金證券記者 陳巖

　　“順榮股份創(chuàng)造了A股記錄，證監(jiān)會剛一棒子打回原形，公司當天就宣布繼續(xù)和三七玩推進重組，原地虛弱復活。”對于順榮股份執(zhí)著“聯(lián)姻”三七玩，有市場分析人士如此調(diào)侃。

　　3月31日晚間，順榮股份(002555)發(fā)布公告稱，該公司于3月27日發(fā)出董事會會議通知，并在3月30日召開董事會，認為三七玩盈利能力較強，決定繼續(xù)推進此次重大資產(chǎn)重組。值得一提的是，3月27日正是順榮股份重組申請上會被否的日子。這也意味著，在重組被否的當天，順榮股份即采取行動“救場”。

　　閃電重啟并購

　　滬上一位關注順榮股份并購案的投行人士對《金證券》記者表示，“重組被否后二次申報很常見，但像順榮股份這樣急匆匆召開董事會的卻很罕見，公司甚至還沒收到證監(jiān)會的書面通知�！�

　　重組被否的第一時間，順榮股份和三七玩就決定繼續(xù)推進重組。據(jù)順榮股份公告，公司已收到上海三七玩股東李衛(wèi)偉、曾開天《關于繼續(xù)推進順榮股份收購三七玩60%股權事宜的函》，二人均同意繼續(xù)推進本次重組。同時，公司董事會會議認為三七玩質(zhì)量較好，盈利能力較強，決定繼續(xù)推進本次重大資產(chǎn)重組。

　　“自從披露重組方案后，順榮股份的股價漲了四倍�，F(xiàn)在證監(jiān)會不予核準，這只股票連續(xù)幾個跌�？隙�難以避免�！鼻笆鐾缎腥耸刻寡�，“這種情況下，公司急忙啟動二次申報挽救股價，也就不難理解了�！�

　　該投行人士舉例，近期已有景峰制藥借殼天一科技、創(chuàng)維數(shù)碼借殼華潤錦華、新南洋收購昂立科技等重組方案被否后迅速啟動二次申報的案例，其中天一科技借殼案已經(jīng)成功過會。

　　“巧妙”借殼被否

　　3月27日，順榮股份并購三七玩的申請被證監(jiān)會否決。而并購重組委給出的否決意見只有一句話：申請材料中關于吳氏家族、李衛(wèi)偉、曾開天三者之間是否構成一致行動人的認定不符合《上市公司收購管理辦法》第83條的規(guī)定。

　　回查順榮股份重組方案，三七玩60%股東權益評估值高達19.27億元，占順榮股份2012年經(jīng)審計資產(chǎn)總額的比例達到233.96%。并購方案實施后，李衛(wèi)偉、曾開天的持股比例分別高達22.82%、20.88%，而吳氏家族合計僅持有30.86%。

　　南京一位投行保代告訴《金證券》記者，“從注入資產(chǎn)體量來看，已經(jīng)構成借殼。按照目前的政策，借殼上市標準等同IPO。”但公開資料顯示，三七玩成立于2011年下半年，持續(xù)經(jīng)營不滿三年，不符合相關借殼要求。

　　為了規(guī)避借殼規(guī)定，順榮股份在方案中提出，李衛(wèi)偉及曾開天之間并不存在一致行動關系的情形。不過，從證監(jiān)會的否決意見來看，監(jiān)管層并不認同順榮股份的說法。

　　機構暴跌中買進

　　順榮股份重啟并購大計，卻沒能挽回股價頹勢。二級市場上，該股繼3月28日跌停后，昨日仍縮量一字跌停，全天成交量僅9萬股。

　　值得一提的是，昨日順榮股份龍虎榜中，一機構席位以50萬元買入額位居買入第一名。機構不顧大跌殺入該股，背后有何邏輯？

　　“在游戲平臺的市場份額中，三七玩排名第三位，資產(chǎn)質(zhì)地不錯。之前很多機構和私募都買進去了，不排除這些機構達成私下‘默契’的可能�！鼻笆鐾缎腥耸繉Α督鹱C券》透露。順榮股份2013年年報顯示， 華富裕主題、大成優(yōu)選等6只基金或信托產(chǎn)品去年四季度新入駐順榮股份前十大流通股東。

　　除了新進駐的機構，順榮股份原股東也是高股價的重要“支持者”�！督鹱C券》記者注意到，雖然順榮股份與三七玩的重組方案一波三折，但順榮股份的機構股東，卻實實在在從中收獲真金白銀。

　　順榮股份去年10月披露重組方案后，公司連續(xù)出現(xiàn)9個漲停。今年年初開始，該股股價繼續(xù)大漲至2月25日最高的52.5元，較重組前大漲四倍。公司3月7日公告，股東國元直投3月3日以39.96元/股的價格減持55萬股，套現(xiàn)近2200萬元。此前，另兩大機構股東安徽國富基金、上海瀚玥投資均在3月3日分別減持200萬股、31萬股。

(來源:金陵晚報)