題材降溫 市場轉(zhuǎn)弱

　　申銀萬國錢啟敏

　　近兩周滬深股市震蕩調(diào)整，上升指數(shù)退守2200點(diǎn)下方，考驗(yàn)?zāi)昃�支撐。從目前看，隨著題材股爆炒降溫以及資金離場，短線大盤將轉(zhuǎn)入震蕩調(diào)整，構(gòu)筑三浪調(diào)整形態(tài)。

　　首先，近期市場活躍主要得益于題材股火爆以及短線資金的推動(dòng)，但隨著上海自貿(mào)區(qū)正式揭牌，利好兌現(xiàn)后題材股的炒作明顯降溫，而且還看不到新的有爆發(fā)力的題材涌現(xiàn)，因此隨著題材股的降溫，市場轉(zhuǎn)入調(diào)整。同時(shí)從資金層面看，季末過后資金面會(huì)略有好轉(zhuǎn)，但節(jié)前千億元規(guī)模的逆回購節(jié)后需要回籠，加上年末資金面周期性緊張，因此資金面難以支持行情放量走強(qiáng)。如果說9月中旬滬深兩市曾將出現(xiàn)的3476億元日成交量是階段性天量的話，那么按照天量天價(jià)的規(guī)則，2270點(diǎn)也將成為階段性高點(diǎn)。

　　其次從技術(shù)面看，短線市場已經(jīng)構(gòu)筑下跌調(diào)整形態(tài)，由于此前從6月底的1849點(diǎn)反彈以來走出清晰的五浪上升，那么從2270點(diǎn)至今很可能已進(jìn)入三浪調(diào)整階段，這是對前面3個(gè)月上升的總體修復(fù)，目前還是第1浪。如以此推算，時(shí)間空間均還沒有到位。

　　最后，下周面臨國慶長假，且有一些不確定傳聞，如可能公布新股IPO的修訂辦法等。

　　為規(guī)避休市期間的可能變故，A股市場同樣會(huì)表現(xiàn)的相對謹(jǐn)慎。即便休市期間消息面平靜，但節(jié)后上市公司三季報(bào)將集中披露，加上年末情結(jié)也將逐漸升溫，因此行情持續(xù)走強(qiáng)可能性小。

　　下周趨勢 看空

　　中線趨勢 看空

　　下周區(qū)間 2100-2180點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 重組概念及三季報(bào)成長股

　　下周焦點(diǎn) 自貿(mào)區(qū)掛牌后概念股表現(xiàn)

　　改革仍是資本市場最大紅利

　　財(cái)通證券胡鵬

　　受季末銀行資金考核、“十一”長假的影響，本周大盤出現(xiàn)回調(diào)。在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)和外圍局勢逐步明朗的情況下，A股市場有望在三中全會(huì)的政策預(yù)期下逐步企穩(wěn)，目前，市場調(diào)整空間有限，市場熱點(diǎn)仍將圍繞政策導(dǎo)向下的逐步發(fā)酵。

　　回顧九月份行情，市場明顯處于“經(jīng)濟(jì)搭臺(tái)，政策唱戲”的炒作氛圍中。無論是以中小企業(yè)經(jīng)營為主的匯豐PMI指數(shù)，還是以大中型企業(yè)為主的中采PMI指數(shù)，均顯示中國經(jīng)濟(jì)發(fā)生好轉(zhuǎn)并運(yùn)行在枯榮線上方。同時(shí)全社會(huì)用電量等先行指標(biāo)也大幅回升，在釋放出我國經(jīng)濟(jì)增速企穩(wěn)的信號同時(shí)，也為強(qiáng)周期品種的估值水平形成了有力支撐。此外，優(yōu)先股、資產(chǎn)證券化、新三板的陸續(xù)推出，為傳統(tǒng)企業(yè)賦予了新的動(dòng)力，這是九月份行情的主基調(diào)�！伴_弓沒有回頭箭”，我國以“穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革”的主基調(diào)不會(huì)發(fā)生大的改變，因此短期資金的緊張與政策的不明朗雖然會(huì)加劇指數(shù)的波動(dòng)但不會(huì)對趨勢發(fā)生根本性的扭轉(zhuǎn)，隨著三中全會(huì)的臨近，市場仍將圍繞改革帶來的紅利進(jìn)行結(jié)構(gòu)性的炒作。

