人民網(wǎng)北京12月3日電（鄒光祥） 400股跌停，創(chuàng)業(yè)板暴跌超過8.26%，昨日A股市場上演的驚魂一幕頗令投資者直呼“看不懂”。

IPO重啟對A股市場構(gòu)成了明顯沖擊，特別是以創(chuàng)業(yè)板為代表的小盤股出現(xiàn)大幅下跌，有超過200只創(chuàng)業(yè)板股票集體跌停。

昨日A股的表現(xiàn)大大超出部分市場人士和專家的判斷。此次新股發(fā)行體制改革力度之大，對投資者利益保護(hù)之周翔，讓不少業(yè)內(nèi)人士和市場人士拍手稱贊，更有人預(yù)期新一輪牛市將就此開啟。

“對于市場不必過于恐慌，隨著不確定預(yù)期的大幅下降，市場下跌空間預(yù)計(jì)比較有限”。上海永望資產(chǎn)管理公司總經(jīng)理黃樹軍指出，“市場目前還沒有理解制度改革的真正含義，至少?zèng)]有好好讀懂政策”。

接受人民網(wǎng)財(cái)經(jīng)采訪的多位基金經(jīng)理均表示，IPO重啟是2014年市場的最后一個(gè)不確定預(yù)期，伴隨著靴子落地，市場不確定性徹底大幅弱化。對于股市來說，對股價(jià)傷害最大的永遠(yuǎn)是不確定性。盡管年底流動(dòng)性不是十分寬松，但在經(jīng)濟(jì)持續(xù)弱復(fù)蘇和不確定性減弱背景下，預(yù)計(jì)大盤下跌空間十分有限。

“昨日的暴跌再次表明A股市場的脆弱和不成熟，中國資本市場走向真正的市場化仍有相當(dāng)長的路要走”。北京一位不愿意具名的基金經(jīng)理認(rèn)為，“資本市場的癥結(jié)就是制度問題，如今的制度改革就是要改變目前的現(xiàn)狀，改變過去投資者的羊群效應(yīng)，改變一談IPO重啟就變色，資金就逃離的狀況。但是從昨天的市場表現(xiàn)來看，投資者的思維還是沒有變，還是以過去的思維來衡量一個(gè)政策的出臺(tái)，這很讓人失望�！�

IPO重啟的滯后影響需要被重視。從A股歷史上7次重啟IPO后的表現(xiàn)來看，其中5次下跌，只有2次上漲，可謂跌多漲少。而最近一次，2009年7月11日IPO重啟到去年11月16日IPO暫停期間。A股從3113.93點(diǎn)下跌到2014.73點(diǎn)，累計(jì)下跌近35%。

從這個(gè)規(guī)律來看，A股走勢或?qū)⑹躀PO重啟預(yù)期壓制，而其中影響最大的就是創(chuàng)業(yè)板個(gè)股。目前創(chuàng)業(yè)板市盈率近60倍，隨著新股發(fā)行制度改革，高價(jià)發(fā)行得到控制，同時(shí)供給的急劇增加，以創(chuàng)業(yè)板為首的中小盤股將面臨考驗(yàn)。

“市場大跌預(yù)示著創(chuàng)業(yè)板神話或?qū)⑵茰�，隨著新股發(fā)行改革意見的落地，困擾創(chuàng)業(yè)板市場的‘三高’和套現(xiàn)圈錢等頑疾將得到遏制，長期看有利于市場健康發(fā)展，從而也有利于創(chuàng)業(yè)板市場真正發(fā)揮推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的作用”。英大證券研究所所長葉旭晨表示，“對于創(chuàng)業(yè)板來說，注冊制對市場估值水平難免產(chǎn)生影響，因此可以預(yù)期部分前期漲幅過高的高估值、低成長類股票將在后市出現(xiàn)持續(xù)調(diào)整，但真成長、真價(jià)值股票反而會(huì)因此凸顯投資價(jià)值”。

市場人士指出，目前A股仍處在熊市中，未來仍將遭遇“成長的煩惱”。監(jiān)管者應(yīng)高度重視IPO重啟的滯后影響，用心呵護(hù)投資者信心，維護(hù)市場穩(wěn)定運(yùn)行，努力避免因恐慌導(dǎo)致的暴跌，為市場化的制度改革贏得時(shí)間和空間。

對此，專家建議，綜合施策、市場化改革才能保障市場長期穩(wěn)定發(fā)展。下一步，期待新股市場化改革持續(xù)推進(jìn)，監(jiān)管者要避免越位，減少IPO暫停等“非常態(tài)”波動(dòng)。只有市場化運(yùn)行機(jī)制不斷完善，A股市場方能迎來長久繁榮。