央行上周五宣布，自7月20日起全面放開金融機構(gòu)貸款利率管制，這一政策舉動令各方很是激動，但從政策的效果來看，放開管制更多是一種象征意義。

　　放開貸款利率管制的政策包含四項內(nèi)容，其中較為重要的是取消貸款利率下限和取消票據(jù)貼現(xiàn)利率管制。如果貸款定價受到利率管制的影響，則放開管制會讓價格向公允水平回歸，實際的情況并非如此。

　　目前，貸款仍是緊俏資源，執(zhí)行上浮利率的貸款占據(jù)多數(shù)。一季度貨幣政策執(zhí)行報告提供的數(shù)據(jù)顯示，一季度執(zhí)行下浮、基準利率的貸款占比有所下降，執(zhí)行上浮利率的貸款占比上升。3月份，一般貸款中執(zhí)行下浮、基準利率的貸款占比分別為11.44%和23.79%，比年初分別下降2.72 和2.31個百分點；執(zhí)行上浮利率的貸款占比為64.77%，比年初上升5.03個百分點。

　　在充分競爭的條件下，貸款利率應(yīng)該由貸款需求者和貸款提供者博弈產(chǎn)生，但是在貸款買方市場上，貸款的供給總量偏緊，即便放開管制，整體貸款利率也不會出現(xiàn)明顯下移。

　　既然如此，市場為何還會為央行的舉措歡呼雀躍呢？這是因為，放到利率市場化的整體改革框架內(nèi)來看，取消貸款利率管制同樣具有很強的現(xiàn)實意義，大致包括三個方面：

　　首先，實現(xiàn)了利率市場化由口號到行動的轉(zhuǎn)化，在各界千呼萬喚改革的領(lǐng)域，任何進步自然會贏得滿堂喝彩。

　　其次，在商業(yè)銀行的資產(chǎn)端完全實現(xiàn)了市場化，為將來貸款市場供求雙方博弈關(guān)系轉(zhuǎn)變創(chuàng)造了條件，銀行必須盡快掌握甄別客戶資質(zhì)和科學(xué)定價的能力，而那些真正優(yōu)質(zhì)的企業(yè)才有可能獲得低廉的資金。

　　第三，更為重要的意義在于為最終實現(xiàn)存款利率市場化打開了空間。眾所周知，存款利率市場化是整個利率市場化進程中的重點和難點，按照先易后難的步驟，如果貸款利率市場化遲遲不向前推進，存款利率市場化會更加遙遙無期。

　　存款利率市場化需要滿足很多前提條件，比如金融機構(gòu)的公司治理需要完全到位、建立存款保險機制和金融市場退出機制等等，目前來看，這些配套制度都已經(jīng)提上了議事日程，有些內(nèi)容有望在短時間內(nèi)出臺，存款利率市場化必將漸行漸近。