股市有著一種特殊的現(xiàn)象，就是群眾心理已遠超過其他因素，成為左右股市的最大力量。就目前而言，散戶仍是股市最大的購買力量�？墒�，有跡象表明，股市中散戶的購買力正在下降。

　　中國央行報告數(shù)據(jù)顯示，8月末，廣義貨幣（M2）余額106.12萬億元人民幣，同比增長14.7%，分別比上月末和上年同期高0.2個和1.2個百分點。

　　另有數(shù)據(jù)顯示，2012年，中國GDP首次超過美國的一半（約達52%）。今年前兩季度，中國經(jīng)濟增長率分別為7.5%和7.7%，在世界各大經(jīng)濟體中遙遙領先。

　　中國M2過百萬億、經(jīng)濟增長領先世界大經(jīng)濟體，為什么股市表現(xiàn)全球倒數(shù)？究其根源，中國股市仍是散戶主導的市場，而散戶對股票的購買力正在下降。這說到底還是因為中國居民的“薪資購買力”不強。

　　瑞士銀行集團發(fā)布的《價格與收入》報告顯示，北京居民需要工作34分鐘才能購得一個巨無霸漢堡，紐約居民僅需10分鐘。北京居民需要工作184個小時才能購買一部iPhone4S的16G版本，紐約居民僅需27.5小時。以最低工資標準全國最高的上海1620元/月為例，即使把工資折算成“白菜價”股票，一個月不吃不喝不消費，也買不了一手（100股）建設銀行股票。這種情況也契合了中國央行的調查，自2010年以來，居民投資股票意愿一直在下降，到今年第三季度，央行調查顯示，居民偏愛的前三位投資方式依次為：“基金及理財產(chǎn)品”、“房地產(chǎn)投資”和“購買債券”。股票投資黯然退出人們的視線。

　　過多發(fā)行的貨幣沒有增厚居民手中的錢，反而稀釋了他們的財富，老百姓越來越感覺“錢不再堅挺了”，投資股票的意愿逐漸下降。另一方面，財富越來越集中在少數(shù)人手里，私募游資成為股市的主力軍。他們縱橫股市，兩融兼得，多空通吃，但終其力還不足以撬動權重藍籌，只能在小市值股票中興風作浪，抱團挖金，于是產(chǎn)生了中國特有的熊市中的“小牛市”。股民們抱怨說：你說是牛市，為什么我們還虧錢！你說是熊市，為什么莊家賺得盆滿缽滿？—股市越來越是少數(shù)人的游戲。