　　沿著這一思路，未來市場反彈的核心動(dòng)力仍將來自于對三中全會(huì)的改革預(yù)期，投資者可關(guān)注兩條主線：其一，放權(quán)限，這主要體現(xiàn)在自貿(mào)區(qū)、土地改革與金融領(lǐng)域改革。其二、解難題，主要體現(xiàn)是養(yǎng)老體制的改革與國企的并購重組上。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 2100-2250點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 養(yǎng)老概念、環(huán)保、重組板塊

　　下周焦點(diǎn) 宏觀政策和美元指數(shù)

　　A股后市仍可期

　　西南證券張剛

　　本周大盤在連續(xù)下跌之后，失守年線。周內(nèi)大盤藍(lán)籌股表現(xiàn)不佳，而小市值品種走勢較強(qiáng)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周三刷新歷史高點(diǎn)。周內(nèi)滬深兩市合計(jì)日成交金額逐日遞減，周五最低，僅為1900多億元。

　　流動(dòng)性上看，央行26日通過利率招標(biāo)方式開展了800億元14天期逆回購操作，中標(biāo)利率持穩(wěn)于4.10%。這是繼24日880億元逆回購之后，央行一周內(nèi)第二次大規(guī)模向公開市場注入流動(dòng)性。剔除本周到期的50億元央票和180億元逆回購，本周累計(jì)實(shí)現(xiàn)資金凈投放達(dá)1550億元，前一周凈回籠80億元。央行平抑季末資金面波動(dòng)，維穩(wěn)短期流動(dòng)性的意圖十分明顯。9月末銀行間流動(dòng)性會(huì)較為寬松，6月底流動(dòng)性緊張局面不會(huì)重現(xiàn)，不過仍須警惕節(jié)后資金面壓力。

　　技術(shù)上看，大盤周K線收出長陰線，下跌1.46%，而前一周下跌1.98%，呈現(xiàn)嚴(yán)重的跌勢，日均成交金額比前一周略有放大。周K線均線系統(tǒng)處于交匯狀態(tài)，周K線觸及30周均線，5周均線上穿30周均線，中長期走勢看好。

　　9月30日為十一長假前的最后一個(gè)交易日，當(dāng)天匯豐將公布9月份中國制造業(yè)PMI終值，此前公布的預(yù)覽值創(chuàng)出6個(gè)月新高，預(yù)計(jì)將釋放利好效應(yīng)。后市大盤仍有望挑戰(zhàn)2200點(diǎn)。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 2150-2210點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 周期股業(yè)績

　　下周焦點(diǎn) PMI和成交量

　　震蕩調(diào)整后將再拾升勢

　　新時(shí)代證券劉光桓

　　本周滬深股市呈現(xiàn)向下調(diào)整的格局。目前看，市場經(jīng)過震蕩調(diào)整之后，大盤后市仍將重新回到中期反彈之中。

　　基本面上，周一匯豐公布9月份PMI為51.2%，與8月份相比回升了1.1個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)出6個(gè)月以來的新高，大大超出市場的預(yù)期，顯示國內(nèi)中小企業(yè)經(jīng)營景氣度繼續(xù)提升。新訂單指數(shù)、產(chǎn)出指數(shù)均創(chuàng)出近期新高，新出口訂單指數(shù)六個(gè)月來首次回到50以上擴(kuò)張區(qū)間，采購庫存也是今年以來首次回到50以上。這表明國內(nèi)穩(wěn)增長政策正在見到成效，外部需求也在企穩(wěn)回升。預(yù)計(jì)下周即將公布的官方PMI也將繼續(xù)回升。

　　流動(dòng)性上，本周由于即是月末、又是季末的考核時(shí)間，銀行間流動(dòng)性再度出現(xiàn)緊張，市場資金利率大幅飆升。為此，銀行本周在公開市場加大了逆回購操作力度，本周二央行進(jìn)行880億元6天期逆回購操作，周四央行又進(jìn)行800億元14期逆回購操作，加上本周到期央票50億元，對沖掉逆回購到期資金180億元和周四央行續(xù)做的三年期到期央票49億元，本周央行向市場凈投資金1501億元，這是自6月以來首次單周最大規(guī)模凈投放，以緩解市場的流動(dòng)性。

