6月14日，樂視網(wǎng)股價再次逆市上漲7.4%，股價報(bào)收28.31元，復(fù)權(quán)后為上市以來的最高點(diǎn)。按此價格計(jì)算，樂視網(wǎng)的市值達(dá)224.84億元，市值已超過優(yōu)酷土豆，市盈率達(dá)105.01倍。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板平均市盈率47倍，而深證A股和上證A股的平均市盈率分別為30倍和11倍。樂視網(wǎng)超100倍的市盈率，即便放在創(chuàng)業(yè)板高市盈率的背景之下，也處于高位。

高處不勝寒。分析認(rèn)為，樂視網(wǎng)高估值背后，是不容忽視的經(jīng)營風(fēng)險。在視頻行業(yè)日趨“寡頭化”的背景下，其版權(quán)分銷的盈利模式岌岌可危。危機(jī)之下，樂視已啟動變革，一方面重視廣告收入，另一方面大舉殺入智能電視領(lǐng)域，但變革能否成功尚不可知。

探究樂視網(wǎng)的財(cái)報(bào)，不難發(fā)現(xiàn)它的種種問題——利潤質(zhì)量不高、資產(chǎn)價值虛高、現(xiàn)金流吃緊。

值得注意的是，8月12日樂視網(wǎng)即將迎來限售股解禁，而幾位高管在今年2月1日“精準(zhǔn)離職”，限售股解禁時，他們已離職超過6個月，可能大量拋售股票。樂視網(wǎng)大幅拉升的股價背后，是機(jī)會，還是風(fēng)險？

“利好”迭出刺激股價

一紙風(fēng)險警示公告，并沒有終結(jié)樂視網(wǎng)在股價上的瘋狂。

今年5月22日，在連續(xù)多個交易日上漲之后，樂視網(wǎng)在證監(jiān)會的要求下發(fā)公告，向投資者警示投資風(fēng)險。

這并沒有影響資本對樂視網(wǎng)這只股票的追逐。經(jīng)過幾個交易日的小幅整理后，樂視網(wǎng)再現(xiàn)大漲行情——6月6日上漲7.1%，7日上漲6.63%，6月14日，在連續(xù)3天累計(jì)漲幅超過20%之后，樂視網(wǎng)再次逆市上漲7.4%，股價報(bào)收28.31元，復(fù)權(quán)后為上市以來的最高點(diǎn)。按此價格計(jì)算，樂視網(wǎng)的市值達(dá)224.84億元，市值已超過優(yōu)酷土豆，市盈率達(dá)105.01倍。

相比之下，在美上市的優(yōu)酷土豆市值33.61億美元，按美元對人民幣的匯率6.13計(jì)算，折合人民幣206.03億元。這樣算來，樂視網(wǎng)的市值已超過了國內(nèi)視頻網(wǎng)站份額第一的優(yōu)酷土豆。

這是樂視網(wǎng)上市以來最大的一次股價拉升。

2010年上市以來，一直到去年12月，樂視網(wǎng)復(fù)權(quán)前的股價一直在13元以下，大部分時間在10元以下。去年12月以來，樂視網(wǎng)走出了上市以來最大的一波拉升行情，股價從13元左右一路上漲至6月14日28.31元的高點(diǎn)。

推動股價上漲的，是樂視不斷放出的“利好”消息。

2012年11月，樂視宣布，李開復(fù)的創(chuàng)新工場完成對樂視致新（樂視TV、樂視盒子等終端制造公司）的投資；接著宣布與CNTV（中國網(wǎng)絡(luò)電視臺）就視頻內(nèi)容等展開深入合作；2013年3月，樂視稱與富士康達(dá)成戰(zhàn)略合作，由富士康為樂視的硬件產(chǎn)品代工；4月，富士康老板郭臺銘旗下的深圳冠鼎投資樂視致新1.3億元；5月7日、5月28日、6月5日，樂視連著召開3場發(fā)布會。

第一場是產(chǎn)品發(fā)布，超級電視X60和S40正式面市；第二場發(fā)布會，樂視宣布張藝謀成為樂視影業(yè)簽約導(dǎo)演、藝術(shù)總監(jiān)；第三場，樂視介紹了超級電視的物流、售后策略，并宣布X60將于7月3日放出第一批1萬臺現(xiàn)貨。

這三場發(fā)布會，樂視動輒租下豪華場地，邀請上百家媒體，并采用社會化營銷方式進(jìn)行傳播。樂視董事長賈躍亭的一條關(guān)于超級電視發(fā)布的微博，目前已被累計(jì)轉(zhuǎn)發(fā)50多萬次，其中不乏眾多明星藝人的轉(zhuǎn)發(fā)。