制圖 楊仕成

　　@華西都市報(bào):本周三，IPO將正式重啟，創(chuàng)業(yè)板的我武生物、中小板的新寶股份將率先開(kāi)始申購(gòu)。而隨著IPO新規(guī)的實(shí)施，投資者“打新”“炒新”的難度也提高了。除了市值申購(gòu)制度設(shè)定了投資的市值門檻外，新規(guī)將上市首日集合競(jìng)價(jià)的有效競(jìng)價(jià)范圍設(shè)定為發(fā)行價(jià)上下20%，也使得過(guò)去的打新后首日就拋售的做法受到限制。

　　各路投資者期待已久的“打新”將在本周三正式開(kāi)閘，創(chuàng)業(yè)板的我武生物、中小板的新寶股份將率先開(kāi)始申購(gòu)。由于本次IPO新規(guī)為“打新”制定了新規(guī)則，投資者打新也將有“新玩法”。例如，市值申購(gòu)制度，將大大加大“打新專業(yè)戶”的申購(gòu)難度。此外，新股上市首日開(kāi)盤集合競(jìng)價(jià)的有效競(jìng)價(jià)范圍為發(fā)行價(jià)上下20%的新要求，則意味著投資者必須要改變上市首日即拋的習(xí)慣。

　　市值申購(gòu)應(yīng)提前兩天準(zhǔn)備資金

　　對(duì)“打新”影響最大的莫過(guò)于市值申購(gòu)制度。并且，滬深交易所的市值申購(gòu)制度也有所區(qū)別。

　　深交所的規(guī)則為，投資者可申購(gòu)額度根據(jù)其在網(wǎng)上申購(gòu)日（T日）的前兩個(gè)交易日（T-2日）日終的持股市值來(lái)確定，持有深市A股市值1萬(wàn)元以上才能參與申購(gòu)，每5000元市值配給一個(gè)申購(gòu)單位。因此，如果投資者在T-1日時(shí)，將T-2日持有的市值全部賣出或者部分賣出，資金用來(lái)T日申購(gòu)，是完全可行的。

　　每一申購(gòu)單位為500股，申購(gòu)數(shù)量應(yīng)當(dāng)為500股或其整數(shù)倍。上交所的市值申購(gòu)制度則為，每1萬(wàn)元滬市持股市值可申購(gòu)一個(gè)申購(gòu)單位，不足1萬(wàn)元的部分不計(jì)入申購(gòu)額度。每一個(gè)申購(gòu)單位為1000股，申購(gòu)數(shù)量應(yīng)當(dāng)為1000股或其整數(shù)倍。

　　此外，申購(gòu)規(guī)模不能超過(guò)新股網(wǎng)上申購(gòu)總數(shù)的0.1%。結(jié)合以上兩條規(guī)則，投資者可以提前計(jì)算出“打新”所需要準(zhǔn)備的申購(gòu)市值。

　　以1月8日申購(gòu)的新寶股份為例，該股網(wǎng)上發(fā)行2280萬(wàn)股，乘以0.1%的申購(gòu)上限比例后為2.28萬(wàn)股，同時(shí)由于500股作為一個(gè)申購(gòu)單位，投資者的申購(gòu)上限就是2.25萬(wàn)股，除以500股后即為45個(gè)申購(gòu)單位，每5000元市值配給一個(gè)申購(gòu)單位，照此計(jì)算，投資者以申購(gòu)上限參與打新要持有不少于22.5萬(wàn)元深市市值的股票。

　　炒新手法首日拋售或變?yōu)閾駲C(jī)拋售

　　投資者“炒新”手法也將變化。此前，滬深兩市未限定新股開(kāi)盤價(jià)，不少新股上市首日在集合競(jìng)價(jià)階段就遭“爆炒”，導(dǎo)致其首日開(kāi)盤價(jià)即為全天甚至歷史最高價(jià)，許多投資者也養(yǎng)成了打新后首日拋售的習(xí)慣。

　　而新規(guī)對(duì)此作出了限制。滬深交易所均要求，新股上市首日開(kāi)盤集合競(jìng)價(jià)的有效競(jìng)價(jià)范圍為發(fā)行價(jià)上下20%。上交所還規(guī)定，連續(xù)競(jìng)價(jià)階段有效申報(bào)價(jià)不得高于發(fā)行價(jià)的144%且不得低于發(fā)行價(jià)的64%。此外，若盤中成交價(jià)較開(kāi)盤價(jià)首次上漲或下跌10%以上(含)，將停牌30分鐘，上漲或下跌20%以上(含)，將停牌至14:55。

　　這意味著，機(jī)構(gòu)很難像以前一樣，在新股上市首日高開(kāi)高走拉高吸貨，因此一些資質(zhì)較好的新股，在上市后幾日內(nèi)還能繼續(xù)獲得機(jī)構(gòu)的青睞。投資者可以對(duì)這些新股予以更多關(guān)注，選擇適當(dāng)時(shí)機(jī)再拋售。

　　網(wǎng)下詢價(jià)保證金上億個(gè)人參與難度大

　　新規(guī)的另一個(gè)變化是，根據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》，個(gè)人投資者可參與網(wǎng)下詢價(jià)，但應(yīng)具備至少5年投資經(jīng)驗(yàn)。不過(guò)，個(gè)人投資者要參與并不容易。據(jù)了解，多家券商已初步圈定了可參與網(wǎng)下詢價(jià)配售的大戶，但個(gè)人投資者保證金卻需要過(guò)億元，因此不少券商的大戶名單上僅有20人。

　　此外，為了提高入圍概率，有一些私募將數(shù)十億資金分拆成多筆小額資金，放在多個(gè)個(gè)人投資者賬戶參與網(wǎng)下詢價(jià)和配售。這意味著，能夠參與網(wǎng)下詢價(jià)的個(gè)人投資者“鳳毛麟角”，中小投資者仍以網(wǎng)上配售為主。