　　技術(shù)面上，本周滬市大盤周K線收出第二根周陰線，顯示經(jīng)過前期連續(xù)上漲后，市場獲利回吐壓力較大，大盤進(jìn)入回落調(diào)整態(tài)勢，但中期反彈趨勢仍然沒有改變。日K線上，5日、10日均線繼續(xù)下行，顯示短期大盤調(diào)整還沒有結(jié)束，周五大盤雖然收出一根小陽線，但下跌中斷的概率較大，后市大盤有下探前期的跳空缺口2143點(diǎn)一帶的可能。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 2130—2230點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 金改、土改

　　下周焦點(diǎn) 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、貨幣政策

　　短線有望止跌反彈

　　信達(dá)證券劉景德

　　近日滬深兩市連續(xù)三天下跌，上證指數(shù)跌破2200點(diǎn)，9月27日上證指數(shù)最低下探至2149點(diǎn)止跌回穩(wěn)。近日盤面主要特征如下：第一，9月24日至27日滬深兩市股指連續(xù)放量下跌，9月27日反彈時(shí)明顯縮量，表明市場心態(tài)非常謹(jǐn)慎;第二，浦發(fā)銀行近日連續(xù)下跌，銀行、地產(chǎn)、鋼鐵、煤炭、有色金屬等全線下跌。上海自貿(mào)區(qū)概念股全線大幅回調(diào)，上海物貿(mào)連續(xù)兩個(gè)跌停;第三，近日光線傳媒等傳媒股逆市走強(qiáng)，醫(yī)藥、軟件等板塊反復(fù)活躍，9月27日煤炭、有色金屬、券商等反彈力度較大。

　　近日大盤連續(xù)下跌，短線技術(shù)指標(biāo)已經(jīng)處于低位，技術(shù)上有反彈要求，上證指數(shù)2150點(diǎn)附近有支撐，短線大盤有望止跌反彈。理由如下:第一，自9月12日以來，大盤已經(jīng)調(diào)整9個(gè)交易日，目前是短線變盤的時(shí)間窗口;第二，9月27日銀行、地產(chǎn)、煤炭、有色金屬等大盤股已經(jīng)止跌反彈，只是受上海自貿(mào)區(qū)概念股暴跌影響，大盤似乎反彈乏力;第三，目前雖然5日均線下穿10日均線形成死叉，但是20日、30日、60日均線都呈上升趨勢，30日均線對大盤構(gòu)成支撐。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看平

　　下周區(qū)間 2150-2180點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 商業(yè)、醫(yī)藥

　　下周焦點(diǎn) 籃籌股能否止跌反彈

　　考驗(yàn)關(guān)鍵點(diǎn)位的支撐力度

　　民生證券吳春華

　　在2年均線2246點(diǎn)附近遇阻回落后，市場演繹了回調(diào)整理的態(tài)勢。目前股指運(yùn)行在年線附近，從市場的運(yùn)行軌跡看，跌破年線后，股指都有回抽確認(rèn)的過程，所以，在年線附近，多空雙方會(huì)展開激烈的爭奪。如果繼續(xù)站在年線以上，市場仍有望繼續(xù)走好，否則，2100點(diǎn)有面臨考驗(yàn)的可能。

　　技術(shù)上看，從1849點(diǎn)反彈以來，市場演繹了5浪的上漲，達(dá)到2270點(diǎn)，接下來是3浪的調(diào)整，目前處于調(diào)整的周期中，如果節(jié)后消息面依然偏多，那么市場會(huì)選擇以時(shí)間來換取空間，完成調(diào)整。

　　短期來看，由于自貿(mào)區(qū)、土地流轉(zhuǎn)以及民營銀行等主題投資出現(xiàn)了回落的走勢，而銀行、地產(chǎn)等權(quán)重股持續(xù)探底，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)逐步減少，市場主要是依靠一些防御性品種如醫(yī)藥、商業(yè)貿(mào)易、食品等前期漲幅較小的個(gè)股的上漲維系，投資趨于保守，市場繼續(xù)向上，需要新的熱點(diǎn)出現(xiàn)，目前來看，還需要一定的時(shí)間。

　　中期來看，由于9月匯豐PMI為51.2，出現(xiàn)回升，并創(chuàng)出6個(gè)月以來的新高，該指數(shù)已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月站在榮枯分界線以上。8月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額4831.7億元，比去年同期增長24.2%，增速比7月份提高12.6個(gè)百分點(diǎn)。后市改革開放的政策紅利不斷釋放，也對市場產(chǎn)生推動(dòng)。這些都說明市場調(diào)整完后，仍有繼續(xù)向上的動(dòng)力。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 2100-2200點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 消費(fèi)類

