銀行理財(cái)新政的出臺(tái)使上周滬指下跌3.94%，也使3月以大跌陰線報(bào)收。今日是4月的首個(gè)交易日，北京、上海同時(shí)出臺(tái)了落實(shí)房地產(chǎn)調(diào)控“國五條”的地方細(xì)則；2012年年報(bào)及2013年一季報(bào)將同時(shí)進(jìn)入密集公布期……在這些因素影響下，市場將何去何從？有何機(jī)會(huì)可以關(guān)注？對(duì)此，接受《金融投資報(bào)》記者采訪的有關(guān)人士發(fā)表了自己的看法。

不要對(duì)季報(bào)抱太大希望

從宏觀層面來看，據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局上周四公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前兩月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長17.2%，電力、石油、鋼鐵、電子、汽車增勢喜人，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象明顯。截至3月28日，共有309家上市公司公布了2013年一季度業(yè)績預(yù)告，其中業(yè)績預(yù)喜的公司多達(dá)203家，占比為65.69%。上述203家首季預(yù)喜的公司中，有63家公司凈利潤預(yù)增最高幅度超100%。上市公司業(yè)績情況明顯改善，將加大市場反彈的要求。

湘財(cái)證券策略分析師朱禮旭表示，季報(bào)是一個(gè)比較關(guān)鍵的節(jié)點(diǎn)，投資者可以從一季報(bào)披露的各類財(cái)務(wù)與經(jīng)營性指標(biāo)等方面快速了解公司的最新情況，利用每股經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額去分析公司的獲利能力，有時(shí)比每股盈利更加客觀，其準(zhǔn)確性非常高，也是企業(yè)獲利能力的質(zhì)量指標(biāo)。“不存在好的財(cái)報(bào)先公布，差的財(cái)報(bào)后公布的規(guī)律�！敝於Y旭說，那些行業(yè)景氣度持續(xù)在高位或者環(huán)比大幅改善的上市公司，更可能出現(xiàn)超預(yù)期的業(yè)績。對(duì)市場也將產(chǎn)生一定的投資機(jī)會(huì)。投資者可按以下三大線路挖掘機(jī)會(huì)：一是行業(yè)景氣度持續(xù)走高的個(gè)股，二是有高分紅預(yù)期的個(gè)股；三是有資產(chǎn)重組題材的個(gè)股。

不過，張廣文一季報(bào)行情持謹(jǐn)慎態(tài)度。他說，一季度數(shù)據(jù)將體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)“弱復(fù)蘇”的特征，因此上市公司的一季報(bào)業(yè)績增速會(huì)低于去年同期。而業(yè)績是維持股價(jià)的基礎(chǔ)，隨著“強(qiáng)復(fù)蘇”預(yù)期的落空，將成為影響市場的重要因素之一，因此，不要對(duì)季報(bào)行情抱太大的希望。

操作策略宜轉(zhuǎn)向防御

對(duì)于影響后市走勢的因素，張廣文說，在政策方面，改革紅利也釋放得差不多了，如“營改增”已在預(yù)期之中；又如打破壟斷，雖然對(duì)于原來不能進(jìn)入的行業(yè)是利好，但對(duì)壟斷行業(yè)則是利空，對(duì)沖機(jī)構(gòu)將對(duì)相關(guān)行業(yè)的股票“做空”；而居民收入分配制度的改革難度較大短期內(nèi)難以對(duì)市場產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的利好影響。“從流動(dòng)性方面看，信貸規(guī)模實(shí)際上在收縮。”張廣文說，特別值得注意的是，由于每年的4月份都是機(jī)構(gòu)調(diào)倉的時(shí)候，從目前市場資金流向來看，機(jī)構(gòu)資金在流出，市場成交量將呈現(xiàn)出下降的趨勢。

在談到融資融券資金門檻降低對(duì)市場的影響時(shí)張廣文說，過去三年中融資融券開戶數(shù)取得了飛躍式的發(fā)展，但機(jī)構(gòu)占比仍然較低，而且真正活躍的賬戶并不多。

張廣文對(duì)市場走勢不樂觀。他說，近期市場將震蕩下行，4月“開門紅”行情出現(xiàn)的概率很低。他因此建議在操作策略上降低倉位，以觀望為宜。

朱禮旭說，目前政策面上有一些不確定的因素存在：一是房地產(chǎn)市場調(diào)控政策；二是銀行理財(cái)新政；三是抑制“三公消費(fèi)”對(duì)相關(guān)行業(yè)如高端白酒、高擋酒樓、奢侈品消費(fèi)等的影響等�！皩�參與融資融券業(yè)務(wù)的資金門檻由原來的50萬元下降到了10萬元，這有利于融資融券規(guī)模的擴(kuò)大�！敝於Y旭說，當(dāng)然，由于融資融券業(yè)務(wù)對(duì)于我國的投資者來說，還是一個(gè)新生事物，還有一個(gè)熟悉的過程，大部分客戶還不會(huì)也不敢用，因此對(duì)市場的影響不會(huì)太大。

朱禮旭預(yù)計(jì)，本周市場將以震蕩為主。在操作策略上可以關(guān)注具有防御功能的醫(yī)藥、食品類股票。