分析人士指出，機(jī)構(gòu)是否獲利并不應(yīng)該成為影響公司行為的因素，除非公司自己也有利益在里面

　　在連續(xù)三個(gè)跌停之后，順榮股份昨日繼續(xù)下跌3.61%，公司重組被否的利空顯然還在發(fā)酵。

　　重組被否 或?yàn)橐?guī)避借殼上市

　　3月28日，順榮股份公告稱，此前一直在推進(jìn)的資產(chǎn)重組網(wǎng)游公司三七玩申請(qǐng)被證監(jiān)會(huì)否決。并購(gòu)重組委給出的否決意見(jiàn)為“申請(qǐng)材料中關(guān)于吳氏家族、李衛(wèi)偉、曾開(kāi)天三者之間是否構(gòu)成一致行動(dòng)人的認(rèn)定不符合《上市公司收購(gòu)管理辦法》第83條的規(guī)定�！�

　　該辦法第83條是列舉了關(guān)于一致行動(dòng)人認(rèn)定的相關(guān)條件。公開(kāi)資料顯示，李衛(wèi)偉系三七玩網(wǎng)絡(luò)科技有限公司總裁，曾開(kāi)天與李衛(wèi)偉均為三七玩合伙創(chuàng)始人，兩人各持有三七玩50%的股份。吳氏家族則為順榮科技的第一大股東。

　　根據(jù)相關(guān)公告，順榮股份完成收購(gòu)后，李衛(wèi)偉和曾開(kāi)天將各持有順榮股份22 .82%、20 .88%，而吳氏家族合計(jì)僅持有30 .86%的股份。按資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告計(jì)算，三七玩60%股東權(quán)益評(píng)估值高達(dá)19.27億元，占順榮股份2012年經(jīng)審計(jì)資產(chǎn)總額的比例達(dá)到233.96%。

　　有市場(chǎng)人士指出，這實(shí)際上已經(jīng)構(gòu)成了借殼上市。

　　李衛(wèi)偉和曾開(kāi)天兩人作為三七玩的聯(lián)合創(chuàng)始人，完全符合管理辦法83條中“投資者之間存在合伙、合作、聯(lián)營(yíng)等其它經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系”，兩人的股份相加又遠(yuǎn)超吳氏家族，已經(jīng)是順榮的第一大股東。但三七玩科技連續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間未滿3年，不符合借殼的時(shí)間限制。

　　因此，一旦這一交易被認(rèn)定為借殼，則難以通過(guò)證監(jiān)會(huì)審核。借殼上市的審核嚴(yán)格程度約等于IPO，在該市場(chǎng)人士看來(lái)，這一重組項(xiàng)目或是要通過(guò)并購(gòu)的方式打擦邊球。

　　為了規(guī)避借殼規(guī)定，順榮股份在重組方案中提出，李衛(wèi)偉及曾開(kāi)天之間并不存在一致行動(dòng)關(guān)系的情形。不過(guò)，從證監(jiān)會(huì)的否決意見(jiàn)來(lái)看，監(jiān)管層并不認(rèn)同順榮股份的說(shuō)法。

　　火速重啟或涉利益糾葛

　　不過(guò)，證監(jiān)會(huì)的否決似乎并沒(méi)有對(duì)公司產(chǎn)生任何影響，順榮股份立刻再發(fā)公告，稱將重啟重組進(jìn)程。

　　3月31日晚間，順榮股份公告稱，該公司于3月27日發(fā)出董事會(huì)會(huì)議通知，并在3月30日召開(kāi)董事會(huì)，認(rèn)為三七玩盈利能力較強(qiáng)，決定繼續(xù)推進(jìn)此次重大資產(chǎn)重組。值得一提的是，3月27日正是順榮股份重組申請(qǐng)上會(huì)被否的日子。

　　順榮股份如此心急火燎的救場(chǎng)，被市場(chǎng)解讀為挽救股價(jià)。

　　順榮股份去年10月披露重組方案后，公司連續(xù)出現(xiàn)9個(gè)漲停。今年年初開(kāi)始，該股股價(jià)繼續(xù)大漲至2月25日最高的52.5元，較重組啟動(dòng)前大漲四倍。

　　但重啟并購(gòu)大計(jì)，卻沒(méi)能挽回股價(jià)頹勢(shì)。如今重組被否的連續(xù)跌停，似乎讓各方壓力巨大。有機(jī)構(gòu)人士指出，相關(guān)利益方(特別是機(jī)構(gòu)投資者)近期剛剛解禁限售股，高位套利的壓力或許是順榮股份立即啟動(dòng)重組的背后力量。

　　順榮股份2013年年報(bào)顯示，其前十大股東機(jī)構(gòu)占一半，分別為國(guó)富基金、瀚玥投資、國(guó)元投資、銀華基金和大成基金。上述機(jī)構(gòu)中前三位持有的順榮股份股權(quán)剛于3月3日解禁，同時(shí)，這三大席位也分別進(jìn)行了減持，但仍然手持大量流通股；而后兩位基金席位，則是去年三季度之后突然殺入順榮股份的。

　　數(shù)據(jù)顯示，國(guó)富基金3月3日通過(guò)深交所大宗交易系統(tǒng)減持200萬(wàn)股，占公司總股本的1.49%。按照減持價(jià)格41.66元/股計(jì)算，套現(xiàn)8332萬(wàn)元﹔瀚玥投資同日則以43.12元/股減持31萬(wàn)股，套現(xiàn)1336.751萬(wàn)元﹔國(guó)元投資則于3月6日以39.96元/股減持55萬(wàn)股，套現(xiàn)2197.8萬(wàn)元。

　　有分析人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，公司的本分應(yīng)該是做好自己的業(yè)務(wù)，經(jīng)營(yíng)好公司，機(jī)構(gòu)是否獲利并不應(yīng)該成為影響公司行為的因素，除非公司自己也有利益在里面。