　　下周焦點(diǎn) 消息面

　　重點(diǎn)仍在深挖改革

　　光大證券曾憲釗

　　滬指本周回至2150，部分回補(bǔ)9月9日的向上跳空缺口。在國慶長假后資金季節(jié)性的緊張因素或有所消除，新股發(fā)行制度改革和房地產(chǎn)再融資政策將形成焦點(diǎn)，A股在沒有大行情的機(jī)會(huì)下或仍會(huì)對制度改革產(chǎn)生預(yù)期，水務(wù)、重組等受益于資源價(jià)格改革、并購重組分道制審核的相關(guān)個(gè)股仍有機(jī)會(huì)。

　　數(shù)據(jù)顯示，8月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額4831.7億元，比去年同期增長24.2%，增速比7月份提高12.6個(gè)百分點(diǎn)，其中，主營活動(dòng)利潤4453.9億元，比去年同期增長4%，增速比7月份提高2.2個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，9月匯豐中國PMI創(chuàng)五個(gè)月新高至52.9，雖然投資者對經(jīng)濟(jì)在四季度的向好程度仍有疑慮，但短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)的反彈會(huì)促使部分行業(yè)利潤恢復(fù)，有助于市場的穩(wěn)定。

　　考慮到單一的投資驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)模式難以為繼，十八屆三中全會(huì)對一系列經(jīng)濟(jì)制度的改革探索仍值得期待，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的連創(chuàng)新高已激活了財(cái)富效應(yīng)，二級市場中創(chuàng)業(yè)板估值偏高、主板業(yè)績增長乏力的情況下，風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的資金對改革受益的主線仍會(huì)關(guān)注。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看平

　　下周區(qū)間 2100-2250點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 地產(chǎn)、重組

　　下周焦點(diǎn) 政策

　　休整后仍有反彈

　　華泰證券周林

　　由于季度末資金緊張和長假期間不確定因素存在，本周上證指數(shù)仍以縮量調(diào)整，整體表現(xiàn)為震蕩整理態(tài)勢，市場投資者操作謹(jǐn)慎，新的增量資金入場步伐也有所放緩，對市場構(gòu)成一定壓力。特別是在資金面上，雖然央行這次表現(xiàn)出了積極態(tài)度來應(yīng)付流動(dòng)性，連續(xù)多次通過逆回購注入流動(dòng)性，但銀行對資金的渴求仍然旺盛，1天國債回購利率在本周五上演到極致，高達(dá)57%，創(chuàng)出今年最高水平，可見流動(dòng)性緊張情況比較明顯。資金的緊張直接導(dǎo)致了本周市場不振的局面，但畢竟9月只剩最后一個(gè)交易日了，預(yù)期市場不會(huì)有太大的波動(dòng)。

　　從市場表現(xiàn)看，板塊個(gè)股呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)分化的特點(diǎn)。老熱點(diǎn)持續(xù)性減弱，新熱點(diǎn)不斷涌出。上海自貿(mào)區(qū)概念股大面積跌停，破位下行。同時(shí)，節(jié)假日消費(fèi)概念股如商貿(mào)旅游等則不失時(shí)機(jī)地在市場中迎來了表現(xiàn)機(jī)會(huì)，取得了一定的賺錢效應(yīng)。本周商貿(mào)零售指數(shù)最高上漲逾7%，位于各行業(yè)板塊指數(shù)前列，延續(xù)了9月以來估值修復(fù)的趨勢。但也要看到這類股票并沒有廣泛的投資者基礎(chǔ)，其連續(xù)性不是很明顯。反倒是信息服務(wù)、通訊電子、文化傳媒等不斷在市場中活躍，貫穿了今年整個(gè)市場走勢行情，表現(xiàn)出了相當(dāng)強(qiáng)的市場滲透力，這些股票仍是今年4季度值得重點(diǎn)關(guān)注的投資品種。

