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是什么讓樂視網(wǎng)如此受資本市場的青睞，其股價暴漲暴跌背后又有何玄機，一則貸款公告為何成壓垮股價的那根稻草，人民網(wǎng)股票頻道帶來獨家解析。
8月12日樂視網(wǎng)即將迎來限售股解禁，而幾位高管在今年2月1日“精準(zhǔn)離職”，限售股解禁時，他們已離職超過6個月，可能大量拋售股票。樂視網(wǎng)大幅拉升的股價背后，是機會，還是風(fēng)險？
自去年12月以來，樂視網(wǎng)（300104.SZ）股價高歌猛進，一路從7.29元（復(fù)權(quán)價）漲至27元附近，并一度創(chuàng)下上市以來最高價29.86元。按6月20日收盤價26.72元計算，樂視網(wǎng)半年漲幅高達(dá)270%，市盈率高達(dá)110倍，市值一度超過國內(nèi)視頻網(wǎng)站龍頭優(yōu)酷土豆。
支撐樂視網(wǎng)股價強勁走勢的無疑是去年底以來頻頻爆出的“利好”消息：2012年11月，樂視宣布，李開復(fù)的創(chuàng)新工場完成對樂視致新（樂視TV、樂視盒子等終端制造公司）的投資；接著宣布與CNTV（中國網(wǎng)絡(luò)電視臺）就視頻內(nèi)容等展開深入合作；2013年3月，樂視稱與富士康達(dá)成戰(zhàn)略合作，由富士康為樂視的硬件產(chǎn)品代工；4月，富士康老板郭臺銘旗下的深圳冠鼎投資樂視致新1.3億元；5月7日、5月28日、6月5日，樂視連著召開3場發(fā)布會，發(fā)布超級電視，并簽約張藝謀為樂視影業(yè)簽約導(dǎo)演、藝術(shù)總監(jiān)。
“顛覆傳統(tǒng)電視，垂直整合產(chǎn)業(yè)鏈”的理想固然很豐滿，但回到網(wǎng)站排名、公司營收等基本面上，樂視網(wǎng)仍遠(yuǎn)不及行業(yè)龍頭優(yōu)酷土豆集團。Alexa網(wǎng)站排名中，樂視網(wǎng)全球排名第153位，僅略微超出土豆網(wǎng)第160位的排名，距離優(yōu)酷網(wǎng)第68位的排名仍相差甚遠(yuǎn)。
而據(jù)財報披露，2013年一季報樂視網(wǎng)營收3.42億元，增速為23.96%；同期優(yōu)酷土豆?fàn)I收8310萬美元，約合人民幣5.16億元，增速為21%。
事實上，打造圍繞樂視超級電視的生態(tài)系統(tǒng)，核心在于吸引足夠多的付費用戶。但付費用戶比例低一直是國內(nèi)視頻網(wǎng)站的老大難問題，優(yōu)酷網(wǎng)總裁古永鏘2011年曾說過，“99%用戶不肯付費，我很發(fā)愁”。即使到了2013年，古永鏘在回答分析師提問時仍表示，“優(yōu)酷土豆付費用戶增長很快，但基數(shù)很低”。
作為行業(yè)龍頭的優(yōu)酷尚且如此，有多少用戶愿意掏錢便成了決定樂視網(wǎng)垂直整合產(chǎn)業(yè)鏈成敗的關(guān)鍵，這也是樂視在銷售超級電視時捆綁銷售499元樂視網(wǎng)TV版12個月服務(wù)費的原因。
據(jù)樂視網(wǎng)2012年年報披露，2012年付費用戶超75萬人次，這較2011年年報中披露的70萬付費用戶數(shù)僅增長7.14%。
