上周五兩市大盤繼續(xù)反彈，小幅收高，全周大盤以四陽(yáng)夾一陰的K線組合站上所有的均線，但未能擺脫下降趨勢(shì)線2250點(diǎn)的壓制。權(quán)重股依然不發(fā)力，成交量還沒有放大至千億元以上，是大盤仍然不能實(shí)現(xiàn)突破的重要原因。創(chuàng)業(yè)板雖然屢創(chuàng)新高，但周五一些強(qiáng)勢(shì)股的下跌也暗示著調(diào)整壓力的增大。從周末消息面看，未來(lái)3月A股萬(wàn)億市值原始股解禁，IPO重啟風(fēng)聲越來(lái)越緊，利空消息明顯占據(jù)上風(fēng)。在4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不理想的大背景下，市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩的格局短期內(nèi)難以改變，而創(chuàng)業(yè)板在連續(xù)上漲之后也會(huì)出現(xiàn)一定的調(diào)整，大盤短線的走勢(shì)并不樂觀，投資者還是要謹(jǐn)慎控制倉(cāng)位。

　　創(chuàng)業(yè)板估值高企令人擔(dān)憂

　　在經(jīng)過連續(xù)上漲之后，以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長(zhǎng)股群體估值高企，成為目前市場(chǎng)投資者擔(dān)憂的重要因素。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，目前兩市A股整體市盈率為13.6倍，而創(chuàng)業(yè)板為46.27倍，估值溢價(jià)高達(dá)240%。歷史數(shù)據(jù)顯示，自創(chuàng)業(yè)板開板以來(lái)，這一指標(biāo)的最高值為285%，出現(xiàn)在2010年年中。

　　從業(yè)績(jī)來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板整體的增長(zhǎng)速度與如此高的估值并不匹配。去年全年和今年一季度，創(chuàng)業(yè)板上市公司歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)總和同比下降8.34%，今年一季度同比下降1.27%。而全部A股則分別為下降5.00%和增長(zhǎng)10.49%。

　　從數(shù)據(jù)對(duì)比中可以看出，此輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中，利潤(rùn)復(fù)蘇更多集中在規(guī)模相對(duì)大的上市公司身上，而小企業(yè)并非經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的最大受益者。

　　值得注意的是，創(chuàng)業(yè)板上周成交金額為985億元，占深滬兩市總成交量的10.87%，歷史上已處于偏高位置，顯示投機(jī)資金對(duì)創(chuàng)業(yè)板的關(guān)注度過高。雖然成長(zhǎng)股是永恒的主題，但如果短期投機(jī)資金集中過多，則不利于行情的長(zhǎng)期發(fā)展。

　　有分析人士指出，作為整個(gè)板塊來(lái)講，創(chuàng)業(yè)板未來(lái)面臨相當(dāng)大的估值回歸壓力，但長(zhǎng)期分化格局可能就此確立，因?yàn)樵谠摪鍓K中的確存在部分行業(yè)景氣度較高，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅速的公司。較為典型的例子是華誼兄弟，按照2012年末的股價(jià)及當(dāng)年業(yè)績(jī)計(jì)算，市盈率為35.25倍，但公司一季度每股有0.27元的收益，按此計(jì)算2013年靜態(tài)市盈率不足25倍。由此看來(lái)，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)疲軟的大背景下，增長(zhǎng)才是硬道理。不過，當(dāng)前所謂“成長(zhǎng)股”的成長(zhǎng)性有待新一期的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)驗(yàn)證，只有那些能夠持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的股票才能成為真正的牛股，而從數(shù)量來(lái)看，即便是在新興產(chǎn)業(yè)密集的創(chuàng)業(yè)板中，這種股票恐怕也是極少數(shù)。

　　消息面上利空消息不少

　　從周末消息面看，利空消息明顯占據(jù)上風(fēng)。雖然歐美市場(chǎng)繼續(xù)大漲，美股道指與標(biāo)普500指數(shù)再創(chuàng)收盤新高，但美聯(lián)儲(chǔ)籌劃量化寬松“退出路線圖”，貴金屬和大宗商品將承壓，對(duì)A股資源類股票將帶來(lái)利空影響。而證監(jiān)會(huì)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，IPO排隊(duì)企業(yè)上周新增13家公司。A股IPO重啟箭在弦上。9日有消息稱，目前已經(jīng)有兩家擬IPO企業(yè)接到了監(jiān)管層的“封卷”通知，表示這兩家企業(yè)已順利通過了財(cái)務(wù)檢查，下一步則是等待批文下放。IPO重啟短期內(nèi)仍將壓制市場(chǎng)反彈。資金面的另外一個(gè)利空來(lái)自于解禁股，據(jù)銀河證券統(tǒng)計(jì)，未來(lái)5月-7月這3個(gè)月A股解禁市值分別達(dá)到1544億、1184億、7905億元。7月解禁額驟然放大，主要原因是農(nóng)業(yè)銀行7月15日約7000億市值股票解禁。

