人民網(wǎng)北京3月22日電（記者 楊迪）3月22日-24日，“中國(guó)發(fā)展高層論壇2014”年會(huì)在京召開，本屆論壇以“全面深化改革的中國(guó)”為主題，圍繞新型城鎮(zhèn)化、財(cái)稅體制改革、社會(huì)保障體制建設(shè)、開放型經(jīng)濟(jì)體制建設(shè)、國(guó)企改革等一系列重大問(wèn)題進(jìn)行探討。瑞士再保險(xiǎn)公司董事長(zhǎng)康浩志在出席“2014中國(guó)發(fā)展高層論壇——透視政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”時(shí)表示，我們需要針對(duì)不同的市場(chǎng)分析其公共部門的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不能以孤立的方式來(lái)看待公共債務(wù)情況，一定要分析不同的社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件。

康浩志稱 ,不久前給政府的借債行為是認(rèn)為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的，并且認(rèn)為會(huì)帶來(lái)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。金融市場(chǎng)曾經(jīng)將公共債務(wù)作為主要的基準(zhǔn)用來(lái)衡量其他資產(chǎn)類別的信用風(fēng)險(xiǎn)。

2009年發(fā)生了歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)打破了對(duì)政府債務(wù)的信任，導(dǎo)致對(duì)公共部門借貸行為更嚴(yán)格的審查，已經(jīng)證明向政府借債不是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的了。美國(guó)在2011年8月喪失AAA評(píng)級(jí)，突然之間財(cái)政整頓成為了流行術(shù)語(yǔ)。過(guò)高的債務(wù)被稱為衡量經(jīng)濟(jì)的指標(biāo)。歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)可以幫助我們更好的了解公共債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但是我們首先需要詢問(wèn)的是為什么看似普通的2009年、2010年歐洲債務(wù)負(fù)債，突然間就成為全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的源頭呢？值得注意的是2007年之前很多歐洲經(jīng)濟(jì)體的公共部門債務(wù)并不存在問(wèn)題，比如說(shuō)愛爾蘭、西班牙公共債務(wù)負(fù)擔(dān)非常低，而愛爾蘭之前只有25%，而現(xiàn)在是120%。西班牙當(dāng)時(shí)也只是36%，而現(xiàn)在是100%。導(dǎo)致所謂的歐洲五國(guó)，葡萄牙、愛爾蘭、意大利、希臘、西班牙公共部門債務(wù)膨脹，導(dǎo)致引發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的因素很多。

他表示，由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)比較低，本來(lái)看似可以承受的預(yù)算規(guī)模突然間就變得過(guò)大，過(guò)度的信貸增長(zhǎng)也使得資產(chǎn)和金融泡沫不斷擴(kuò)大，尤其是建筑部門。因此單一貨幣制度制約了貨幣貶值的措施。市場(chǎng)也從良好的均衡變?yōu)椴涣季�衡的狀態(tài)，良好的均衡狀態(tài)下歐洲主權(quán)債務(wù)預(yù)計(jì)不會(huì)發(fā)生違約事件。在不良狀態(tài)下市場(chǎng)會(huì)考慮政府的違約率會(huì)上升，會(huì)完全避開政府債務(wù)，因此債務(wù)狀況變得無(wú)法持續(xù)。另外值得注意的是銀行業(yè)的脆弱性，2008年以來(lái)這種脆弱性已經(jīng)成為危機(jī)的源頭，導(dǎo)致了公共部門債務(wù)極具增加的主要因素。在一些歐洲市場(chǎng)雖然寬松的貨幣政策降低了融資成本，但是銀行面的資產(chǎn)負(fù)債狀況十分脆弱，這使得引債加重了經(jīng)濟(jì)衰退和債務(wù)情況。

與此同時(shí)為了控制風(fēng)險(xiǎn)蔓延，政府不得不吸收金融部門的部分債務(wù)，導(dǎo)致了公共債務(wù)顯著增加。這些都表明了公共部門的債務(wù)有誤導(dǎo)性，雖然目前的債務(wù)水平比較低，處于可控的區(qū)間范圍內(nèi)。但是外部的突發(fā)性事件和結(jié)構(gòu)性失調(diào)會(huì)迅速破壞這種均衡態(tài)勢(shì)。我們?nèi)绾喂芾韨鶆?wù)呢？這是我最后一個(gè)要點(diǎn)，對(duì)于很多方面來(lái)說(shuō)都是重要的話題。2007年債務(wù)杠桿有所提高，特別是美國(guó)、歐洲和日本，還有亞洲。2007年亞洲不包括日本總債務(wù)占GDP比例是149%，到了2013年增加到了211%，這仍然是低于歐美的債務(wù)水平�；仡櫄W洲的經(jīng)歷，我相信其公共部門債務(wù)增加的風(fēng)險(xiǎn)需要放在更寬泛的社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件下考慮。包括歐洲的通縮和人口老齡化，通縮使得管理公共部門債務(wù)的動(dòng)態(tài)過(guò)程更加復(fù)雜化，因?yàn)槊褚獾腉DP增加將放緩。人口結(jié)構(gòu)變化雖然是潛在現(xiàn)象，但是也在增長(zhǎng)和儲(chǔ)蓄水平有負(fù)面影響，從而使債務(wù)問(wèn)題更加難以輕松解決。

康浩志認(rèn)為，這些觀點(diǎn)對(duì)于亞洲和中國(guó)都具有意義，比如說(shuō)亞洲從2012年初開始生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)開始下降，這一情況類似于2009年、2010年次貸危機(jī)最嚴(yán)峻時(shí)期。 北亞地區(qū)也面臨人口迅速老齡化的挑戰(zhàn)，因此我們需要不同市場(chǎng)，要針對(duì)不同的市場(chǎng)分析其公共部門的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)論就是我們不能以孤立的方式來(lái)看待公共債務(wù)情況，一定要分析不同的社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件。