不僅如此，樂視網(wǎng)付費用戶數(shù)據(jù)曾遭到業(yè)內(nèi)研究機構(gòu)和媒體的質(zhì)疑。有媒體對樂視網(wǎng)的會員頁面右下角新增會員列表進行長達(dá)一個月的實時監(jiān)測，發(fā)現(xiàn)其與樂視網(wǎng)在年報中披露的月度活躍付費用戶數(shù)據(jù)存在數(shù)量級差距，兩者竟相差高達(dá)70倍。
最近半年以來，樂視網(wǎng)股價的大幅上漲，這背后除了資本市場對超級電視的追捧之外，會不會還有其他的原因？
值得注意的是，今年5月，恰是樂視網(wǎng)股權(quán)激勵計劃的首次行權(quán)時點。按照2011年樂視網(wǎng)的股票期權(quán)激勵計劃，公司向260名激勵對象授予660萬份股票期權(quán)，行權(quán)價格為29.17元，首次行權(quán)時間是2013年5月。
有媒體計算稱，原價29.17元，拆權(quán)之后價格是15.23元，如果按44元的價格計算，累計獲利2.91億元，平均每人凈賺約145萬元。
新京報記者發(fā)現(xiàn)，今年2月1日，樂視網(wǎng)多名高管離職，包括董事劉綱、監(jiān)事唐富文、賈躍芳。樂視網(wǎng)2012年年報顯示，賈躍芳為董事長兼CEO賈躍亭的姐姐，報告期末持有限售股2633.4萬股，解禁時間為2013年8月12日。
根據(jù)證監(jiān)會《上市公司董事、監(jiān)事和高級管理人員所持本公司股份及其變動管理規(guī)則》，上市公司高管每年的減持量，不應(yīng)超過持股數(shù)的25%，但如果高管辭去職務(wù)不再任職后，將不再受到每年只能減持25%的約束。
在離任6個月至12個月內(nèi)，其可減持所持股份總數(shù)的50%，12個月之后，剩余股份可以一次性減持完畢。賈躍芳在解禁期到來前6個月離任，是否是為拋售股票進行的鋪墊呢？
此外，賈躍亭、賈躍民、劉弘、李軍等高管的限售股，也都將在8月12日解禁。其中，賈躍亭持有股份最多，約為1.96億股，賈躍民持股約1044萬股，劉弘持股約1098萬股。
Vanguard86：呵呵，不吹牛產(chǎn)品咋銷售，股票市價咋上漲阿。樂視今天的預(yù)約發(fā)布會作得效果一般，看后續(xù)銷量如何吧。
kanhen：價格不具備優(yōu)勢 SONY 50寸 3D 才5700. 我昨天在Tmall下單了。
吳京華：6.18天貓國美旗艦店海爾60寸網(wǎng)絡(luò)智能電視都快跌破6000了（也是十代屏），而且所有網(wǎng)絡(luò)資源免費，還有正規(guī)售后（吹上天，沒有售后的大宗電器也別買）。樂視比小米更慘的是腦殘粉少且沒開賣就比主流廠家落后了。在產(chǎn)能低又和夏普鬧翻的情況下，夏普給樂視供貨的量和質(zhì)量都堪憂，后果自己想吧。
覺醒的門：市盈率超一百倍 這公司太假了。
董曉換：發(fā)布了這么久還不上市，給對手預(yù)留準(zhǔn)備時間太長了。
Eric-Sun：樂視本身就是個騙子，除了炒作還是炒作。本身技術(shù)軟硬件都不過關(guān)，不好好的去把關(guān)，只會砸錢搞網(wǎng)絡(luò)炒作營銷�？纯此麄冋搲夏切╀佁焐w地的投訴（已經(jīng)被刪掉一大部分了），可見其技術(shù)部門就是吃干飯的。用戶體驗差的一逼似的，令人發(fā)指。
軟泥怪的跟班：商業(yè)模式是一回事，我倒是擔(dān)心它連基本的功能都做不好。
走走停停enjoy：我以前就是做電視的，電視沒有規(guī)模和多個產(chǎn)品，很難有利潤，樂視現(xiàn)有的這種超級電視模式，沒有創(chuàng)新，必然死路一條。
