啟動再融資需要考慮到創(chuàng)業(yè)板估值過高的情況，注意保護(hù)投資者利益

　　“從制度上來說，創(chuàng)業(yè)板再融資的啟動肯定是方向，但需要合適的時(shí)間窗口。畢竟現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板的市盈率仍然處于高位，所以啟動再融資的同時(shí)，要注意保護(hù)中小投資者的利益不受侵害�！睂τ趧�(chuàng)業(yè)板再融資制度的“呼之欲出”，英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄對《證券日報(bào)》記者表示。

　　4月22日，《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法(征求意見稿)》(以下簡稱“《再融資辦法》”)征求意見已經(jīng)完畢，證監(jiān)會表示正對市場各方提出的意見和建議進(jìn)行認(rèn)真評估，并對《再融資辦法》進(jìn)行修改完善；當(dāng)天，有媒體報(bào)道稱，安徽證監(jiān)局召集了安徽省內(nèi)的創(chuàng)業(yè)板公司進(jìn)行了一場培訓(xùn)，內(nèi)容包括“創(chuàng)業(yè)板再融資政策”；此外，目前在北京舉行的2014年保代第一期培訓(xùn)班的培訓(xùn)內(nèi)容中也包括“創(chuàng)業(yè)板首發(fā)、再融資相關(guān)問題解讀”。由此可見，創(chuàng)業(yè)板再融資已然漸行漸近。

　　“創(chuàng)業(yè)板再融資風(fēng)雨欲來，這是意料之中的事情。一個(gè)沒有再融資的市場是不正常的，更何況A股市場本來就是一個(gè)重融資的陣地，再融資不可能長期缺席于創(chuàng)業(yè)板市場�！敝�名財(cái)經(jīng)評論員皮海洲表示。

　　目前，上市公司再融資渠道主要包括股權(quán)融資和債券融資。李大霄表示，就創(chuàng)業(yè)板而言，目前比較普遍的方法是發(fā)行短中期債券融資，股權(quán)融資并未真正開閘。再融資制度出臺將使創(chuàng)業(yè)板企業(yè)持續(xù)融資需求得到滿足，有利于企業(yè)做大做強(qiáng)。

　　據(jù)記者了解，379家創(chuàng)業(yè)板公司2013年共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2491.4億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤285.2億元，同比分別增長24%和10.9%；但值得注意的是，2013年創(chuàng)業(yè)板漲幅高達(dá)82.73%。

　　李大霄認(rèn)為，在利益驅(qū)動下，融資方往往期待較高，面對高估值的公司，投資者應(yīng)更加警惕投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍此前表示，《再融資辦法》主要基于以下四方面考慮：一是完善市場資源配置功能；二是強(qiáng)調(diào)投融資功能均衡協(xié)調(diào)；三是防范上市公司過度融資；四是合理設(shè)置各融資品種的發(fā)行條件，鼓勵創(chuàng)業(yè)板上市公司并購。此外，《再融資辦法》還設(shè)定了“小額、快速、靈活”的定向增發(fā)機(jī)制。