市場在資源配置中起決定作用，給了中小企業(yè)一個壯大發(fā)展的機會，未來若干年，中小企業(yè)將持續(xù)做加法，甚至做乘法；改革促轉(zhuǎn)型，國有企業(yè)、大型企業(yè)改革成本上升，資源優(yōu)化配置既要做加法，也在做減法，寄希望于企業(yè)活力和效率提高需要時日。因此，創(chuàng)業(yè)板牛市、中小板慢牛行情不會輕易結(jié)束�；�于業(yè)績預期和資金、股票供求關(guān)系變化引起的階段性調(diào)整不影響上漲主基調(diào)，優(yōu)質(zhì)成長股的調(diào)整仍構(gòu)成買進機會。

A股吸引力逐漸增強

一個春節(jié)，給了老百姓相互交流的機會。理財投資、股市基金這些大眾化的元素不可避免被提到，大家在交流投資理財途徑和方法的時候，必然要探討投資收益、風險等問題。2013年信托業(yè)因中誠信的一個項目危機，讓很多人認識到買信托不是固定收益，更不是無風險收益，而是存在連本金都拿不回的可能。銀行理財、余額寶雖然火爆，但年化收益也就5%上下。相比較而言，股市的吸引力則很強，對于一般家庭來說，購買股票基金債券是未來繞不開的家庭理財課題。創(chuàng)業(yè)板去年漲了80%，賺錢效應(yīng)很明顯。主板權(quán)重指數(shù)較熊，全年跌了7%，但風險并不是很大，在2014年還可以打新股的情況下，越來越多的人愿意拿出一部分資金參與投資，進入股市。我們看到馬年春節(jié)過后，A股的多頭實力逐漸增強，這就是大眾做多意愿的真實寫照。

體現(xiàn)到資金面上，我們注意，兩市融資融券余額節(jié)后出現(xiàn)快速上升，目前已經(jīng)達到3720億元左右。融資客的行為，除了加倉原有樣本股之外，甚至敢于加倉一些中小盤股。融資市場是個水漲船高的過程，各券商做大該業(yè)務(wù)的積極性仍非常高，可以預期的是，今年融資余額仍會有上千億的增量，這個力量會越來越影響A股市場格局，不可小視。

創(chuàng)小板仍處于成長期

股市是資源配置的重要途徑，新股IPO開閘后，創(chuàng)業(yè)板、中小板市場成為擴容的主力，這意味著這些市場肩負起經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展的重任，目前可以看得見的是，各方面的政策著力點都在促進市場的壯大與發(fā)展，包括新三板、柜臺交易、創(chuàng)業(yè)板和中小板。從A股市場的情況看，截至2014年2月中旬，中小板、創(chuàng)業(yè)板上市公司分別為721家和380家，總體數(shù)量依然偏小。

筆者認為，創(chuàng)業(yè)板和中小板處于成長期，這就像一個正在長身體的孩子，既需要長個頭，也需要增體重加營養(yǎng)。過去一段時間創(chuàng)業(yè)板漲得快了些，結(jié)果就是存量股票漲得相對高了些，內(nèi)生動力消耗的也過快，今后需要增加營養(yǎng)，增加體重，新股發(fā)行上市就是給市場增重的過程，同時也是增加營養(yǎng)的過程。在這個過程中，市場需要反復震蕩來消耗能量，使其成長更加健康些。因此，我們看到在新股發(fā)行上市的這段時間，創(chuàng)業(yè)板和中小板漲漲停停，同時也伴隨著調(diào)整，但總的趨勢是上漲。

強者恒強和超跌反彈均有熱點

從板塊指數(shù)上看，創(chuàng)業(yè)板是市場是典型的強者恒強，中小板和主板權(quán)重股以及部分板塊及個股始終存在超跌反彈的需要。

強者恒強的創(chuàng)業(yè)板代表了投資者對于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的理解，各路資金先入為主的投資方式也顛覆了傳統(tǒng)的價值投資理念，即便在新股大擴容的背景下，真正的優(yōu)質(zhì)成長股依舊是稀缺的，這也注定了這類個股的趨勢不易突變。從另外一個角度看，隨著創(chuàng)業(yè)板和中小板的逐漸壯大，融資融券標的也將繼續(xù)擴大，后續(xù)的買力可以預期；創(chuàng)業(yè)板和中小板逐漸成為A股市場主導力量之后，相應(yīng)的金融衍生品必然會出現(xiàn)，比如，基于中小盤股的指數(shù)期貨。無論是被動投資做對沖，還是主動投資，真正的成長股必然會被各路資金繼續(xù)瓜分。這些個股調(diào)整就是買進機會，從大的趨勢講，尚不存在牛轉(zhuǎn)熊的可能。

從超跌反彈角度看，在一個中性偏多的市場環(huán)境下，一段時間跌幅大的股票存在超跌反彈機會。我們更看重成長股的超跌反彈，一類是在時間和空間上調(diào)整比較充分，股價安全性有了保障；一類是強勢股短期內(nèi)快速調(diào)整，調(diào)整幅度比較大的話也容易引發(fā)超跌反彈。從機會可持續(xù)角度看，我們認為藍籌股的超跌反彈往往是短期估值修復，而中小市值成長股的超跌反彈可操作性則比較強。

最后，我們要說的是，尋找共鳴、扎堆投資已經(jīng)成為當下諸多資金的偏好，這種趨勢短期內(nèi)不會逆轉(zhuǎn)，基于業(yè)績預期和資金、股票供求關(guān)系變化引起的階段性調(diào)整很難瓦解這一陣營，只有“黑天鵝”事件或者基本面突變才可能引發(fā)資金的分歧和裂變。