　　本周初公布的9月匯豐PMI初值，繼續(xù)走強(qiáng)，創(chuàng)出了6個(gè)月的新高，顯示經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖。這種情況和之前公布的8月份一系列數(shù)據(jù)比較吻合，尤其是“三駕馬車”的同比增長情況，顯示出經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)出現(xiàn)較為強(qiáng)勁的反彈態(tài)勢。雖然目前各機(jī)構(gòu)對于經(jīng)濟(jì)中線的看法仍有分歧，但是短期反彈確實(shí)正在發(fā)生。國慶期間及節(jié)后交易第一周將會(huì)陸續(xù)公布PPI、CPI和貿(mào)易差額等數(shù)據(jù)，市場對數(shù)據(jù)普遍預(yù)期樂觀，市場存在反彈的機(jī)會(huì)。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 2140-2200點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 概念題材股反復(fù)表現(xiàn)

　　下周焦點(diǎn) 9月宏觀數(shù)據(jù)

　　節(jié)前以震蕩整理為主

　　太平洋證券周雨

　　本周，滬深兩市向下調(diào)整。上證綜指和深成指均在周一日線形成“死叉”之后快速下挫，最終在30日均線附近得到支撐。在滬指失守2200點(diǎn)關(guān)口之際，創(chuàng)業(yè)板與中小板卻呈現(xiàn)出沖高后小幅回落的情況，走勢明顯強(qiáng)于主板。就市場熱點(diǎn)來看，在管理層發(fā)表“既不放松也不收緊銀根”的貨幣政策觀點(diǎn)之后，金融、地產(chǎn)、資源類周期股一度集體走弱，對大盤形成較大拖累。上海自貿(mào)區(qū)概念板塊本周初有所表現(xiàn)，但后半周集體重挫。伴隨自貿(mào)區(qū)總體方案的出爐，市場資金開始兌現(xiàn)利潤，預(yù)計(jì)這一題材短期炒作將階段性結(jié)束。

　　資金面上，央行在本周二進(jìn)行了6天期880億逆回購，周四進(jìn)行了14天期800億逆回購操作。本周凈投放資金1550億元，結(jié)束了之前連續(xù)三周凈回籠的局面，并且投放金額創(chuàng)六月以來的單周凈投放規(guī)模新高。這說明央行繼續(xù)貫徹執(zhí)行“鎖長放短”的政策基調(diào)，以維持資金市場的平衡。受此影響，周四隔夜利率出現(xiàn)一定程度的分化，十月初資金面緊張的局面或難以扭轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)節(jié)后商業(yè)銀行補(bǔ)繳存準(zhǔn)仍將給資金面帶來較大壓力。

　　消息面上，匯豐9月中國制造業(yè)PMI預(yù)覽指數(shù)為51.2%，較8月終值的50.1%上漲1.1%，超出市場預(yù)期，且為2012年4月以來最高水平。數(shù)據(jù)向好主要得益于歐美經(jīng)濟(jì)向好帶動(dòng)外需改善以及七月以來“穩(wěn)增長”政策提振了內(nèi)需。從分項(xiàng)指標(biāo)來看，新訂單指數(shù)環(huán)比回升1.8，產(chǎn)成品庫存指數(shù)環(huán)比回升1.5，產(chǎn)出指數(shù)環(huán)比回升0.2，說明中小企業(yè)補(bǔ)庫存活動(dòng)明顯增加。7-8月經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的勢頭在9月基本得到延續(xù)，預(yù)計(jì)三季度經(jīng)濟(jì)回升成大概率事件。

　　展望下周，“十一”長假之前僅剩一個(gè)交易日，預(yù)計(jì)市場在節(jié)日效應(yīng)的影響維持震蕩的概率較大。對于前期熱點(diǎn)，建議投資者以觀察為主。短期市場熱點(diǎn)仍將停留在中小市值的個(gè)股中，在前期熱點(diǎn)偃旗息鼓之際，對于醫(yī)藥、商業(yè)、電子消費(fèi)類等兼具業(yè)績和政策扶持的防御性板塊可適度關(guān)注。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 2145-2200點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 成交量

　　下周焦點(diǎn) 消息面變化

　　改革紅利將持續(xù)發(fā)酵

　　五礦證券符海問

　　從本周兩市整體表現(xiàn)看，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)再創(chuàng)歷史新高，中小板指數(shù)也不甘示弱，盤中刷新反彈以來高點(diǎn)。形成鮮明對比的是，主板市場則以縮量調(diào)整為主。這種現(xiàn)象再次表明，在資金面維持目前格局前提下，市場不大可能選擇向下，不過行情依然是結(jié)構(gòu)性的，并且將延續(xù)很長一段時(shí)間。改革紅利將不斷釋放，股市也將借機(jī)發(fā)揮，與改革有關(guān)的題材將貫穿行情始終。

