年關(guān)將近，一些上市公司又進入繁忙的“進補”季。近期陸續(xù)有上市公司公告，獲得巨額財政補貼�！斑M補”的目的，要么是扮靚業(yè)績，要么為了“保殼”。隨著十八屆三中全會市場化改革方向的確立，那些依靠補貼成為股市“不死鳥”的公司好日子恐怕到頭了。

　　近期，＊ST南化公告稱，獲得南寧市財政局經(jīng)營性財政補貼2．9億元。雖然前三季度＊ST南化虧損1．96億元，但憑借這筆巨額補貼，今年公司仍有望實現(xiàn)盈利。

　　事實上，2010年＊ST南化也曾獲得財政補貼3．3億元。只不過，“大補”后的上市公司仍然很虛，2011年、2012年連續(xù)巨虧，眼看著今年再虧，就要面臨退市風(fēng)險。地方政府及時出手，幫助＊ST南化逃過一劫。

　　統(tǒng)計顯示，目前A股有約30家ST公司瀕臨退市。在“保殼”的關(guān)鍵階段，上市公司奇招迭出，包括變賣資產(chǎn)、財政補貼等。除了＊ST南化外，＊ST黑豹今年以來累計獲得各類政府補助1251萬元。

　　政府為什么要給上市公司提供財政補貼？原因主要有二：一是在部分區(qū)域，上市公司數(shù)量被納入政府政績考核體系，企業(yè)退市被認為是一件“丟面子”的事情。二是出于扶持新興產(chǎn)業(yè)的需要。比如LED企業(yè)陽光照明(行情,問診)，近期公告獲得財政補貼1．22億元。

　　統(tǒng)計顯示，近年來A股上市公司收到的財政補貼呈逐年增加之勢。2010年約400億元，2011年為470億元，2012年超過500億元。

　　政府的強勢介入，一定程度上扭曲了A股的正常生態(tài)。最突出的現(xiàn)象是，催生出大量的股市“不死鳥”。一些本該退市的企業(yè)，屢次在最后時刻化險為夷，給一些心存僥幸的投資者“豪賭”的機會。

　　一些地方政府動用納稅人的錢，為少數(shù)上市公司虧損埋單本不應(yīng)該。但每到年末，“進補風(fēng)”“保殼風(fēng)”都要如期刮來，且越刮越烈，說明這個頑癥已經(jīng)到了非解決不可的地步。

　　十八屆三中全會提出要讓“市場在資源配置中起決定性作用”。這意味著，未來政府的有形之手將受到嚴格限制，濫補之風(fēng)有望明顯改觀。

　　從具體內(nèi)容看，《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》中至少有兩項細則將對上市公司“進補”產(chǎn)生重大影響。

　　一是加強對稅收優(yōu)惠特別是區(qū)域稅收優(yōu)惠政策的規(guī)范管理。稅收優(yōu)惠政策統(tǒng)一由專門稅收法律法規(guī)規(guī)定，清理規(guī)范稅收優(yōu)惠政策。財政部財政科學(xué)研究所副所長劉尚希指出，過去很多地方建立高新區(qū)，或五花八門的發(fā)展特區(qū)。這些區(qū)域在規(guī)劃中都要求稅收優(yōu)惠政策，如此一來，區(qū)域性的優(yōu)惠就造成區(qū)域之間稅負的不公平，對企業(yè)的公平競爭、市場統(tǒng)一非常不利。清理這些優(yōu)惠政策，將斷絕上市公司獲得財政補貼的重要通道。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，有些財政補助是以稅收返還的方式體現(xiàn)的，清理稅收優(yōu)惠政策，將斷絕上市公司獲得財政補助的一個通道。

　　二是健全多層次資本市場體系，推進股票發(fā)行注冊制改革。政府之所以幫助上市公司“保殼”，是因為在現(xiàn)行核準制下，上市公司的資源相對來說比較稀缺。改為注冊制后，證監(jiān)會減少對新股發(fā)行的實質(zhì)性審核，上市公司的數(shù)量可能大幅增加。隨著殼資源的貶值，財政補貼的動力也會大大減弱。