金融危機(jī)后美國成功實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)調(diào)整，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇給美國股市上漲帶來了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。不過，即使美國乃至其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)出良好態(tài)勢，QDII產(chǎn)品受到冷遇的局面卻沒有發(fā)生大的改觀。

　　發(fā)行業(yè)績不佳

　　近期上海兩家公司的QDII產(chǎn)品發(fā)行難盡人意。一家公司的納斯達(dá)克100指數(shù)基金于8月初宣告成立，募集金額只有2.73億元，認(rèn)購戶數(shù)不到2000戶，另一家公司的美國房地產(chǎn)開發(fā)股票型基金同樣于日前成立，有效認(rèn)購份額也只有2.12億份，并且這還是在募集期延長之后才有的成果�？傮w來看，上半年公募基金發(fā)行了10只QDII產(chǎn)品，除了國泰境外高收益?zhèn)�、融通豐利四分法和博時(shí)亞洲票息，其他基金的首募規(guī)模都僅在2-5億份之間，而且有些基金在封閉期結(jié)束之后份額還迅速流失。可見，目前基金業(yè)發(fā)行QDII產(chǎn)品，尤其是權(quán)益類QDII的難度還是不小的。

　　這一局面令人困惑。實(shí)際上，今年美、日、英、法等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的股市表現(xiàn)都相當(dāng)強(qiáng)勁，以美國為例，截至8月12日，今年以來道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲幅度達(dá)到17.67%，納斯達(dá)克指數(shù)上漲了21.54%，標(biāo)普500上漲了18.46%。

　　國泰美國房地產(chǎn)開發(fā)基金的基金經(jīng)理吳向軍分析認(rèn)為，2008年初至2011年底，全世界一直在“宏觀黑天鵝”風(fēng)險(xiǎn)中飄搖，股市也一直大起大落，但發(fā)達(dá)國家市場自2012年7月以來就進(jìn)入了一個(gè)暫時(shí)沒有“宏觀黑天鵝”風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)段，美國的經(jīng)濟(jì)不斷復(fù)蘇，就業(yè)市場不斷好轉(zhuǎn)，歐洲也處于不斷療傷期。這就好像麥哲倫的船隊(duì)在大西洋經(jīng)過大半年驚濤駭浪之后，終于轉(zhuǎn)過南美洲的麥哲倫海峽，駛?cè)肓孙L(fēng)平浪靜的太平洋。

　　“標(biāo)普500可能在1700點(diǎn)附近盤整一段時(shí)間，不會(huì)在短期內(nèi)再次大幅上漲，但是即使如此，還是最看好美股在今后兩年的表現(xiàn)。由于美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)處于復(fù)蘇階段的中期，比其它主要經(jīng)濟(jì)體在經(jīng)濟(jì)周期中所在的位置都要好，因此美股在今后2-3年的表現(xiàn)應(yīng)該是確定性最高的。”吳向軍表示。

　　據(jù)記者了解，其實(shí)有部分高端客戶的確對(duì)海外市場表現(xiàn)出了濃厚的興趣。一位經(jīng)商人士表示，自己整個(gè)家庭的資產(chǎn)配置中有部分投資于A股之中，但今年以來明顯感覺到美股表現(xiàn)非常強(qiáng)勢，近期他就利用自己的海外身份在美國開戶買入了“臉書”(facebook)， 股價(jià)很快就上漲帶來了回報(bào)。

　　“我感覺真的是全球的資金都在回流美國，在這種大背景下，看多美國股市應(yīng)該不會(huì)錯(cuò)吧�！边@位人士說道。

　　基金對(duì)QDII中期回報(bào)有信心

　　一位基金業(yè)內(nèi)人士向中國證券報(bào)記者表示，在美國乃至其他一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體市場體現(xiàn)出不錯(cuò)回報(bào)的前提下，QDII依然乏人問津，可能與這一市場較為小眾，同時(shí)銀行渠道不愿推廣，普通基民也缺乏投資經(jīng)驗(yàn)等因素有關(guān)。

　　“有些機(jī)構(gòu)有自己的投資限制，沒有投資QDII的權(quán)限，所以現(xiàn)在QDII的目標(biāo)群體主要還是銀行渠道端的散戶，對(duì)于他們來說，或是對(duì)海外市場不了解、沒興趣，或是因?yàn)槭着鶴DII出海后大幅虧損而受到了傷害，總而言之對(duì)于QDII興趣不高，而銀行更是沒有動(dòng)力去推廣�！鄙鲜鋈耸空f。

　　不過，數(shù)位基金業(yè)內(nèi)人士向記者表示，盡管QDII發(fā)行比較艱難，但公司不見得會(huì)就此止步，今后如果有QDII產(chǎn)品批復(fù)下來，依然會(huì)堅(jiān)持發(fā)行。相關(guān)原因，除了完善產(chǎn)品線的考慮，更在于堅(jiān)信今后一段時(shí)間，QDII還是能為投資者提供正回報(bào)。

　　“美國在危機(jī)到來時(shí)以非常劇烈的方式完成了自我調(diào)整，現(xiàn)在它的去杠桿、去過剩產(chǎn)能完成得很好，整個(gè)經(jīng)濟(jì)資源得到有效的重新配置，同時(shí)在高科技產(chǎn)業(yè)方面的優(yōu)勢依然屹立不倒，這是美股能夠走出牛市的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。相比之下，目前國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型依然任重道遠(yuǎn)�！币晃换�金經(jīng)理說。

　　業(yè)內(nèi)人士透露，考慮到QDII發(fā)行較為艱難，基金公司也往往采取了壓縮營銷推廣費(fèi)用的方式，低調(diào)地發(fā)行。

　　“不僅QDII發(fā)行時(shí)比較艱難，老QDII產(chǎn)品方面，即使在一段時(shí)間里凈值增長明顯，也沒看見引來什么增量。這的確給我們推廣提出了一個(gè)難題，怎么讓投資者買賬，怎么讓他們重視相關(guān)的投資機(jī)會(huì)，值得我們思索。”有業(yè)內(nèi)人士說�！醣緢�(bào)記者 田露

(來源:中國證券報(bào))