長(zhǎng)百集團(tuán)4月11日對(duì)外公布了中天能源借殼上市一事。值得注意的是，中天能源屬于二次上市，公司的估值在一年內(nèi)火速升值達(dá)200%。這一事引發(fā)了市場(chǎng)的質(zhì)疑：公司為何能在一年內(nèi)實(shí)現(xiàn)迅速升值？

　　針對(duì)投資者的質(zhì)疑，昨日晚，長(zhǎng)百集團(tuán)發(fā)布澄清公告，稱其對(duì)中天能源的估值合理。盡管遭到了外界的質(zhì)疑，但長(zhǎng)百集團(tuán)的股價(jià)卻一路上揚(yáng)。自4月11日復(fù)牌之后，截至4月16日，相比復(fù)牌前的股價(jià)，公司的股價(jià)漲幅達(dá)40%以上。

　　4月11日，長(zhǎng)百集團(tuán)發(fā)布重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易的預(yù)案。稱擬發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)中泰博天等16家機(jī)構(gòu)所持有的中天能源100%股份。

　　這是中天能源的二次上市之旅。據(jù)了解，中天能源曾在美國(guó)資本市場(chǎng)成功上市。2010年9月份公司完成私有化，從美國(guó)納斯達(dá)克退市。值得注意的是，此次重組擬置入的中天能源資產(chǎn)總額評(píng)估值為22.6億元，而2012年12月31日股改基準(zhǔn)日的評(píng)估值7.1億元，二者相差15.5億元。這也意味著，中天能源在2013年的一年之間，公司的估值迅速增長(zhǎng)200%以上。

　　與置入資產(chǎn)的高估值命運(yùn)不同，置出的資產(chǎn)價(jià)格卻讓投資者喊冤。據(jù)長(zhǎng)百集團(tuán)的預(yù)案，擬置出資產(chǎn)的預(yù)估值約為2.6億元。擬置出資產(chǎn)截至2013年12月31日經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)賬面價(jià)值為1.31億元，估值增值約為1.29億元，預(yù)估增值率為近100%。

　　對(duì)于這一差異，長(zhǎng)百集團(tuán)表示，資產(chǎn)基礎(chǔ)法反映的是企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的重置價(jià)值，無(wú)法反應(yīng)擬置入資產(chǎn)在加氣站業(yè)務(wù)較高的市場(chǎng)進(jìn)入門(mén)檻、穩(wěn)定的氣源來(lái)源、穩(wěn)定的客戶資源等方面的優(yōu)勢(shì)；納入兩次評(píng)估范圍中的長(zhǎng)期股權(quán)投資的子公司不同；無(wú)錫東之尼此次評(píng)估采用收益法評(píng)估；以及2014年武漢中能增加CNG分銷(xiāo)業(yè)務(wù)，投資亞太清潔能源等導(dǎo)致評(píng)估增值。

　　對(duì)于這一說(shuō)法，投資者并不買(mǎi)單。

　　對(duì)此，長(zhǎng)百集團(tuán)昨日作出了進(jìn)一步解釋。對(duì)于預(yù)估值增率較大，長(zhǎng)百集團(tuán)以天然氣行業(yè)上市公司的平均市盈率做對(duì)比。

　　長(zhǎng)百集團(tuán)介紹，目前，天然氣行業(yè)上市公司的平均市盈率為49.31倍，而此次交易價(jià)格對(duì)應(yīng)的市盈率為29.22倍，顯著低于同行業(yè)上市公司的平均市盈率水平。天然氣行業(yè)上市公司的平均市凈率為5.69倍，而此次交易價(jià)格對(duì)應(yīng)的市凈率為3.17倍。