A股市場(chǎng)的健康發(fā)展，離不開機(jī)構(gòu)投資者的保駕護(hù)航。剛剛發(fā)布的新“國九條”中再次提出要壯大專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，支持社會(huì)保險(xiǎn)基金、企業(yè)年金、職業(yè)年金、商業(yè)保險(xiǎn)資金、境外長期資金等機(jī)構(gòu)投資者逐步擴(kuò)大資本市場(chǎng)投資范圍和規(guī)模。

　　筆者認(rèn)為，專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者作為增強(qiáng)買方力量的重要砝碼，在提高市場(chǎng)效率、減少市場(chǎng)波動(dòng)等方面都能夠發(fā)揮積極作用，因此，專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍的“大擴(kuò)容”必將成為穩(wěn)定A股市場(chǎng)的一項(xiàng)重要舉措。

　　2004年發(fā)布的“國九條”中就明確提出，“支持保險(xiǎn)資金以多種方式直接投資資本市場(chǎng)，逐步提高社會(huì)保障基金、企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老基金、商業(yè)保險(xiǎn)資金等投入資本市場(chǎng)的資金比例。要培養(yǎng)一批誠信、守法、專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者，使基金管理公司和保險(xiǎn)公司為主的機(jī)構(gòu)投資者成為資本市場(chǎng)的主導(dǎo)力量�！�

　　在此之后，我們看到，證監(jiān)會(huì)在積極培育和發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者方面采取了多種措施，機(jī)構(gòu)投資者的隊(duì)伍不斷壯大，形成了包括證券投資基金、社�；�金、保險(xiǎn)資金、QFII、企業(yè)年金等專業(yè)化機(jī)構(gòu)投資者共同發(fā)展的格局。

　　但與成熟市場(chǎng)相比，我國的專業(yè)機(jī)構(gòu)規(guī)模明顯偏小，投資者結(jié)構(gòu)不平衡的現(xiàn)象十分突出。目前中國股票市場(chǎng)投資者群體主要以散戶為主，而包括基金、保險(xiǎn)、QFII、社保 基金、陽光私募、券商這類有投研能力的機(jī)構(gòu)投資者，持有市值僅占整個(gè)A股市場(chǎng)的17%，交易量占比僅為20%，而散戶和法人股的持有市值和交易量占比遠(yuǎn)大于機(jī)構(gòu)投資者。

　　而在發(fā)達(dá)市場(chǎng)中，機(jī)構(gòu)投資者包括公募私募基金、保險(xiǎn)資金和養(yǎng)老金等機(jī)構(gòu)，還有相當(dāng)數(shù)量的公益基金和捐贈(zèng)基金，其持有的市值占總市值70%左右。例如，在香港，80%的交易都是由機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行。各國發(fā)展實(shí)踐表明，資本市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展必須要有一支實(shí)力強(qiáng)、多元化的機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍。

　　相比普通投資者，專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者專業(yè)化水平高，存在多方面的優(yōu)勢(shì)。機(jī)構(gòu)投資者具備資金，研究和技術(shù)的優(yōu)勢(shì)，有明確的投資策略，具有較強(qiáng)的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)能力，能夠更加理性進(jìn)行決策。此外，由于資金量大，可以進(jìn)行靈活多樣的組合投資，也能承受短期的市場(chǎng)波動(dòng)影響。統(tǒng)計(jì)顯示，機(jī)構(gòu)投資者偏好大盤藍(lán)籌股，占比超過了80%。2011年，滬市投資者的平均持有期是72天，而機(jī)構(gòu)投資者平均超過100天，其中QFII和保險(xiǎn)公司更長，分別為188天和121天。

　　由此可見，機(jī)構(gòu)投資者價(jià)值投資、長期投資的屬性決定了其在穩(wěn)定市場(chǎng)中的重要作用，同時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展壯大也將促進(jìn)上市公司治理結(jié)構(gòu)的完善，促進(jìn)了社會(huì)保障資金運(yùn)作管理的市場(chǎng)化改革和保值增值目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，推動(dòng)了居民儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化和直接融資比重的提高。因此，壯大專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，是促進(jìn)我國資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的重要舉措。