個因素是，我們?nèi)嗣駧努F(xiàn)在貿(mào)易結(jié)算這一塊比較大，所以一些進(jìn)口商也是用人民幣支付，不用美元支付，所以售匯的額度也會下降。這些因素比較復(fù)雜，但核心的因素是投機(jī)套利和貿(mào)易順差。