12月17日，從境外投資者方面了解到的信息，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)確定了港股發(fā)售價(jià)格為48港元，這一價(jià)格接近指導(dǎo)價(jià)區(qū)間的頂端。

宏觀經(jīng)濟(jì)與房地產(chǎn)同步下行，又逢圣誕節(jié)假期將近，而同期又有2家國內(nèi)行業(yè)巨頭并肩上市，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)這家三年最大新股仍舊獲得了眾多投資者的青睞，在順利獲得了11家基石投資者的認(rèn)購之后，同時(shí)公開發(fā)售部分也獲得了超過5倍的認(rèn)購。

事實(shí)上，對于萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)，此次上市融資額的多寡并不是目的，王健林所更加看重的，首先是打開了通往國際資本市場的通道；其次，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)第一次以如此公開的姿態(tài)面對全球投資者，這些都為日后萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)打造“國際萬達(dá)”以及對接全球資本市場打下了基石。

投資者的圣誕晚宴

288億港元融資！超過一周前上市融資245億的中廣核，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)成為港股三年來最大IPO。按照萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)在招股書當(dāng)中所披露，公司預(yù)計(jì)于12月23日在香港聯(lián)交所掛牌交易，而在整個(gè)12月份，港交所將迎來3家來自國內(nèi)的行業(yè)巨頭掛牌上市。

繼中廣核電力（01816.HK）在12月10日掛牌之后，北京汽車（01958.HK）定于12月19日掛牌，僅隔一個(gè)交易日之后就是萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)掛牌，短短的一個(gè)月時(shí)間之內(nèi)，港交所將為這3家公司提供600億元至700億元的融資，這無疑將極大考驗(yàn)國際投資機(jī)構(gòu)對于內(nèi)資企業(yè)的投資熱情。

最先下手的中廣核電力，在11月初完成了國際配售；但是隨后啟動(dòng)發(fā)售的北京汽車，僅獲得10名基石投資者的認(rèn)購，截止12月15日認(rèn)購金額尚未足額。

對比而言，最后啟動(dòng)國際配售和公開發(fā)售的萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)，5000億元人民幣的總資產(chǎn)，同時(shí)也是3家公司體量最為龐大的公司，其融資額將近是中廣核和北京汽車兩家公司的融資之和，而其上市后的市值將超過中廣核電力，如此龐大的體量，能夠獲得了11名基石投資者的認(rèn)購，以及5倍的公開發(fā)售覆蓋，已然是相當(dāng)難得。

因?yàn)閷τ谌f達(dá)商業(yè)地產(chǎn)而言，除了要應(yīng)對多家行業(yè)巨頭同時(shí)上市導(dǎo)致的資金分散壓力之外，還要面臨即將到來的圣誕節(jié)假期影響，對于資本市場而言，一些投資機(jī)構(gòu)并不愿意在一個(gè)長假來臨之前選擇“持倉過年”。

步入新常態(tài)第一年

選擇在眼下上市，對于萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)而言除了要排除短期的影響之外，還要承受長期經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期所帶來的市場估值調(diào)整。

萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)所處的中國房地產(chǎn)行業(yè)正處在深度調(diào)整的時(shí)期。這一輪宏觀調(diào)控并不同于2009年的那一輪房地產(chǎn)調(diào)控，在房地產(chǎn)行業(yè)內(nèi)人士看來更像是無為而治，在12月11日閉幕的年度中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議當(dāng)中，再度對房地產(chǎn)只字未提，市場解讀為中央意在淡化和低調(diào)處理房地產(chǎn)行業(yè)的問題，將更多的調(diào)整交給市場和地方政府。

在這一背景之下，國內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)的估值都處于低位，萬科目前的市盈率也只有8倍左右，恒大、綠城和富力地產(chǎn)的市盈率更是只有3倍左右。

恰恰也就在2014年這樣一個(gè)關(guān)鍵的年份，王健林將其執(zhí)掌的商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目打包，推向國際資本市場，接受全球投資者的評估。

12月13日，萬達(dá)集團(tuán)董事長王健林出現(xiàn)在中國大飯店舉辦的中國企業(yè)領(lǐng)袖第十三屆年會(huì)上，瞬間引來眾多媒體記者的圍堵。

早在此前幾日，這一消息就已經(jīng)在媒體記者圈中傳開，在萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)上市的關(guān)鍵時(shí)期，媒體記者希望能夠從王健林口中了解到關(guān)于萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)以及中國房地產(chǎn)行業(yè)的未來走勢向。

當(dāng)天，王健林所做的演講題目則是“房地產(chǎn)的‘新常態(tài)’”。王健林認(rèn)為，中國的房地產(chǎn)行業(yè)不可能再呈現(xiàn)2012和2013年那種“瘋�！钡臓顟B(tài)，只有2014年的這一態(tài)勢才是一個(gè)正常的、可持續(xù)的一個(gè)“新常態(tài)”。

在王健林看來，“中國房地產(chǎn)企業(yè)要想轉(zhuǎn)型升值，成為百年企業(yè)，就得抓住這隨后的十年機(jī)會(huì)，像萬科綠地那樣爭行業(yè)老大是沒有意義的。”

萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)作為國內(nèi)最后一個(gè)站在公眾投資者面前的大型房地產(chǎn)企業(yè)，未來的發(fā)展方向并不在于體量，究竟是要建200家還是1000家萬達(dá)廣場，而是要打造一種前所未有的商業(yè)地產(chǎn)模式。

而萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)目前正處在商業(yè)模式的轉(zhuǎn)型期，在今年8月份萬達(dá)集團(tuán)剛剛聯(lián)合騰訊和百度成立的電子商務(wù)公司，雖然在上市前已經(jīng)將35%的股權(quán)置入萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)，但是目前該板塊的業(yè)務(wù)仍舊處于孕育期，基于其完全不同于現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)電子商務(wù)模式，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)的未來估值尚不可估量。