從上周行情來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一周下跌1.10%，中小板指數(shù)一周上漲4.28%。值得一提的是，滬深300指數(shù)一周漲幅達(dá)到3.76%。不少投資者猜測(cè)，藍(lán)籌股迎來(lái)估值修復(fù)行情。不少私募基金認(rèn)為，在短期資金面相對(duì)寬松的情況下，銀行、地產(chǎn)等板塊將獲得估值修復(fù)機(jī)會(huì)，本輪大盤(pán)反彈的持續(xù)性將較前幾輪更為強(qiáng)勢(shì)。

流動(dòng)性利好藍(lán)籌股

縱觀2014年初股市，A股市場(chǎng)1月份基本延續(xù)了2013年的結(jié)構(gòu)性行情，創(chuàng)業(yè)板單月上漲幅度將近15%，而成分含有眾多藍(lán)籌股的滬深300則慘遭5.48%的下跌厄運(yùn)。2月份開(kāi)始，在市場(chǎng)關(guān)注的流動(dòng)性方面，央行并沒(méi)有在2月13日進(jìn)行任何公開(kāi)市場(chǎng)操作。然而中短期Shibor利率水平卻在持續(xù)下降，1個(gè)月期Shibor自2月10日至2月14日連續(xù)四日下跌，總計(jì)跌幅達(dá)35.6個(gè)基點(diǎn)；兩周期Shibor更是連續(xù)8個(gè)交易日下跌，跌幅達(dá)250.9個(gè)基點(diǎn)。

上海匯勢(shì)通投資高級(jí)合伙人謝華鵬指出，由于2014年初宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)偏弱，貨幣政策或回到流動(dòng)性相對(duì)寬松的狀態(tài)。在這種狀態(tài)下，估值相對(duì)較低的藍(lán)籌板塊有可能獲得資金青睞，有望迎來(lái)估值修復(fù)行情。

也有私募人士認(rèn)為，中短期利率的下行應(yīng)是上市公司盈利能力改善的結(jié)果。相關(guān)人士表示，在上市公司盈利狀況改善的背景下，利率的期限結(jié)構(gòu)將回歸常態(tài)。同時(shí)，在改革持續(xù)深化和落實(shí)的情況下，機(jī)構(gòu)將在A股大類資產(chǎn)的配置上恢復(fù)信心。綜上原因，預(yù)計(jì)本輪反彈的持續(xù)性將較前幾期更強(qiáng)。

上海某私募研究員表示，目前不少公募和私募基金的資產(chǎn)配置正在逐步回歸至權(quán)益類，在資金面逐步相對(duì)寬松的狀態(tài)下，A股滬深主板的機(jī)會(huì)正在增大，相反前期走勢(shì)出色的創(chuàng)業(yè)板存在較大風(fēng)險(xiǎn)。

兩因素影響A股

重陽(yáng)投資首席投資官裘國(guó)根指出，2014年A股市場(chǎng)主要受到改革和新股發(fā)行注冊(cè)制兩大因素影響，以銀行、地產(chǎn)為代表的大盤(pán)藍(lán)籌股有望獲得估值修復(fù)的機(jī)會(huì)。滬深300等存在“中級(jí)上行”的機(jī)會(huì)，其中市場(chǎng)結(jié)構(gòu)將更加發(fā)散，“引領(lǐng)和受益于經(jīng)濟(jì)社會(huì)轉(zhuǎn)型的、有核心競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)勢(shì)企業(yè)將成為市場(chǎng)"寵兒"”。在一系列變革帶來(lái)投資機(jī)會(huì)的同時(shí)，也擴(kuò)大了某些潛在的風(fēng)險(xiǎn)。股票發(fā)行注冊(cè)制、強(qiáng)化現(xiàn)金分紅、嚴(yán)格借殼上市標(biāo)準(zhǔn)、以股代息等一系列積極的制度變革將對(duì)A股市場(chǎng)產(chǎn)生全面而深遠(yuǎn)的影響。

裘國(guó)根表示，十八屆三中全會(huì)推行的全面深化改革無(wú)疑將使A股走向成熟和繁榮，2014年對(duì)A股市場(chǎng)起正面影響、并將提高市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的因素是改革的全面深化。“2014年各項(xiàng)改革措施將全面鋪開(kāi)，若改革觀念深入人心并逐漸生效，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)成功轉(zhuǎn)型的預(yù)期將大幅好轉(zhuǎn)”。同時(shí)，影響市場(chǎng)的負(fù)面因素則是IPO注冊(cè)制改革的推出。裘國(guó)根認(rèn)為，IPO發(fā)行方式將從2014年開(kāi)始由審核制向注冊(cè)制轉(zhuǎn)變，這種“改革勢(shì)必對(duì)高估值的"小新差"公司股價(jià)形成調(diào)整壓力”，所產(chǎn)生的虧錢(qián)效應(yīng)將給市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好帶來(lái)抑制。

在最新私募排名方面，根據(jù)朝陽(yáng)永續(xù)數(shù)據(jù)，“神秘軍”湘軍彭大帥1號(hào)繼續(xù)領(lǐng)跑群雄，近一個(gè)月收益高達(dá)43.63%。另外，澤熙投資“開(kāi)門(mén)紅”后業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，澤熙4期以上升至月度排名第二位，絕對(duì)收益23.75%。鼎力超級(jí)成長(zhǎng)和價(jià)值成長(zhǎng)1期延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，分列第三位和第七位。尚雅旗下7期、2期、13期等強(qiáng)勢(shì)回歸，分列一個(gè)月收益第四、第五、第六位。