整體上市型

　　“加快企業(yè)股份制改革，實(shí)現(xiàn)整體上市或核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)上市”未來仍舊是上海國資改革發(fā)展的一大重點(diǎn)

　　代表公司：

　　東方國際集團(tuán)旗下東方創(chuàng)業(yè)、上海水產(chǎn)集團(tuán)旗下開創(chuàng)國際、上海地產(chǎn)集團(tuán)旗下中華企業(yè)

　　殼資源型

　　由于國企大集團(tuán)旗下往往擁有不止一個(gè)上市平臺(tái)，“清理”不必要的殼資源也成為上海國資今年以來對(duì)旗下平臺(tái)資源配置調(diào)整的重要措施

　　代表企業(yè)：

　　“儀電系”、上海電氣集團(tuán)非核心業(yè)務(wù)上市公司

　　戰(zhàn)略引投型

　　上海國資上市公司中，有意實(shí)施產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型且控股股東持股集中度高的企業(yè)未來或存在“戰(zhàn)略引援”預(yù)期。

　　代表企業(yè)：

　　城投控股

　　⊙記者 徐銳 ○編輯 全澤源

　　上海國資新一輪改革方案“呼之欲出”，作為滬上國有資產(chǎn)集聚、運(yùn)營的主要載體，上海國有控股上市公司未來的整合運(yùn)作方向也再度成為外界熱議焦點(diǎn)。根據(jù)黨的十八屆三中全會(huì)精神，并結(jié)合上海國資近年來、尤其是今年以來的一系列改革動(dòng)向，下述三大類公司頗值得投資者關(guān)注。

　　整體上市型

　　近年來，隨著上海國資資產(chǎn)證券化進(jìn)程的不斷加快，上海城建、上海建工、上海交運(yùn)等大集團(tuán)整體上市工作成效顯著，上市公司資本實(shí)力亦得到壯大。而在業(yè)內(nèi)人士看來，“加快企業(yè)股份制改革，實(shí)現(xiàn)整體上市或核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)上市”未來仍舊是上海國資改革發(fā)展的一大重點(diǎn)，且一些大產(chǎn)業(yè)集團(tuán)此前已流露出明確的整體上市預(yù)期。

　　東方國際集團(tuán)2011年5月曾通過定向增發(fā)將旗下與物流有關(guān)的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)全部注入東方創(chuàng)業(yè)。而根據(jù)東方國際集團(tuán)當(dāng)時(shí)承諾，其將在該次重組完成后30個(gè)月內(nèi)完成相關(guān)業(yè)務(wù)梳理及不良資產(chǎn)剝離，隨后再按照商業(yè)慣例及市場(chǎng)公允價(jià)格通過并購重組等方式，依據(jù)集團(tuán)整體上市戰(zhàn)略步驟，將外貿(mào)公司等資產(chǎn)注入上市公司。

　　如此一算，該項(xiàng)承諾在2013年11月末就將到期，且尚未出現(xiàn)變數(shù)。東方創(chuàng)業(yè)10月29日通過“e互動(dòng)”平臺(tái)表示，東方國際集團(tuán)目前正按計(jì)劃推進(jìn)此項(xiàng)工作。

　　此外，上海水產(chǎn)集團(tuán)2008年則通過其控制的上海遠(yuǎn)洋漁業(yè)借殼開創(chuàng)國際，同時(shí)向公司注入了部分遠(yuǎn)洋捕撈資產(chǎn)。而根據(jù)上海水產(chǎn)集團(tuán)此前發(fā)布的“十二五”發(fā)展規(guī)劃，“整體上市”已成為該集團(tuán)今后發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)之一。

　　再看上海地產(chǎn)集團(tuán)，市場(chǎng)此前對(duì)集團(tuán)旗下兩大上市平臺(tái)中華企業(yè)、金豐投資的資產(chǎn)整合一直抱有預(yù)期。如今隨著金豐投資被綠地集團(tuán)借殼，中華企業(yè)的地產(chǎn)平臺(tái)地位未來也將進(jìn)一步得到強(qiáng)化。

　　殼資源型

　　除大力推進(jìn)整體上市、實(shí)現(xiàn)核心資產(chǎn)證券化的構(gòu)想外，上海國資今年以來對(duì)旗下平臺(tái)資源配置調(diào)整的另一措施，即是“清理”不必要的殼資源。

　　今年7月中旬，“儀電系”旗下的飛樂股份發(fā)布資產(chǎn)重組方案，民營安防企業(yè)中安消由此借殼上市；而就在該方案披露前，上海地產(chǎn)集團(tuán)控股的金豐投資亦于今年7月停牌，目前重組事宜仍在運(yùn)作之中，不過金豐投資已明確透露潛在重組對(duì)象為綠地集團(tuán)。

　　不難發(fā)現(xiàn)，上述兩個(gè)國資賣殼案例都具有一定的共性，即相關(guān)國企大集團(tuán)旗下都擁有不止一個(gè)上市平臺(tái)，例如“儀電系”旗下便擁有儀電電子、飛樂音響、飛樂股份、華鑫股份等多家上市公司；其次，殼資源標(biāo)的占集團(tuán)資產(chǎn)比重都不大，使得“棄殼整合”較為便捷實(shí)施。

　　遵循這一思路，上海國資旗下大企業(yè)集團(tuán)未來或也存在平臺(tái)配置調(diào)整的可能。與儀電系類似，上海電氣集團(tuán)核心業(yè)務(wù)共包含電力設(shè)備業(yè)務(wù)、機(jī)電一體化設(shè)備業(yè)務(wù)、軌道交通設(shè)備業(yè)務(wù)等多個(gè)板塊，旗下上市公司則包括上海電氣、海立股份、上海機(jī)電、自儀股份、S中紡機(jī)等數(shù)家，未來或存在一定的資本運(yùn)作空間。

　　戰(zhàn)略引投型

　　《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》明確提出，國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合的混合所有制經(jīng)濟(jì)，是基本經(jīng)濟(jì)制度的重要實(shí)現(xiàn)形式，有利于國有資本放大功能、保值增值、提高競(jìng)爭(zhēng)力，有利于各種所有制資本取長補(bǔ)短、相互促進(jìn)、共同發(fā)展。這一頂層設(shè)計(jì)理念，無疑為未來區(qū)域性國資國企改革指明了方向。

　　事實(shí)上，在引進(jìn)戰(zhàn)略投資者優(yōu)化國資產(chǎn)業(yè)布局方面，上海國資上市公司前期已進(jìn)行了有益嘗試。今年4月，城投控股大股東上海市城市建設(shè)投資開發(fā)總公司與弘毅投資簽訂了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，前者擬將其持有的城投控股約2.99億股（占總股本的10%）以6元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給了弘毅投資。

　　明細(xì)來看，城投控股雖主營房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，但公司近年來一直致力于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，如開展環(huán)保處理業(yè)務(wù)等。在此背景下，借道股權(quán)轉(zhuǎn)讓引入更具國際視野、實(shí)力雄厚的大型資本，將為上市公司日后市場(chǎng)化、國際化運(yùn)作奠定基礎(chǔ)，同時(shí)亦可進(jìn)一步完善公司治理機(jī)制。

　　由此來看，上海國資上市公司中，有意實(shí)施產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型且控股股東持股集中度高的企業(yè)未來或存在“戰(zhàn)略引援”預(yù)期。