人民網(wǎng)北京1月28日電 （羅知之） 去年6月17日余額寶服務(wù)上線。問世以來短短數(shù)月，余額寶便異軍突起，目前以超過4900萬的開戶數(shù)和2500億的籌資規(guī)模，力助其發(fā)行公司天弘基金一舉成為業(yè)界龍頭。余額寶2500億元籌資規(guī)模接近A股市值排名11的招商銀行總市值（約2605億元人民幣）。

在余額寶大放異彩的同時(shí)，也讓越來越多的人心存疑慮：余額寶的錢都去到哪了？

據(jù)了解，與余額寶對(duì)接的天弘增利寶貨幣基金實(shí)行的是T+0模式，主要用于投資國債、銀行協(xié)議存款等收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)極低的金融工具。目前以協(xié)議存款為主要投資標(biāo)的。

此外，用戶將資金轉(zhuǎn)入余額寶內(nèi)，既能像支付寶余額一樣隨時(shí)用于消費(fèi)、轉(zhuǎn)賬等支出，還能享受基金公司提供的貨幣基金投資收益，獲得增值。

余額寶主體架構(gòu)（圖片來源：資料圖）

余額寶資金運(yùn)作途徑

余額寶官網(wǎng)顯示，資金轉(zhuǎn)入余額寶即向基金公司等機(jī)構(gòu)購買相應(yīng)理財(cái)產(chǎn)品，余額寶首期支持天弘基金“增利寶”貨幣基金。貨幣基金主要用于投資國債、銀行存款等安全性高、收益穩(wěn)定的有價(jià)證券，2012年國內(nèi)貨幣基金7日年化收益率平均約為3.8% �？傮w來看，貨幣基金作為基金產(chǎn)品的一種，理論上存在虧損可能，但從歷史數(shù)據(jù)來看收益穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)極小。

余額寶資金運(yùn)作流程（圖片來源：資料圖）

據(jù)媒體資料顯示，余額寶目前主要投資剩余期限在1年以內(nèi)的國債、政府短期債券、企業(yè)債券、央行票據(jù)、銀行定期存單、同業(yè)存款等低風(fēng)險(xiǎn)貨幣工具，分享貨幣市場的投資收益。

業(yè)內(nèi)人士分析，協(xié)議存款的利率會(huì)比同期同業(yè)拆借利率略高，并且可以提前支取，因此貨幣基金投資協(xié)議存款所占比重較大。特別是在資金面較緊的情況下，貨幣基金規(guī)模越大，其與機(jī)構(gòu)談判的過程中籌碼就越多。據(jù)天弘基金披露的數(shù)據(jù)，余額寶基金超過80%投資的是銀行協(xié)議存款。

經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不佳 余額寶照樣虧損

有評(píng)論稱，作為貨幣基金的余額寶的風(fēng)險(xiǎn)與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形勢(shì)直接相關(guān)。經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不佳時(shí)，其風(fēng)險(xiǎn)也大增。

借鑒一下美國版的“余額寶”：1999年，全球在線支付巨頭PayPal公司創(chuàng)造了將賬戶余額投資于貨幣市場基金的模式，主要投資于以美元標(biāo)值的高質(zhì)量、短期貨幣市場投資工具，一度受到廣大美國民眾的熱捧。然而，在遭遇金融危機(jī)之后，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)行超低利率政策，導(dǎo)致貨幣型基金收益率降至0.04％左右的水平，遠(yuǎn)低于2007年5％的收益率。2011年6月，PayPal宣布于7月底關(guān)閉其貨幣基金。

反觀中國，投資余額寶也并非穩(wěn)賺不賠。據(jù)了解，貨幣型基金的虧損在國內(nèi)屢有案例，單日虧損的案例和三日虧損的案例都曾出現(xiàn)過，所以投資余額寶也需要有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

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