　　再看監(jiān)管方面的消息。證監(jiān)會(huì)前4月受理信披和欺詐案數(shù)量已近去年水平，監(jiān)管風(fēng)暴越來(lái)越猛烈在改善市場(chǎng)環(huán)境的同時(shí)，對(duì)部分違規(guī)資金也有驅(qū)逐作用。中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)表示，新能源汽車補(bǔ)貼政策傳聞不靠譜，轟轟烈烈的新能源概念炒作有望告一段落。

　　當(dāng)然也有利好消息，在歷經(jīng)了兩年多的起草和不斷修改之后，被視作中國(guó)城鎮(zhèn)化未來(lái)發(fā)展“總綱”的“城鎮(zhèn)化中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃”終于初步定稿。按照國(guó)家發(fā)改委擬定的工作安排，“規(guī)劃”正在征求意見過程中，有望在7月會(huì)審，城鎮(zhèn)化率目標(biāo)80%，給相關(guān)概念股帶來(lái)炒作機(jī)會(huì)。人民幣單邊持續(xù)升值，對(duì)美元匯率逼近6.1，外資在持續(xù)流入A股。總體而言，消息面上利空更多，短期內(nèi)市場(chǎng)或?qū)⒊霈F(xiàn)震蕩調(diào)整走勢(shì)。

　　耐心等待藍(lán)籌股崛起

　　最近一段時(shí)間以來(lái)，市場(chǎng)呈現(xiàn)出明顯的“八二”格局，即大盤藍(lán)籌股走勢(shì)低迷，而中小盤股票走得風(fēng)生水起，屢屢創(chuàng)出反彈新高。金百靈投資秦洪認(rèn)為，短線A股的格局或?qū)⒂兴�改變。一方面�?qiáng)勢(shì)股可能會(huì)有所調(diào)整，尤其是影視傳媒股，甚至尚處在漲升巔峰的新能源動(dòng)力汽車概念股，因?yàn)槎叹�漲幅過大，獲利盤增多，市場(chǎng)的浮籌也在增多，本周將有休整的要求。第二則是國(guó)際市場(chǎng)的變局也在顯現(xiàn)，從而影響著主流資金對(duì)A股的布局。比如說(shuō)近期日經(jīng)指數(shù)在日元貶值的牽引下創(chuàng)出七年來(lái)的新高。而我國(guó)人民幣持續(xù)升值，這會(huì)否影響我國(guó)的出口，進(jìn)而影響著A股的估值呢？在此背景下，存量資金必然需要考慮這一因素，從而對(duì)他們的資金布局產(chǎn)生較大影響。與此同時(shí)，國(guó)際大宗商品市場(chǎng)在上周末也有疲軟的態(tài)勢(shì)。相對(duì)應(yīng)的是，美元指數(shù)再度彈升，這會(huì)否帶來(lái)國(guó)際大宗商品市場(chǎng)新的調(diào)整行情？諸多信息的疊加也會(huì)使A股存量資金需要重新布局。

　　本周國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將公布4月份固定資產(chǎn)投資、社會(huì)消費(fèi)品零售總額、規(guī)模以上工業(yè)增加值等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，周五是股指期貨IF1305主力合約交割日，創(chuàng)業(yè)板在千點(diǎn)整數(shù)關(guān)口附近或?qū)⒊霈F(xiàn)調(diào)整洗盤，部份炒作過度的前期強(qiáng)勢(shì)小盤股退潮，震蕩加劇個(gè)股出現(xiàn)分化。如果藍(lán)籌股能夠再度崛起，大盤突破2250點(diǎn)重要阻力位，并向3月28日的向下跳空缺口2273點(diǎn)-2288點(diǎn)發(fā)起攻擊，否則市場(chǎng)將迎來(lái)調(diào)整走勢(shì)。在具體操作上，投資者可以重點(diǎn)關(guān)注有價(jià)值成長(zhǎng)性、政策扶持的績(jī)優(yōu)超跌品種，對(duì)于低位放量、技術(shù)圖型走好的尤其是新興產(chǎn)業(yè)、新型城鎮(zhèn)化涉及的相應(yīng)個(gè)股均可逢低買入，對(duì)已被大幅炒作的高位個(gè)股堅(jiān)決回避，重點(diǎn)關(guān)注大盤藍(lán)籌股的動(dòng)向。

(來(lái)源:今日早報(bào))