　　從內(nèi)部因素看，短期影響A股的多空因素皆存在。9月匯豐中國制造業(yè)PMI達(dá)到六個(gè)月來最高。制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)為五個(gè)月來最高。說明內(nèi)外需條件均有所改善，拉動(dòng)增長回暖持續(xù)。這是市場結(jié)構(gòu)性行情得以持續(xù)的基礎(chǔ)。不過上海自貿(mào)區(qū)掛牌，市場有兌現(xiàn)利好的沖動(dòng)，該題材紛紛殺跌，打擊人氣，使得市場做多氛圍大受影響，另外，最新數(shù)據(jù)顯示，截至9月24日，兩市有300家上市公司發(fā)布定增預(yù)案，計(jì)劃募資6000億元，這一規(guī)模超過市場IPO募資最高的2007年的水平，市場承受重壓。此外，國慶長假臨近，同時(shí)臨近月末季末，資金離場動(dòng)力加大。

　　從外部情況看，也是喜憂參半。衡量全球航運(yùn)業(yè)景氣程度的BDI指數(shù)近期大幅上漲，指數(shù)創(chuàng)出近20個(gè)月以來的新高，9月份以來累計(jì)漲幅就超過了45%，表明全球經(jīng)濟(jì)在持續(xù)好轉(zhuǎn)。不過美聯(lián)儲(chǔ)在上周三雖然宣布暫時(shí)不縮減QE規(guī)模，出乎市場的預(yù)期，道瓊斯指數(shù)因此創(chuàng)歷史新高，不過，隨后多名美聯(lián)儲(chǔ)官員表示QE縮減可能的時(shí)間點(diǎn)是在10月份，道瓊斯指數(shù)應(yīng)聲回落。美股五連陰，也在刺激空頭釋放做空動(dòng)能。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 2150-2180點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 金改概念股、轉(zhuǎn)型股

　　下周焦點(diǎn) 成交量

　　大盤走到分叉路口

　　國都證券孔文方

　　本周大盤繼續(xù)調(diào)整，市場分化明顯。本周上證指數(shù)下跌1.45%，跌破年線;創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲2.65%，再創(chuàng)新高。上海自貿(mào)區(qū)題材炒作則出現(xiàn)退潮。考慮到大盤年線破位，市場走到分叉路口，建議投資者控制倉位，謹(jǐn)慎觀望。

　　首先，題材股炒作大退潮。上海自貿(mào)區(qū)題材，是9月份最大市場熱點(diǎn)，但在上海自貿(mào)區(qū)總體方案公布前夕，自貿(mào)區(qū)題材股獲利回吐，周四集體跌停，成為大盤年線破位的導(dǎo)火索。周五“土地流轉(zhuǎn)”等題材股也出現(xiàn)大退潮。10月份市場恐怕難以再有類似主題，題材炒作明顯降溫。

　　其次，市場資金面相當(dāng)緊張。季末多重因素疊加效應(yīng)，市場資金面趨緊。央行繼續(xù)“放短鎖長”，本周凈投放超過1500億元，避免再度出現(xiàn)6月份“錢荒”局面。周五國債逆回購利率飆升，1天國債逆回購利率高達(dá)50%以上，鑒于央行繼續(xù)維持中性貨幣政策，10月份市場資金面仍比較緊張。

　　最后，技術(shù)指標(biāo)顯示市場由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱。8月份以來，大盤指數(shù)一直在BOLL線中軌以上運(yùn)行;本周大盤指數(shù)跌破BOLL線中軌，這是兩個(gè)月來的第一次。9月9日大盤留下的跳空缺口，是衡量市場強(qiáng)弱的分水嶺。

　　總的來看，市場正走在分叉路口。10月份上市公司將披露三季報(bào)，業(yè)績再次成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。銀行、地產(chǎn)等權(quán)重股弱勢特征明顯，醫(yī)藥、傳媒等防御性品種受到機(jī)構(gòu)資金青睞。投資者需密切關(guān)注市場量能變化，若滬市成交持續(xù)低于1000億元，市場很可能“進(jìn)一退二”，抵抗式下跌，繼續(xù)向下尋找支撐。

　　下周趨勢 看空

　　中線趨勢 看空

　　下周區(qū)間 2100-2200點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 醫(yī)藥、傳媒

　　下周焦點(diǎn) 成交量